医药行业周报：本周医药下跌3.1％，国务院强调发展银发经济，去年出生人口创新低

行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2024 年 01 月 21 日 本周医药下跌 3.1%，国务院强调发展银发经济，去年出生人口创新低 看好 ——医药行业周报（2024/1/15-2024/1/19） 相关研究 "规则制定合理，看好国产化率提升-河南联盟血液透析集采点评" 2024 年 1月 15 日 "本周医药下跌 2.7%，药明生物新增订单超预期，长春高新计划提高未来分红率 - 医 药 行 业 周 报 （ 2024/1/8- 2024/1/12）" 2024 年 1 月 14 日 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 联系人 张静含 (8621)23297818× zhangjh@swsresearch.com 本期投资提示：  市场表现：本周申万医药生物指数下跌 3.1%，同期上证指数上涨-1.7%，万得全 A（除金融石油石化）上涨-3.1%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第16。各板块涨跌幅：生物制品（-4.61%）、医疗服务（-1.77%）、化学制药（-3.76%）、医疗器械（-3.37%）、医药商业（-2.90%）、中药（-1.47%），当前医药板块整体估值21.7 倍（PE-2024E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 4。  国务院提出发展银发经济：1 月 15 日，国务院发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》。《意见》要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，提高老年病防治水平，推动老年健康领域科研成果转化。加快建设康复医院、护理院（中心、站）、安宁疗护机构，加强基层医疗卫生机构康复护理、健康管理等能力建设，鼓励拓展医养结合服务，推动建设老年友善医疗机构。鼓励医疗机构通过日间康复、家庭病床、上门巡诊等方式将康复服务延伸至社区和家庭，支持开展老年康复评定、康复指导、康复随访等服务，扩大家庭医生签约服务覆盖面。扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务，推动研发中医康复器具。  国家统计局公布 2023 年国内出生人口数据：1 月 17 日，国家统计局公布数据显示，2023 年国内人口总数比 2022 年减少 208 万，全年出生人口 902 万，死亡人口 1110 万人，人口自然增长率为-1.48‰。结合此前 2022 年人口比 2021 年减少 85 万，中国人口连续两年减少，并且呈递增趋势。2023 年人口出生率为 6.39‰。  河南联盟血液透析耗材集采启动：1 月 11 日，河南省医保局发布《血液透析类医用耗材省际联盟采购公告（四）》，本次采购联盟成员共有 22 个，包括河南、山西、内蒙古等省份，涉及血液透析器、血液滤过器、血液净化装置体外循环管路、动静脉瘘穿刺针、动静脉瘘穿刺针，共 5 大类产品（透析粉液未纳入），各医疗机构中选产品实际采购量不低于同品种总采购量的 80%，采购周期为 12 个月。此次河南省牵头血透类参照此前通用介入和神经外科类拟中选规则和采购量分配规则，同目录分组均设置最高有效申报价，采取竞价或议价谈判方式确定中选结果。  美年健康与润达、华为云展开合作：1 月 17 日，美年健康与华为云、润达医疗在贵州省贵安新区华为云数据中心签署全面合作协议。三方宣布将充分发挥各自的产业优势、技术优势和资源优势，基于华为云平台打造国内首款健康管理 AI 机器人——“健康小美”数智健管师，为健康体检行业提供更加智能化的技术和业务解决方案。。  投资分析意见：（1）河南联盟血透耗材集采正式启动，建议关注：健帆生物、宝莱特、康德莱、三鑫医疗等；（2）生物药 CDMO 领军企业药明生物 12 月份新增订单大幅增长，主要受益于融资环境回暖，客户对创新药物市场信心增强，建议关注相关 CXO 公司：药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英等；（3）近期国内创新药出海授权斩获多项成果，建议关注有 FIC 类产品布局的创新药企业：百利天恒、百济神州、君实生物、恒瑞医药、微芯生物等；（4）近期已有公司对 2023 年业绩情况进行预告披露，建议关注业绩表现有望超预期的公司：普蕊斯、百诚医药、泓博医药等。  风险提示：集采降价风险，研发失败风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 5 页 简单金融 成就梦想 1．市场表现：本周医药板块下跌 3.1% 本周申万医药生物指数下跌 3.1%，同期上证指数上涨-1.7%，万得全 A（除金融石油石化）上涨-3.1%。本周医药生物指数在 31 个申万一级子行业中表现排名第 16。 图 1：本周医药板块下跌 3.1% 资料来源：Wind，申万宏源研究 各板块涨跌幅：生物制品（-4.61%）、医疗服务（-1.77%）、化学制药（-3.76%）、医疗器械（-3.37%）、医药商业（-2.90%）、中药（-1.47%），当前医药板块整体估值21.7 倍（PE-2024E），在 31 个申万一级行业(2021)中排名第 4。 图 2：医药子行业（二级）本周表现 图 3：医药子行业（三级）本周表现 资料来源：Wind，申万宏源研究 资料来源：Wind，申万宏源研究 -3.1%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%银行(申万)通信(申万)纺织服饰(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)美容护理(申万)交通运输(申万)食品饮料(申万)传媒(申万)商贸零售(申万)轻工制造(申万)电子(申万)石油石化(申万)电力设备(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)煤炭(申万)建筑装饰(申万)公用事业(申万)房地产(申万)汽车(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)基础化工(申万)钢铁(申万)计算机(申万)综合(申万)有色金属(申万)机械设备(申万)环保(申万)国防军工(申万)-3.76%-4.61%-3.37%-2.90%-1.47%-1.77%-5%-4%-3%-2%-1%0%化学制药(申万) 生物制品(申万) 医疗器械(申万) 医药商业(申万)中药Ⅱ(申万)医疗服务(申万)-4.87%-3.50%-1.47%-3.83%-5.50%-4.09%-2.13%-4.62% -4.67%-3.90%-1.15%-0.40%-4.20%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 5 页 简单金融 成就梦想 图 4：医药板块整体估值 21.7 倍（PE-2024E） 资料来源：Wind，申万宏源研究 2. 本周业绩预告/快报发布情况 本周已有部分上市公司发布 2023 年业绩预告/快报，具体情况如下： 表 1：本周医药生物公司 2023 业绩预告/快报披露情况 证券代码 证券简称 业绩预告/快报披露日期 预告净利润下限（亿元） 预告净利润上限（亿元） 同比增长下