社会服务行业周报：Vision Pro预售催化XR内容生态开发，关注春节假期度假型酒店集团表现

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 社会服务 2024 年 01 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《春节银发族出境游领先，国考分数线公布关注考公赛道—行业周报》-2024.1.14 《深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”—行业深度报告》-2024.1.10 《冰雪主题旅游热度持续，教育部作双减三年部署—行业周报》-2024.1.7 Vision Pro 预售催化 XR 内容生态开发，关注春节假期度假型酒店集团表现 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005  出行/旅行：Vision Pro 预售催化 XR 内容生态，长白山发布业绩预告 出行/旅游：苹果 Vision Pro 开启预售，XR 设备硬件迭代升级有望催化内容生态开发迎来繁荣期，受益标的：罗曼股份。景区业绩预告：（1）长白山 2023 年预计实现营收 6.29 亿元，较 2019 年同期+34.7%；归母净利润 1.36-1.46 亿元，较2019 年同期+81%-95%，成本刚性下利润弹性释放。1 月冰雪游客流高增，预计春节假期景区客流有望延续景气度。（2）天目湖：2023 年预计实现归母净利润1.4-1.55 亿元，同比+589.42%-663.29%，较 2019 年同期增长 12.9%-25%。携程：与快手达成战略合作，依托快手平台本地生活用户和流量生态，有望激发酒旅行业新客群增长引擎。访港数据追踪：本周（1.13-1.19）内地访客总入境人次达658621 人，环比+15.4%；内地访客日均人数恢复至 2019 年月度（1 月）日均 52.6%。免税：近期国内一线机场公布 12 月经营数据，下半年整体保持环比攀升态势。  教育/餐饮/酒店：少儿编程空间广阔，关注度假型酒店春节表现 教育：多鲸教育研究院预测 2027 年中国少儿编程市场规模有望达到 686 亿元，参培率有望达到 5%，英国、日韩等多个发达国家将编程列为必修课程，少儿编程有望从兴趣课转向基础学科，受益标的：新东方、好未来。餐饮：奈雪 2023年净增 506 家直营店，据餐宝典数据，叠加加盟门店全年新开约 590 家；奈雪连续两日回购，回购金额约 444 万港元。性价比餐厅小菜园冲刺 IPO，三年直营门店数量接近翻倍，2023 年前 9 个月小菜园实现净利润 4.3 亿元，净利率 12.5%。酒店：春节旅游消费可期，关注度假占比高的酒店集团，受益标的：君亭酒店。  美丽：东南亚地区美妆市场崛起，国货美妆品牌布局出海 全球美妆护肤市场规模稳步增长，预计未来几年东南亚地区美妆护肤市场增速较快，2022 年达 3080 亿美元/yoy+8%，其中东南亚地区市场规模较小，但具备较大发展潜力，预计 2021-2026 年 CAGR 达 10.1%。中国美妆护肤出海逐渐转向亚洲市场，东南亚国家位列中国美妆护肤出海前列。同时，东南亚地区线上美妆市场崛起，处于 20-30%线上化率水平，有较大拓展空间。中国美妆护肤产业链完善，规模效应突出，较海外品牌自行开发加速 6-10 个月，为出海提供技术条件。  本周社服板块跑输大盘，旅游、酒店类领涨 本周（1.15-1.19）社会服务指数-2.99%，跑输沪深 300 指数 2.56pct，在 31 个一级行业中排名第 15；2024 年初至今社会服务行业指数-5.23%，弱于沪深 300 指数的-4.7%，在 31 个一级行业中排名第 14，本周旅游、酒店类上涨排名靠前。 受益标的：新东方、好未来、学大教育、华图山鼎、中公教育、泡泡玛特、罗曼股份、大丰实业、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、福瑞达、康冠科技、华熙生物、爱美客、米奥会展。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%2023-012023-052023-09社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 内容目录 1、 出行/旅游：Vision Pro 预售有望催化 XR 内容生态开发，长白山、天目湖发布业绩预告............................................... 4 1.1、 苹果 Vision Pro 于 19 日开启预定，关注 XR 内容生态开发标的 ............................................................................ 4 1.2、 景区：长白山、天目湖发布业绩预告，2023 年经营表现不俗 ................................................................................. 5 1.3、 携程：与快手达成战略合作，有望拓宽酒旅行业流量边界 ...................................................................................... 6 1.4、 航空：国内航班环比回升，国际航班恢复趋势良好 .................................................................................................. 6 1.5、 访港数据追踪：内地访港环比回升，全球访港保持稳定 .......................................................................................... 7 2、 12 月一线机场国际运力持续恢复，11 月韩免销售环比下滑 ............................................................................................... 8 2.1、 12 月一线机场国际运力持续恢复，关注机场免税爬坡进度 ..................................................................................... 8 2.2、 韩国免税：11 月韩免销售额环比-10.38%，恢复至 2019 年同期 45% ................................................................... 10 3、 教育：由兴趣课转向基础学科，少儿编程市场空间广阔 ..............................................................................