海外策略周报：本周费城半导体和日经225波动加大

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 本周费城半导体和日经 225 波动加大 1[Table_Title2] --海外策略周报 [Table_Summary] 海外市场一周主要观点: 本周美股市场延续反弹，但是核心资产费城半导体指数出现回调并且波动加大。本周英特尔、科天半导体、应用材料、德州仪器等费城半导体指数里面的重要资产出现了回调和明显波动。费城半导体指数市盈率上升至 47，明显超过前高 2021 年四季度的市盈率。现阶段标普 500 席勒市盈率快速上升至 32.92，大幅超出历史平均数和中位数。由于美股估值水平大幅上升，美国经济存在潜在的下行压力，预计未来一段时间美股大盘仍将出现调整。由于现阶段估值偏高，预计未来一段时间美股中信息技术行业、费城半导体以及包括苹果、英伟达、超威半导体等核心科技资产容易出现回调。由于美国经济端和金融端均存在的潜在压力进一步上升，美股中金融、工业、消费等价值行业也会面临进一步的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。由于之前短期回调幅度较大，本周多数欧洲市场出现反弹。由于欧元区的经济偏疲软，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的德国 DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB、欧洲STOXX50指数、欧洲 STOXX600 指数等欧洲重要市场指数还将出现进一步震荡；欧股市场多数成长行业和价值行业将会面临进一步的波动。预计在经济景气度偏弱的周期中，加拿大 S&P/TSX 和澳洲标普 200指数还将出现一些波动。本周日经225指数出现回调且周内波动加大。由于日经225指数估值水平明显偏高，经济增长和股市出现明显背离，预计日经225指数未来一段时间将容易出现下跌；由于日本价值股和成长股估值处于偏高水平，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。考虑到多数发达经济体流动性仍然偏紧，多数海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峡指数、印度 SENSEX30 等新兴市场未来一段时间容易出现波动；此外，由于现阶段中东地缘问题仍未解决，富时阿布扎比综指、贝鲁特BLOM 等市场指数还将容易出现震荡。由于之前短期回调幅度较多，本周港股大盘出现反弹。港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将维持超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。恒生医疗保健业部分资产由于之前长期回调幅度较多且估值出现下降，未来一段时间有随着回调逐步分批低吸的区间。恒生金融业里面部分资产的估值水平偏低且波动率较小，未来一段时间有随着回调逐步分批低吸的机会。 分析师 [Table_Author] 证券分析师：王一棠 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 全球主要市场表现[Table_Market1] 指数 收盘 涨跌 幅度（ %） 恒生指数 15,952.23 643.54 4.20 欧元区STOXX50(欧元) 4,635.47 186.64 4.20 法国 CAC40 7,634.14 262.50 3.56 马尼拉综指 6,686.09 182.55 2.81 上证指数 2,910.22 77.94 2.75 墨西哥 MXX 56,855.88 1,403.78 2.53 德国 DAX 16,961.39 406.26 2.45 英国富时 100 7,635.09 173.16 2.32 标普 500 4,890.97 51.16 1.06 加拿大 S&P/TSX综合 21,125.28 218.76 1.05 巴西 IBOVESPA指数 128,967.32 1,331.67 1.04 纳斯达克指数 15,455.36 144.39 0.94 道琼斯工业指数 38,109.43 245.63 0.65 韩国综合指数 2,478.56 5.82 0.24 富时新加坡海峡指数 3,159.53 7.24 0.23 胡志明指数 1,175.67 -5.83 -0.49 日经 225 35,751.07 -212.20 -0.59 [Table_Date] 2024 年 1 月 27 日 证券研究报告|海外策略周报 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 美股市场一周表现：本周美股三大指数上涨，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的涨幅分别为 1.06%、0.94%和 0.65%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现反弹，本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为 4.2%、4.54%、5.11%；本周恒生科技指数上涨了 1.81%。 海外重要经济数据：2024 年 1 月，欧元区服务业 PMI 为 48.4，低于前值 48.8。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 证券研究报告|海外策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 本周全球市场表现 ............................................................................ 4 2. 美股市场近一周表现........................................................................... 4 2.1. 美股大盘本周表现........................................................................... 4 2.2. 美国中概股本周表现 ......................................................................... 6 3. 港股市场近一周表现........................................................................... 7 3.1. 本周港股大盘以及不同行业表现 ............................................................... 7 3.2. 港股市场本周表现较好的个股 ................................................................. 8 4. 本周重要海外经济数据 ...........................................................