互联网行业周报：腾讯混元发布Hy3+preview，指令遵循与代码能力大幅提升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 04 月 27 日 推荐（维持） 互联网行业周报 TMT 及中小盘/传媒 AI 应用持续迭代，我们持续坚定推荐业绩表现稳中向好、AI 领域领先布局的互联网龙头公司，如腾讯控股、快手、哔哩哔哩等。 互联网行业上市公司重要公告： ❑ 新东方-S： 4 月 22 日，公司截至 2026 年 2 月 28 日止第三季度净营收为 14.17 亿美元，同比上升 19.8%。经营利润为 1.80 亿美元，同比上升 44.8%。公司核心业务增长迅猛，出国考试准备业务收入同比增长约 7.4%，面向成人和大学生的国内考试准备业务同比增长约 14.5%，新教育业务同比增长约23.3%。非学科类辅导业务课程已在约 60 个城市推出，吸引了约 458,000名学生报名。智慧学习系统及设备已在约 60 个城市投入使用，拥有约367,000 名活跃付费用户。公司将继续投资于人工智能，深化智能辅导、个性化学习等场景，提升整体用户体验、提高效率和容量。 ❑ 赤子城科技： 4 月 22 日，2026 年一季度，集团总收入预期将录得约人民币 20.30 亿元至人民币 21.30 亿元，较 2025 年同期增长约 33.0%至 39.6%。集团整体收入同比持续增长，主要归因于社交业务及创新业务的共同贡献。社交业务方面，截至 2026 年 3 月 31 日止，集团社交业务累计下载量达约 10.2亿，较 2025 年 12 月 31 日上升约 5.4%； 2026 年第一季度，集团社交业务平均月活达约 3,589.5 万，环比增长约 1.7%。集团社交业务于 2026年一季度收入同比持续稳健增长，主要归因于集团持续推进全球化布局和AI 全链路应用，带动旗舰产品的稳步增长。创新业务方面，截至 2026 年3 月 31 日止三个月，集团创新业务总收入预期将录得约人民币 2.45 亿元至人民币 2.65 亿元，较 2025 年同期增长约 46.7%至 58.7%。集团创新业务收入的大幅增长，主要得益于 AI 驱动下公司积极投入的短剧业务实现快速增长。 行业新闻： ❑ 4 月 20 日，阿里通义实验室宣布正式推出语音识别大模型 Fun-ASR1.5，单模型即可无缝覆盖 30 种语言、汉语七大方言体系及 20+地方口音。 ❑ 4 月 21 日，赤子城科技启动 AI agent pay 项目 NUSD Pay，推进 AI Agent自主支付基础设施的相关技术布局。 ❑ 4 月 21 日，腾讯云开源 Cube Sandbox，其为面向 AI Agent 的执行环境底座，也是业内首个兼顾硬件级隔离与亚百毫秒启动的开源沙箱服务。 ❑ 4 月 22 日，阿里巴巴正式发布生态级 AI 助手数字人形象千问小酒窝。不论做规划、解难题，还是订餐、买票、打车，都能在简单对话中轻松完成。 ❑ 4 月 23 日，腾讯混元 Hy3 preview 语言模型今日发布并开源。这是一个快慢思考融合的混合专家模型，最大支持 256K 上下文长度。 ❑ 重点关注标的：腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-W ❑ 风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）市场经营环境变化风险；4）系统性风险等。 行业规模 占比% 股票家数（只） 160 3.1 总市值（十亿元） 1895.8 1.7 流通市值（十亿元）元） 1748.2 1.7 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 7.6 1.2 20.2 相对表现 1.1 -1.2 -5.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《AI 应用研究感思录（十二）—AI 时代无可取代产业之体育足球产业》2026-04-19 2、《互联网行业周报—阿里千问发布 Qwen3.6-Plus，登顶国产模型编程能力榜首》2026-04-08 3、《AI 应用研究感思录（十一）—从万岁山旅游看 AI 时代“科技以人为本”》2026-04-06 顾佳 S1090513030002 gujia@cmschina.com.cn 谢笑妍 S1090519030003 xiexiaoyan1@cmschina.com.cn -100102030405060Apr/25Aug/25Dec/25Apr/26(%)传媒沪深300腾讯混元发布 Hy3 preview，指令遵循与代码能力大幅提升 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、 互联网上市公司重要公告及新闻一周回顾 ................................................. 3 二、 上周市场表现回顾 ..................................................................................... 7 1、 行业整体表现 .............................................................................................. 7 2、 公司一周涨跌幅 ........................................................................................... 8 三、 核心组合及推荐理由 .................................................................................. 9 图表目录 图 1：本期行业指数涨跌幅情况（4.20-4.24） ................................................... 8 图 2：产业互联网综合服务指数 ......................................................................... 8 图 3：恒生互联网科技业指数 ............................................................................. 8 表 1：互联网上市公司一周重要公告回顾 ........................................................... 3 表 2：互联网上市公司一周重要新闻回顾 ........................................................... 3 表 3：中概股及海外重点关注公司上周涨跌幅情况 ............................................ 8 表 4：核心推荐组合表 ...................................................................................