传媒行业AI应用研究感思录(十三)：从“阿尔法派”看垂直私域数据公司的AI时代崛起

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 04 月 27 日 推荐（维持） AI 应用研究感思录（十三） TMT 及中小盘/传媒 事项：市场从去年底担心 AI 泡沫论到现在 AI 再次如火如荼，最核心的变化就是海外大厂对于 AI 的投入非常坚定，且海外 AI CODING 以及国内的小龙虾也是使得更多的投资者看到了 AI 应用的巨大价值，而近期在整个投研圈崛起的阿尔法派，则让我们看到了更多垂直私域数据公司有望在 AI 时代崛起。 ❑ 阿尔法派的受欢迎，显示私域数据在 AI 时代的重要性。根据介绍，阿尔法派是讯兔科技研发的 AI 投研工具平台，定位一站式金融信息服务与智能投研助手，服务于机构投资者，研究员，上市公司与金融从业者，根据最新数据，已有 6000 家机构，8 万投研人员在使用。我们最近也做了草根调研，我们发现阿尔法派近期受到追捧主要是以下几个原因：1 ）公司的创立就在 AI 时代，相比于传统金融科技公司，公司的数据搜集整理和呈现全流程都是依托于 AI 进行的，所以对于大多数投资者来说，阿尔法派使用后可以替代很多传统数据提供方式，非常的高效和方便 2 ）私域数据价值在 AI时代进一步体现。公司相对于传统的金融投资数据来源，公司能够把大量的公司公告，行业公告，分析师写的研究报告，公开的调研纪要，以及自己听的专家会议等私域数据进行充分的整合和智能输出，短时间内让投资者迅速厘清和了解相关公司，而这在以往，可能往往需要几天的时间学习理解，而且公司还帮助你记录整理很多你自己听的电话会议，也允许你自己记录很多个人笔记，这对于个人研究投资来说，非常的智能化和系统化。 ❑ 从阿尔法派看未来垂直私域数据公司的崛起。我们看到，相对于海外 AI coding 的迅速普及，中国的 AI 应用还在逐步探索中，真正盈利的 AI 应用公司还是比较少的，但从阿尔法派的大受欢迎，我们看到，拥有垂直私域数据的公司未来有望是 AI 应用的主战场。其实 AI 巨头 Anthropic 的报告也说明了一点，未来的 TOKEN，“并不会平均流向所有行业，而是会先流向那些最容易把ROI算清楚的场景”，根据相关媒体报道，欧洲支付巨头KLARNA的 AI 助手在上线的第一个月，就处理了 230 万次对话，这相当于 700 个全职客服的工作量，公司据此预计利润改善 4000 万美金。而这也给了我们明确的启示，虽然每个行业都需要被 AI 改造和颠覆，但很明显，每个行业被AI 改造的 ROI 差别巨大，比如我们上面提到的阿尔法派，预计 ROI 效果就比较好，同样，我们预计未来更多垂直细分行业比如像教育，医疗，电商，游戏等细分行业，拥有这些垂直细分领域大量核心专业私域数据的龙头公司，AI 的降本增效有望帮助他们产生良好的 ROI，从而使得 AI 教主黄仁勋一直说的“TOKEN 经济学”形成真正的正循环。 ❑ 投资建议：我们继续建议关注和看好拥有私域专业数据的公司，包括值得买，汇量科技，若羽臣，世纪华通，心动公司，昆仑万维，易点天下，蓝色光标，同花顺等 ❑ 风险提示：数据隐私泄露的风险，AI 时代商业模式颠覆的风险，政策监管风险。 行业规模 占比% 股票家数（只） 160 3.1 总市值（十亿元） 1895.8 1.7 流通市值（十亿元） 1748.2 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.6 1.2 20.2 相对表现 1.1 -1.2 -5.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《AI 应用研究感思录（十二）—AI 时代无可取代产业之体育足球产业》2026-04-19 2、《互联网行业周报—阿里千问发布 Qwen3.6-Plus，登顶国产模型编程能力榜首》2026-04-08 3、《AI 应用研究感思录（十一）—从万岁山旅游看 AI 时代“科技以人为本”》2026-04-06 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn -100102030405060Apr/25Aug/25Dec/25Apr/26(%)传媒沪深300从“阿尔法派”看垂直私域数据公司的 AI 时代崛起 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 评级说明 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下： 股票评级 强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持：预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 减持：预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级 推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数 中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数 回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数 重要声明 本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。 本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。