信息技术产业行业研究：看好AI驱动及自主可控受益产业链

敬请参阅最后一页特别声明 1 电子板块：看好 Ai驱动及需求转好受益产业链。台积电公布 23Q4 业绩，营收环比增长 14.4%，并预计 24年营收增长 20%~25%，超市场预期。英伟达黄仁勋近期访台与魏哲家会面，盼解决 AI 芯片供应紧张问题，此外 AMD MI300X 芯片在近日正式交货，客户已收到多台内置 8 个 MI300X 芯片的运算设备，微软和 Meta 已采购大量的 MI300 系列，台积电 COWOS 需求持续旺盛，台积电设定了提高先进封装能力的目标，预测到 2024 年底，台积电 CoWoS 封装的产能将达到每月 3.2 万片，到 2025 年底将增加到 4.4 万片。英伟达、AMD 等客户越来越多地要求超级急件。根据 Canalys 数据，2023 年第四季度，全球智能手机市场增长 8%，达到 3.2 亿部。结束了连续七个季度的下滑。Counterpoint 预估，2024 年全球生成式 AI 手机出货量初估超过 1 亿台、2027 年上看 5.22 亿台。根据产业链调研，近期电视厂商增加了在面板订单量，面板工厂的利用率将提高，预计平均利用率可能会攀升至 70-75%左右，较 2023 年 12 月的 60%大幅提高，偏光片供应商的订单增加了 20%至 30%。我们认为，AI 为电子硬件创新打开了新的空间，有望迎来量价齐升，建议重点关注 AI 带动有望放量的电子硬件产品受益产业链，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好 Ai 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 通信板块：2023 中国通信产业稳中有升，2024 关注三大方向。根据工信部 1 月 24 日公报，2023 年电信业务收入、固定互联网宽带接入业务收入分别增长了 6.2%、7.7%，而代表新一代 ICT 基础设施的数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务收入则增长了 19.1%。展望 2024，我们认为通信板块将继续“新”“旧”分化，“旧的”传统通信领域保持稳定增长，“新”的通信+应用领域有望快速增长。建议重点关注三大方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括 5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的 AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。重点公司：中国移动、高新发展、英维克。 计算机板块：随着市场风险偏好的下行，加上对 G 端业务 Q4 收入确认和回款的担心，计算机等科技板块回调明显，指数基本跌回 22 年底的水平，机构持仓多的个股阶段性被投资者回避，北交所、小市值等相对有热度。对于估值弹性贡献市值波动远大于基本面弹性的板块，面对当下位置的计算机，我们不悲观，人工智能、数据要素、华为产业链、信创、出海等都在持续进化和落地，24 年中央政府、央国企关键行业、海外需求等，都有发力的能力和空间。相信需求改善，可以关注龙头企业，期待边际创新，可以关注中小市值和海外映射。预计 24 年可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI 落地两个产业趋势，在市值驱动上，前着以业绩为主，后者以估值为主。推荐组合：海康威视、中控技术、财富趋势。 传媒板块：关注业绩落地情况及游戏板块、MR 及 AI 应用机会。1）业绩持续落地中，内容公司由于内容上线节奏、上线后表现不同，业绩有所分化，预计 24 年内容公司将延续基本面分化的态势，对于游戏而言，监管整体良性，游戏行业持续性有出圈的爆款产品出现，一定程度展现玩家较强的游戏需求及行业活力，影视剧制作方面，供给向好，爆款电视剧《繁花》促使 24 年迎开门红，建议关注 24 年业绩边际向上且确定性较强的公司；院线方面，整体和票房大盘关联度高，广告营销板块和经济大环境表现正相关。推荐关注再度出现爆款产品《幻兽帕鲁》、监管整体向好、估值向 24 年切换且当前估值较低的游戏板块。2）MR：Vision Pro 将于 2 月 2 日在美国地区发售，有望延续预售火爆的态势，当前已进入强硬件周期，但尚未有原生应用成为爆款或出圈，目前上市公司是否有产品上线 Vision Pro 的可能性、不确定性均较强，关注 MR 内容或软硬件布局相对成熟的公司及与 Vision Pro 合作进展披露情况。3）AI：GPT Store 已上线，意味着 AI 时代的 App Store到来，1 月 26 日，OpenAI 发布了一系列重磅大模型更新，包括 5 个新模型及新的 API 使用管理工具，GPT-3.5 Turbo 模型降价，生成 GPTs 门槛降低+收入激励，必定会加快 AI 应用的落地，24 年 AI 应用有望百花齐放，关注 AI 应用相关标的。 新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；AI 技术迭代和应用不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、细分行业观点................................................................................ 4 1、新能源、消费电子、功率半导体............................................................. 5 2、半导体代工、设备及材料................................................................... 6 3、IC 设计领域 .............................................................................. 6 4、工业、汽车、安防、消费电子............................................................... 6 5、 PCB..................................................................................... 7 6、物联网产业链............................................................................. 9 7、智能汽车................................................................................ 10 8、计算机产业链............................................................................ 10 9、传媒互联网......................