通用设备行业月度点评：把握周期复苏，静待需求催化

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 把握周期复苏，静待需求催化 2024 年 1 月 9 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 通用设备 -1.56 0.46 6.61 沪深 300 -1.64 -7.00 -11.38 杨甫 分析师 执业证书编号:S0530517110001 yangfu@hnchasing.com 周艺晗 研究助理 zhouyihan96@hnchasing.com 相关报告 1 上下游共振，国产化助力，刀具行业静待花开 2023-12-25 2 通用自动化稳定回暖，光伏设备前景可期 2023-07-24 3 财信证券湘股通用设备专题报告：受益景气赛道，布局结构升级，通用设备湘股崛起 2022-09-08 重点股票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 纽威数控 0.80 21.71 1.01 17.32 1.25 13.93 增持 华锐精密 2.68 26.57 2.93 24.37 4.15 17.19 增持 安徽合力 1.22 15.14 1.73 10.72 1473.44 9.29 增持 拓斯达 0.38 39.41 0.49 30.09 0.66 22.49 增持 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： ➢ 通用设备板块小幅上涨，仪器仪表、机床工具涨幅领先：截至今年 1 月 9 日，2023 年申万通用设备指数上涨 1.6%，在 133 个二级行业板块中位居 28 位。通用设备子板块中，仪器仪表、机床工具涨幅居前，分别上涨 12.5%，9.8%。 ➢ 2023 年通用设备板块市盈率估值水平偏低。截至 1 月 9 日，申万通用设备指数市盈率（TTM）为 29.338，处于 28.1%历史分位。 ➢ 行业相关数据回顾： 钢铝铜价格稳定，碳化钨价格高位震荡；2023年，我国金属切削机床产量维持在高位水平，增速明显修复，11 月金属切削机床产量为 5.3 万台，同比增长 21.3%；11 月我国叉车销量为 99876 台，同比增长 20.8%，其中出口销量同比增长 23.0%，电动叉车销量同比增长 36.4%，电动化率达 73.3%；2023 年 11 月，工业机器人产量同比减少 12.6%，工业机器人表现持续承压。 ➢ 12 月重点行业及公司动态：特斯拉人形机器人 Optimus 第二代亮相；人形机器人第一股优必选在港交所上市；华阳集团斥资 10 亿元投资汽车轻量化零部件项目；多利科技 2.5 亿增资、车身轻量化项目；巨星科技斥资 4000 万欧元收购海外资产，布局机器人业务；安徽合力拟斥资 6 亿元投建工业车辆车桥智能制造项目；传感器隐形冠军安培龙深交所上市；速腾聚创登陆港交所，成为全球市值最高的激光雷达企业。 ➢ 通用设备的增长趋势稳定：建议关注板块：机床刀具：受益于下游应用需求的催化以及机床更新换代需求的叠加，通用机床和刀具将启动顺周期增长。推荐：纽威数控、华锐精密。叉车：出口+电动化共振，叉车企业盈利水平有望持续提升。推荐：杭叉集团、安徽合力。机器人：随着机器人指导政策不断加码、AI 赋能以及技术迭代，机器人应用将先于工业端快速推进，而消费端将在远期呈现更大的增长空间。推荐：拓斯达。 ➢ 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、国产化进程不及预期风险、海外市场拓展不及预期 -15%-5%5%15%25%2022-122023-032023-062023-09通用设备沪深300行业月度点评 通用设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 2023 年表现与回顾 .................................................................................................................. 3 1.1 通用设备板块市场表现 ............................................................................................................ 3 1.2 通用设备板块估值分析 ............................................................................................................ 4 1.3 宏观背景 ................................................................................................................................... 6 1.4 行业数据跟踪 ........................................................................................................................... 7 1.4.1 主要原材料价格稳定，碳化钨价格高位震荡 ................................................................. 7 1.4.2 机床产量高速回暖，刀具价格指数震荡上行 ................................................................. 7 1.4.3 电动化及全球化驱动叉车销量高增长 ............................................................................. 8 1.4.4 下游需求放缓，工业机器人表现承压 ............................................................................. 8 2 行业及公司重点动态 ............................................................................................................... 9 3 投资建议...........................................................