科技周观察：苹果Vision Pro开启预售，XR产业生态有望加速完善

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 产业经济点评 2024 年 01 月 21 日 产业经济点评 证券分析师 李浩 资格编号：S0120522110002 邮箱：lihao3＠tebon.com.cn 研究助理 张威震 邮箱：zhangwz5＠tebon.com.cn 相关研究 科技周观察：苹果 Vision Pro 开启预售，XR 产业生态有望加速完善 [Table_Summary] 投资要点：  市场表现：通信小幅上涨，其余 TMT 与制造持续回调。本周（01.15-01.19）上证指数收报 2832.28，下跌 1.72%，深证成指下跌 2.33%，创业板指下跌 2.60%，北证 50 上涨 3.96%，沪深 300 下跌 0.44%，万得全 A 收报下跌 2.65%，恒生指数下跌 5.76%，恒生科技下跌 9.82%。北证 50 继上周出现较大回调后，本周有所反弹，上证 50 小幅上涨，其他 A 股和港股主要大盘指数则呈延续上周回调趋势。从风格角度看，本周金融风格（+0.19%）表现最好，消费风格（-1.74%）次之，周期风格（-4.08%）垫底，成长风格年初至今回调幅度最大（-10.31%）。具体看科技与制造产业板块的 6 个一级行业，受光模块、电信运营等细分板块上涨的推动，本周通信行业（+0.58%）表现最好，电子（-2.22%）、计算机（-4.92%）、传媒（-1.80%）、电新（-2.63%）和汽车（-4.12%）均有不同程度的下跌。总结来看，本周金融板块表现稳健，通信行业小幅上涨，其余 TMT 与制造板块则持续回调。  苹果 Vision Pro 开启预售，空间计算时代到来。1 月 19 日，苹果 Vision Pro 在美国地区开启预售，并将于美国时间 2 月 2 日正式开售，国内京东国际同步开启预售。Vision Pro 包括 256GB、512GB、1TB 三个版本，采用 Micro-OLED 显示屏，搭载了内置 8 核 CPU、10 核 GPU、16 核神经网络引擎和 16GB 统一内存的 M2芯片，和专门负责处理来自 12 个摄像头、5 个传感器和 6 个麦克风的输入数据、可实现低至 12ms 延迟和 256GB/s 内存带宽的 R1 芯片，以及苹果专门开发的visionOS 空间操作系统。Trendforce 预计，2024 年苹果 Vision Pro 总销量预计在50-60 万台。  目前 XR 设备更注重游戏娱乐属性，Meta 市场份额领先。根据 Counterpoint 数据，截至 2023Q3，Meta 凭借 Oculus Quest 系列 VR 头显产品占据了全球 XR 市场约 49%的市场份额。根据 Steam 统计数据，截至 2023 年 12 月，用户 VR 头显机型份额数据中 Meta 占比超过 60%。从 Wellsenn XR 报告的统计数据上看，目前国内消费端 VR 内容仍然以游戏为主，其次为社交、短视频/视频应用、VR 影片/互动视频等，办公类应用占比较少。  苹果更注重社交、办公、3D 内容等场景，有望凭借规模优势拓展 XR 产业生态。由于苹果没有标配游戏手柄等硬件，我们认为 Vision Pro 在游戏方面短期内将以弱交互类的休闲游戏为主。相比目前其他 XR 设备以游戏内容为主的现状，我们认为苹果将更加注重 XR 在社交、办公和 3D 内容上的应用，未来苹果有望凭借其完善的软硬件互联互通生态和开发者基础，引导 XR 行业拓展更多应用场景，不断完善产业生态。2023 年全球 VR/AR 出货量持续疲软，苹果推出的 Vision Pro 有望提振行业景气度，进而带动行业出货量迎来新一轮增长。  投资建议：XR 产业链主要包括硬件、软件、内容、应用等几大环节，建议重点关注 XR 屏幕、光学模组、摄像头、结构件和 OEM/ODM 等环节中具备较好业绩弹性的厂商，以及在主流 XR 平台中具备内容和应用开发能力的软件、游戏等 VR 内容开发商等。  风险提示： XR 终端需求不及预期风险；XR 产业链竞争加剧风险；XR 产品降本不及预期风险。 产业经济点评 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 市场表现：通信小幅上涨，其余 TMT 与制造持续回调 ............................................... 4 2. 周专题：苹果 Vision Pro 开启预售，XR 产业生态有望加速完善 ................................ 8 3. 风险提示 .................................................................................................................... 12 产业经济点评 3 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：近 1 年各产业板块相对走势 ................................................................................... 4 图 2：大盘&大类板块指数本周表现 ................................................................................. 5 图 3：一级行业指数本周表现 ........................................................................................... 5 图 4：科技&制造板块三级行业指数本周表现 ................................................................... 6 图 5：A 股热门概念板块本周表现 .................................................................................... 7 图 6：苹果 Vision Pro 特征和主要参数 ........................