新股覆盖研究：诺瓦星云

http://www.huajinsc.cn/1 / 9请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 01 月 24 日公司研究●证券研究报告诺瓦星云（301589.SZ）新股覆盖研究投资要点 本周四（1 月 25 日）有一家创业板上市公司“诺瓦星云”询价。 诺瓦星云（301589）：公司聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，为用户提供专业化软硬件综合解决方案。公司 2020-2022 年分别实现营业收入 9.85 亿元/15.84 亿元/21.74 亿元，YOY 依次为-18.79%/60.81%/37.24%,三年营业收入的年复合增速 21.47%；实现归母净利润 1.11 亿元/2.12 亿元/3.08 亿元，YOY 依次为-53.38%/91.05%/45.68%，三年归母净利润的年复合增速 9.07%。最新报告期，2023年 1-9 月公司实现营业收入 21.44 亿元，同比变动 40.30%；实现归母净利润 4.19亿元，同比变动 87.02%。经公司管理层初步预测，预计公司 2023 年全年实现净利润 6.18 亿元，较上年同期变动 100.56%。投资亮点：1、公司在 LED 显示控制和视频处理系统领域具备良好的技术优势，重大项目承接经验丰富。公司实控人袁胜春、宗靖国先生均系西安电子科技大学副教授。公司重视研发，2023H1 研发费用率为 13.63%，截至 2023年 6 月 30 日的研发人员占比为 40.99%。公司以图像显示控制技术为基础，逐步将产品矩阵拓展至视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统，当前已在 LED 显示控制和视频处理系统领域积累起良好的技术优势。公司已服务全球超 4,000 家客户，其中包括利亚德、洲明科技、艾比森、强力巨彩、联建光电等 LED 行业龙头和海康威视、大华股份等安防行业龙头；产品被应用于全球多项重大项目中，包括 2019-2022 年央视春晚、2021 年庆祝中国共产党成立 100 周年大会、2022 年卡塔尔世界杯、北京冬奥会开幕式三维立体舞台等。2、公司积极围绕 4K/8K 超高清视频等视频显示新技术进行布局。随着 5G、Mini/Micro LED 和 4K/8K 超高清视频技术的快速发展，LED显示呈现精细化与高清化趋势。公司当前已成功推出一系列支持 4K/8K 视频处理的超高清显示控制与视频处理产品，并计划通过募投项目“超高清显示控制与视频处理技术中心”，重点就 4K/8K 超高清视频 LED 显示控制和视频处理方向开展技术研发和产品开发。根据招股书，公司目前正在研发的“显示屏 ASIC 解决方案项目”和“视频拼接服务器项目”当前正处于验证阶段，前者有望改善 Mini/Micro LED 显示屏的一致性，以满足消费级应用的显示要求；后者有望实现全 4K 拼控，支持 8K 信号输入和更大带载。同行业上市公司对比：综合考虑业务与产品类型等方面，选取卡莱特、淳中科技、光峰科技、视源股份为诺瓦星云的可比上市公司。从上述可比公司来看，2022 年平均收入规模为 61.48 亿元，销售毛利率为 38.53%；可比 PE-TTM（算术平均/剔除最高值）为 40.30X；相较而言，公司营收规模低于行业可比公司平均，毛利率高于行业可比公司平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。公司近 3 年收入和利润情况会计年度2020A2021A2022A主营收入(百万元)985.01,584.12,174.0同比增长(%)-18.7960.8137.24营业利润(百万元)128.4239.0340.5同比增长(%)-52.8986.1842.44净利润(百万元)110.7211.6308.2同比增长(%)-53.3891.0545.68每股收益(元)2.885.498.00数据来源：聚源、华金证券研究所交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）38.52流通股本（百万股）12 个月价格区间/分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告华金证券-新股-新股专题覆盖报告（上海合晶)- 2024 年第 9 期-总第 436 期 2024.1.23华金证券-新股-新股专题覆盖报告（成都华微)- 2024 年第 8 期-总第 435 期 2024.1.21华金证券-新股-新股专题覆盖报告（许昌智能)- 2024 年第 7 期-总第 434 期 2024.1.17华金证券-新股-新股专题覆盖报告（华阳智能)- 2024 年第 6 期-总第 433 期 2024.1.17华金证券-新股-新股专题覆盖报告（北自科技）-2024 年第 5 期-总第 432 期 2024.1.12新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 9请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、诺瓦星云...................................................................................................................................................... 3（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 3（二）行业情况........................................................................................................................................... 4（三）公司亮点........................................................................................................................................... 5（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 5（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 6（六）风险提