医药行业周报：关注医药23年业绩前瞻

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 01 月 20 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（1.15-1.19） 关注医药 23 年业绩前瞻 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 368 行业总市值（亿元） 51,125.30 流通市值（亿元） 50,021.08 行业市盈率 TTM 26.0 沪深 300 市盈率 TTM 10.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业重点公司 2023 年业绩前瞻：业绩持续分化 (2024-01-19) 2. 2024 年 1 月第二周创新药周报（附小专题 OXR 拮抗剂研发概况） (2024-01-15) 3. 医药行业周报（1.8-1.12）：医药无需悲观 (2024-01-14) 4. 创新药专题：ADC 和双抗领衔 EGFR敏感突变三代 TKIs 耐药后和 1L NSCLC，20ins 小分子竞争激烈 (2024-01-12) 5. 2023 年疫苗行业跟踪报告（附批签发） (2024-01-11) 6. 2024 年 1 月第一周创新药周报（附小专题 NASH 的 RNAi 疗法研发概况） (2024-01-08)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 3.09%，跑输沪深 300指数 2.65个百分点，行业涨跌幅排名第 17。2024 年初以来至今，医药行业下跌 8.67%，跑输沪深300 指数 3.97 个百分点，行业涨跌幅排名第 28。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 26 倍，相对全部 A 股溢价率为 100.44%(-1.4pp)，相对剔除银行后 全 部 A 股 溢 价 率 为 47.93%(-0.48pp) ， 相 对 沪 深 300 溢 价 率 为153.12%(-5.94pp)。医药子行业来看，本周相对表现最好的是医疗研发外包，涨幅为-0.4%。  自本周起，医药板块个股集中披露业绩预告/快报，我们建议投资者关注相关业绩预期。本周我们对重点覆盖的 67家医药上市公司 2023年业绩进行预测，其中预期 Q4 净利润增速超过 50%的有 9 家，增速在 30%~50%的有 12 家，增速 15%~30%的有 10家，增速 0%~15%的有 10家。子行业来看，医疗服务、医疗器械等板块有望持续高增长。展望全年，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面三个维度，我们判断，医药板块仍有结构性机会。  弹性组合：长春高新(000661)、上海莱士(002252)、贝达药业(300558)、心脉医疗(688016)。  港股组合：康诺亚-B(2162)、爱康医疗(1789)、和黄医药(0013)、康方生物(9926)、信达生物、基石药业-B(2616)、瑞尔集团(6639)、诺辉健康(6606)、亚盛医药-B(6855)、科济药业-B(2171)、微创机器人-B(2252)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、爱尔眼科(300015)、新产业(300832)、华厦眼科(301267)、凯莱英(002821)、云南白药(000538)、华润三九(000999)、太极集团(600129)、科伦药业(002422)、恩华药业(002262)。  科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、普门科技(688389)、赛 诺医 疗 (688108)、 春 立医 疗 (688236)、 澳 华内 镜 (688212)、 海 泰新 光(688677)、海创药业-U(688302)、亚虹医药-U(688176)、欧林生物(688319)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -22%-18%-13%-8%-4%1%23/123/323/523/723/923/1124/1医药生物 沪深300 医 药行业周报（1.15-1.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周组合分析 ......................................................................................................................................................................................... 2 1.3 上周稳健组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 4 1.5 上周科创板组合分析..................................................................................................................................