纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据周报1.22-1.28

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 25 [Table_Page] 跟踪分析|纺织服饰 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服饰行业 纺织服装与轻工行业数据周报 1.22-1.28 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 纺织服装行业周观点。首先，继续建议关注 1 月底前纺服行业的年报预告行情，多数年报超预期公司预计集中在服装家纺板块，主要受益疫后复苏。其次，年初至今红利指数迎开门红，纺服行业现金流较好，股息率排名靠前，高股息率标的建议关注。第三，继续看好纺织制造板块困境反转的投资机会，受益下游海外品牌客户库存去化顺利，需求回暖，龙头公司估值股价有望修复，建议关注健盛集团、百隆东方、鲁泰A、伟星股份、华利集团、新澳股份、港股申洲国际等公司。第四，服装家纺板块看好疫情期间品牌力向上，或者顺应消费两极分化趋势的部分龙头公司，同时借鉴日本经验，在经济低速增长期，大众高性价比服饰龙头和小众细分高端运动龙头均表现优秀，建议关注比音勒芬、锦泓集团、报喜鸟、乔治白、海澜之家、富安娜、港股波司登等公司。 ⚫ 轻工制造行业周观点。建议关注轻工耐用品出口优质标的。（1）轻工出口耐用品有望受益于下游景气回升和补库需求释放。（2）必选消费板块需求稳定，龙头区域和渠道持续成长、产品结构升级，市场份额有望长期向上。（3）造纸长周期底部向上，弱复苏浆价纸价震荡向上可期。建议关注百亚股份、晨光股份、致欧科技、匠心家居、太阳纸业。 ⚫ 纺服轻工行业行情回顾。根据 WIND 统计，本期（1.22-1.28），上证指数上升 2.75%，创业板综下降 1.97%，纺织服饰（SW）下降 3.04%，在 31 个一级行业排名第 28；轻工制造（SW）下降 1.91%，排名第21。 ⚫ 纺织服装行业数据跟踪。根据中国毛纺织行业协会数据，2023 年 1-11月，规模以上毛纺织企业毛织物产量同减 6.20%。根据 WIND，2023年 1-10 月，中国/美国/孟加拉国/越南/其他地区分别纺织服装产品金额占欧盟市场份额12.83%/0.25%/12.39%/1.72%/72.81%；2023 年中国棉袜出口金额增速为-5.19%，拉链出口金额增速为-6.5%。根据 WIND、USDA，2024 年 1 月全球预计棉花期末库存为 1959.8 万吨，中国以外地区预计棉花期末库存为 1062.4 万吨。 ⚫ 轻工制造行业数据跟踪。根据 WIND 统计，1.15-1.21 期间 30 大中城市商品房成交面积同比+16.9%；根据卓创资讯统计，截至 1 月 26 日针叶浆/阔叶浆价格周环比+0.78%/-0.02%；溶解浆价周环比持平；废黄板纸价周环比-0.26%；双胶/双铜纸价周环比+0.22%/持平。包装方面，铝价/马口铁价格周环比+1.70%/持平。 ⚫ 风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2024-01-29 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 糜韩杰 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE No. BPH764 021-38003650 mihanjie@gf.com.cn 分析师： 曹倩雯 SAC 执证号：S0260520110002 021-38003621 caoqianwen@gf.com.cn 分析师： 左琴琴 SAC 执证号：S0260521050001 SFC CE No. BSE791 021-38003540 zuoqinqin@gf.com.cn 分析师： 张雨露 SAC 执证号：S0260518110003 SFC CE No. BNU523 021-38003692 zhangyulu@gf.com.cn 分析师： 李咏红 SAC 执证号：S0260523100001 liyonghong@gf.com.cn 请注意，曹倩雯,李咏红并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 纺织服饰行业:港股纺织服装行业 2023 年四季度公募基金持仓分析 [Table_Contacts] -23%-18%-12%-6%-1%5%01/2303/2305/2307/2309/2311/23纺织服饰沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 25 [Table_PageText] 跟踪分析|纺织服饰 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 2023E 2024E 比音勒芬 002832.SZ CNY 29.78 2023/12/31 买入 52.95 1.65 2.12 18.05 14.05 11.47 9.51 19.90 21.90 安踏体育 02020.HK HKD 72.15 2024/01/19 买入 93.11 3.50 4.26 20.61 16.94 10.47 9.29 22.30 21.40 报喜鸟 002154.SZ CNY 6.32 2024/01/26 买入 8.00 0.49 0.57 12.90 11.09 8.04 7.11 16.80 17.80 罗莱生活 002293.SZ CNY 9.15 2023/04/23 买入 13.56 0.85 1.03 10.76 8.88 6.86 5.83 16.30 18.80 富安娜 002327.SZ CNY 9.64 2023/11/02 买入 9.96 0.69 0.77 13.97 12.52 9.97 9.16 14.90 16.30 太平鸟 603877.SH CNY 16.24 2023/04/20 买入 23.87 1.49 1.73 10.90 9.39 4.70 4.33 15.90 17.00 歌力思 603808.SH CNY 8.40 2023/11/06 买入 12.91 0.62 0.86 13.55 9.77 5.53 4.59 7.70 10.00 森马服饰 002563.SZ CNY 6.02 2023/05/02 买入 7.58 0.45 0.54 13.38 11.15 6.24 5.35 10.60 12.40 朗姿股份 002612.SZ CN