汽车汽配行业：2023年新能源车销量达到773.6万，预计1月销量承压

s敬请阅读末页的重要说明12024 年 1 月 15 日证券研究报告 / 行业更新报告汽车汽配研究团队王一鸣, 分析师证书编号：S1680521050001电话：+86 21 6015 6850电邮地址：ymwang@huaxingsec.com2023 年新能源车销量达到 773.6 万，预计 1 月销量承压受益于车企年末冲刺和地方促消费等因素，12 月新能源车零售销量达 94.5 万辆，同环比增长 47.7%/12.4%。12 月动力+储能电池产量/销量分别为 77.7GWh/90.1GWh，产销差达到-12.4GWh，去库存态势持续。受购置税政策变动及 12 月促销透支需求等影响，预计 2024 年 1 月新能源车销量将面临压力，但我们仍然看好 2024 年全年销量保持稳定增长。受益于车企年末冲刺和地方促消费等因素，12 月整体车市销量同环比持续增长。根据乘联会数据，12 月狭义乘用车零售销量实现 235.3 万辆，同环比增长 8.5%/4.5%；12 月狭义批发销量实现 271.4 万辆，同环比增长 22.0%/9.3%。12 月新能源车零售销量达94.5 万辆，同环比增长 47.7%/12.4%，2023 年累计渗透率提升至 35.3%（11 月累计渗透率为 34.7%）。我们认为 12 月整体车市销量同环比增长，主要由车企年末冲刺交付量以及地方积极促销所共同推高。全年来看，2023 年国内新能源车批发和零售销量分别达到 886.4/773.6 万辆，同比增长 36.3%/36.2%。出口方面：12 月新能源车出口 10.2 万辆，同比增长 39.8%；全年累计出口 104.8 万辆，同比增长 72.0%，表明海外需求维持强劲。按批发口径，2023 年纯电车型销量为 611.3 万辆，同比增长 21.9%；混动车型（包括插混和增程）销量 275.1 万辆，同比增长 85.1%，占比提升至 31%（对比 2022 年为24%）。混动车型能够在 2023 年实现高速增长，我们认为主要是其能够兼顾智能化、电动化和续航里程等多项优势，其中以比亚迪和理想为代表的混动车企全年的销量增长大幅领先于其他纯电同业。我们认为在纯电车型彻底解决补能焦虑之前，混动车型仍将持续得到消费者的青睐，预计 2024 年混动车型销量占比将进一步提升。12 月动力+储能电池销量为 90.1GWh，产销差为-12.4GWh。根据动力电池产业创新联盟数据，12 月动力和储能电池合计产量为 77.7GWh，同比增长 48.1%，环比下降 11.4%。1-12 月，我国动力和储能电池合计累计产量为 778.1GWh，累计同比增长 42.5%。销量方面：当月动力和储能电池合计销量为 90.1GWh，环比增长 7.1%；其中，动力电池销量为72.1GWh，占 80.0%，同环比增长 38.2%/5.9%；储能电池销量为 18.0GWh，占 20.0%，环比增长 12.5%。12 月电池产销差达到-12.4Gwh，表明行业去库存态势仍在持续。1-12月动力和储能电池累计销量为 729.7GWh，同比增长 32.4%。出口方面：12 月，我国动力和储能电池合计出口 19.4GWh，环比增长 8.5%，占当月销量的 21.6%。其中动力电池出口 13.9GWh，占比 71.6%，同环比增长 48.4%/7.0%，储能电池出口 5.5GWh，占比28.4%，环比增长 12.6%。1-12 月，我国动力和储能电池合计累计出口达 152.6GWh，占12 个月累计销量的 20.9%。装机量方面：12 月，我国动力电池装车量 47.9GWh，同环比增长 32.6%/6.8%。其中三元电池装车量 16.6GWh，占总装车量 34.5%，同环比增长44.9%/5.3% ； 磷 酸 铁 锂 电 池 装 车 量 31.3GWh ， 占 总 装 车 量 65.3% ， 同 环 比 增 长26.8%/7.5%。1-12 月，我国动力电池累计装车量 387.7GWh，累计同比增长 31.6%。预计 1 月新能源车销量承压，2024 年批发销量有望超 1,000 万辆。我们认为 2023 年中国新能源车销量整体表现符合预期，但受新购置税政策变化以及去年 12 月透支需求等影响，预计今年 1 月新能源车企销量将面临较大压力。传统车方面，考虑到春节前是新购群体购车旺季，部分返乡群体的购买在 1 月释放，我们仍看好本月车市产销情况稳步提升。此外，我们维持 2024 年乘用车批发销量超过 2,500 万辆，新能源车批发销量约为 1,000万辆的预期。风险提示：1）新能源汽车销量不及预期；2）行业竞争加剧；3）原材料价格波动。2024 年 1 月 15 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2焦点图表图表 1: 中国乘用车销量（2022 年 01 月-2023 年 12 月）图表 2: 中国新能源车销量（2022 年 01 月-2023 年 12 月）资料来源：乘联会，华兴证券汇编资料来源：乘联会，华兴证券汇编图表 3: 2023 年 12 月新能源轿车销量排行（国内）排名车型12 月销量（辆）同比%1-12 月销量（辆）同比%1Model Y60,055104.36%456,39444.74%2比亚迪宋 Plus44,370-11.16%390,213-14.24%3比亚迪秦 PLUS41,14277.73%434,21340.87%4比亚迪海鸥41,012N/A239,270N/A5Model 331,981155.05%209,22468.11%6比亚迪元 Plus30,79947.63%309,83585.29%7比亚迪宋 Pro27,81236.85%209,690931.79%8五菱缤果27,458N/A167,764N/A9比亚迪海豚26,8142.94%299,70846.75%10问界 M725,545N/A67,961N/A资料来源：乘联会，华兴证券汇编图表 4: 中国动力电池产量（2022 年 01 月-2023 年 12 月）图表 5: 中国动力电池装机量（2022 年 01 月-2023 年 12月）2024 年 1 月 15 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明3资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券图表 6: 中国三元电池产量（2022 年 01 月-2023 年 12 月）图表 7: 中国三元电池装机量（2022 年 01 月-2023 年 12月）资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券图表 8: 中国磷酸铁锂电池产量（2022 年 01 月-2023 年 12月）图表 9: 中国磷酸铁锂电池装机量（2022 年 01 月-2023 年 12月）资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券资料来源：动力电池创新联盟，华兴证券图表 10: 2023 年 12 月动力电池装机量排行（国内）（附 1 月至今动力电池装机量数据）排名企业12 月装机量（GWh）占比%1-12 月装机量（GWh）占比%1宁德时代21.3246.91%167.1143.98%2比亚迪11.002