2024年春节档电影行业观察：国产喜剧占据春节档主流，有望延续元旦档势头

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2024 年 01 月 15 日 推荐（维持） 2024 年春节档电影行业观察 TMT 及中小盘/传媒 2024 年春节档即将到来，当前有 6 部影片已官宣定档，涵盖家庭、爱情、科幻、动画等多种类型。 ❑ 影片梳理：6 部影片已定档，国产喜剧占据主流。截至 2024 年 1 月 13 日，春节档已有 6 部影片确认定档，其中 5 部影片类型涉及喜剧。预计随着更多影片宣布定档春节，春节档有望延续元旦档票房势头； ❑ 历年春节档复盘：头部容量大，聚集效应显著。春节档是全年核心档期之一。2013 年-2023 年，春节档票房从 7.8 亿元提升到 62.1 亿元，10 年 CAGR 达到 23.1%，2021 年和 2022 年的《唐人街探案 3》和《长津湖之水门桥》春节档期票房分别达32.6/23.3亿元，创造了非常优秀的票房成绩。2013年-2023年，春节档票房排名前二的影片占档期票房的比例保持在 60%-80%，可以看出春节档的头部聚集效应越来越明显，后排份额被严重压缩； ❑ 2024 年：元旦档刷新历史票房纪录，春节档有望继续表现优秀。根据猫眼专业版统计数据显示，2023 年全国电影票房 549.27 亿元，相比 2020-2022 年疫情三年 203 亿元、470 亿元、299 亿元的票房成绩，显示出了强劲的恢复势头。作为 2024 年的第一个档期，元旦档好片不断。其中，《一闪一闪亮晶晶》累积总票房达到 6.76 亿，《年会不能停！》也凭借优秀口碑票房逐步攀升，累积总票房达到 7.30 亿。2024 年元旦档档期票房为 13.79 亿元，同比2023 年的 4.96 亿元大幅增长 178%。刷新了中国影史元旦档的票房纪录，为2024 年开了个好头； ❑ 暑期档到元旦档的成功，验证了观众的观影需求并未消减，电影票房深受内容质量和口碑反馈的影响。从去年暑期档到今年元旦档的成功，代表着只要行业持续输出更多的优质内容，观众的观影习惯仍然保持，观影需求并未消减。同时，我们发现电影口碑反馈对于票房的影响越来越大。比如，《三大队》《年会不能停！》提前两周开始的点映获得了优秀的观影口碑，最终也取得了不俗的票房成绩。本次春节档影片储备中包括想看榜排名第一的《熊出没·逆转时空》、知名喜剧演员沈腾领衔主演的《飞驰人生 2》、张艺谋导演的《第二十条》、贾玲导演的新片《热辣滚烫》等，以及多部延后官宣定档的大片，值得期待。 ❑ 维持“推荐”投资评级。结合春节档涉及的上市公司，我们建议关注：具有票务及宣发业务领先优势的【猫眼娱乐】【阿里影业】；《热辣滚烫》的主投主控方【阅文集团】；主投主控《第二十条》的【光线传媒】；参与出品《飞驰人生 2》且后续片单较为丰富的【博纳影业】；参与出品《熊出没·逆转人生》《飞驰人生 2》等影片的【中国电影】；院线龙头标的【万达电影】及【幸福蓝海】【横店影视】【金逸影视】。 ❑ 风险提示：竞争加剧的风险、影片供给不及预期的风险、政策及监管环境的风险、作品内容审查或审核风险 行业规模 占比% 股票家数（只） 149 2.9 总市值（十亿元） 1418.4 1.9 流通市值（十亿元） 1256.5 1.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -17.4 -16.9 12.7 相对表现 -13.2 -2.4 31.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《传媒行业事件点评—“虚拟制片”提质增效，有望在影视剧拍摄中进一步普及》2024-01-15 2、《传媒互联网行业周报—看好游戏后续温和反弹，建议对 MR 板块保持信心》2024-01-12 3、《传媒互联网行业周报—部分公司回购或增持坚定投资者信心，继续推荐 MR 产业链》2024-01-03 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn -40-20020406080Jan/23May/23Aug/23Dec/23(%)传媒沪深300国产喜剧占据春节档主流，有望延续元旦档势头 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 正文目录 一、 影片梳理：6 部影片已定档，国产喜剧占据主流 ....................................... 3 二、 历年春节档复盘：头部容量大，聚集效应显著 .......................................... 3 三、 2024 年：元旦档刷新历史票房纪录，春节档有望继续表现优秀 .............. 4 四、 建议关注标的 ............................................................................................. 6 五、 风险提示 .................................................................................................... 6 图表目录 图 1：《飞驰人生 2》及《熊出没·逆转时空》相关介绍 .................................... 3 图 2：《第二十条》及《热辣滚烫》相关介绍 ................................................... 3 图 3：《我们一起摇太阳》及《红毯先生》相关介绍 ........................................ 3 图 4：历年春节档票房 ........................................................................................ 4 图 5：历年春节档票房前二影片占档期票房比例 ................................................ 4 图 6：历年总票房及增速 .................................................................................... 5 表 1：历年春节档票房冠军 ................................................................................. 4 敬请阅读末页的重要说明 3 行业点评报告 一、影片梳理：6 部影片已定档，国产喜剧占据主流 截至 2024 年 1 月 13 日，春节档已有 6 部影片确认定档，均为优质国产大片，5部影片类型涉及喜剧。其中《熊出没·逆转时空》、《飞驰人生 2》猫眼想看人数分别为 39.3 万和 25.7 万。预计随着更多影片宣布定档春节，春节档有望延续元旦档票房势头。