祥鑫科技(002965)2023年业绩快速增长，定点项目逐步量产

请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Title]评级：增持(维持)市场价格：37.58 元分析师：王可执业证书编号：S0740519080001Email：wangke03@zts.com.cn分析师：王子杰执业证书编号：S0740522090001Email：wangzj06@zts.com.cn[Table_Profit]基本状况总股本(百万股)178.25流通股本(百万股)125.82市价(元)37.58市值(百万元)6698.64流通市值(百万元)4728.34[Table_QuotePic]股价与行业-市场走势对比公司持有该股票比例相关报告公司盈利预测及估值指标2021A2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）2,3714,2896,2298,93812,426增长率 yoy%29%81%45%44%39%净利润（百万元）642574327151,118增长率 yoy%-60%300%68%66%56%每股收益（元）0.361.442.424.016.27每股现金流量-0.080.834.582.053.75净资产收益率3.38%9.42%13.87%18.85%22.93%P/E104.526.115.59.46.0P/B1.52.01.00.90.8备注：股价取自 2024 年 1 月 16 日投资要点事件：1 月 16 日，公司发布 2023 年业绩预告，2023 年公司预期实现归母净利润3.98-4.20 亿元，同比增长 55.12-63.69%；预期实现扣非归母净利润 3.78-4.00 亿元，同比增长 58.15-67.36%。2023 年实现高增，盈利能力持续改善2023 年，公司预期实现归母净利润 3.98-4.20 亿元，同比增长 55.12-63.69%；预期实现扣非归母净利润 3.78-4.00 亿元，同比增长 58.15-67.36%，利润提速明显，主要系公司受益于新能源行业发展，客户需求旺盛，前期获取定点项目进入量产阶段，产能利用率提高。同时，公司各类产品和业务稳步提升，营业收入同比增长，规模效益增加。多业务持续布局突破，定点金额快速增长公司积极布局新能源汽车、动力电池、储能及光伏逆变器精密冲压模具、通信等业务。目前公司已经与广汽埃安、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、华为、Enphase Energy 等国内外知名企业建立了良好的合作关系，并与本特勒、佛吉亚、延锋等世界知名的汽车零部件企业保持了长期的合作关系。公司于 2023 年 12 月公告，收到两家合资汽车品牌客户定点通知，预计销售总额约 7-8 亿元，生命周期为 3-4 年。积极布局光储逆变器，打造新的业绩增长点公司顺应行业发展趋势，积极布局光储逆变器，已向华为、新能安、Enphase Energy、Larsen 等国内外知名企业供应光伏逆变器、储能等相关产品，在手订单量充足；公司分别于 2023 年 8 月、12 月公告，获得数字能源某头部客户中标通知，成为其储能结构件、工商业逆变器总装及结构件项目的供应商，预计项目总额分别为 9-10、3-4 亿元，有利于提升公司未来经营业绩。维持“增持”评级：我们维持 2023-2025 年公司盈利预测，预计 2023-2025 年公司归母净利润为 4.32、7.15、11.18 亿元，对应的 PE 分别为 16、9、6 倍，维持“增持”评级。风险提示：行业景气度减弱风险、新能源或光储业务发展不及预期。2023 年业绩快速增长，定点项目逐步量产祥鑫科技(002965)/机械设备证券研究报告/公司点评2024 年 1 月 16 日[Table_Industry]请务必阅读正文之后的重要声明部分- 2 -公司点评图表 1：祥鑫科技盈利预测表来源：wind，中泰证券研究所请务必阅读正文之后的重要声明部分- 3 -公司点评投资评级说明：评级说明股票评级买入预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 15%以上增持预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间持有预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间减持预期未来 6~12 个月内相对同期基准指数跌幅在 10%以上行业评级增持预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在 10%以上中性预期未来 6~12 个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间减持预期未来 6~12 个月内对同期基准指数跌幅在 10%以上备注：评级标准为报告发布日后的 6~12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。请务必阅读正文之后的重要声明部分- 4 -公司点评