A股量化择时研究报告：5浪下跌尾部，中期大底不改

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2019 年 5 月 26 日 证券研究报告 [Table_Title] 5 浪下跌尾部 中期大底不改 A 股量化择时研究报告 [Table_Summary] 市场回顾（2019 年 5 月 20 日—2019 年 5 月 24 日） 结构表现 中证 100 中证 200 沪深 300 中证 500 中证 800 中证 1000 -1.48% -1.55% -1.50% -2.04% -1.63% -2.44% 行业表现 强度前五：银行、有色金属、计算机、建筑材料、非银金融 强度后五: 医药生物、农林牧渔、商业贸易、食品饮料、纺织服装 市场估值 指数估值  ：上证综指、深圳成指、沪深 300、中小板指、创业板指 行业估值 相对 PE 较低：建筑材料、地产、综合、商业贸易、建筑装饰 相对 PE 较高：计算机、有色、通信、农林牧渔、国防军工 市场情绪 新高比例 ：创近 60 日新高个股数占比由上周的 1.3%升至本周的 1.9% 新低比例 ：创近 60 日新低个股数占比由上周的 5.4%升至本周的 8.0% 均线结构  ：多头排列减空头排列由上周的 1.7%降至本周的-50.3% 基金仓位  ：普通股票整体仓位由上周的 87.2%升至本周的 88.3% 择时模型 中期模型 GFTD 模型在多数指数上认为看空结论。 矿工论市 市场展望 短期看，4 月以来的下跌呈 5 浪推动特征，目前处于尾部，同时可能出现较大级别底背驰，指数向下空间有限，向上空间较大，遇调整建议持续提高仓位。 风险提示 量化模型成功率并非 100%，市场极端情况模型可能失效，注意控制风险。 表：择时模型最新结论 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图：GFTD 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 图： LLT 沪深 300 择时 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn [Table_DocReport] 相关研究： 向下将出现底背离:A 股量化择时研究报告 2019-05-19 向下有限 机会难得:A 股量化择时研究报告 2019-05-12 [Table_Contacts] 联系人： 童炯潇 020-66335130 tongjiongxiao@gf.com.cn 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、市场表现回顾............................................................................................................... 4 （一）市场涨跌之结构表现 ........................................................................................ 4 （二）市场涨跌之行业表现 ........................................................................................ 5 二、市场与行业估值 ........................................................................................................... 6 （一）市场估值趋势................................................................................................... 6 （二）行业估值变动跟踪 ........................................................................................... 8 三、A 股市场情绪跟踪 ..................................................................................................... 10 （一）新高新低比例指标 ......................................................................................... 10 （二）有效涨跌停板................................................................................................. 11 （三）个股均线结构指标 ......................................................................................... 11 （四）基金仓位 ........................................................................................................ 12 （五）主流 ETF 规模变化 ........................................................................................ 12 四、择时模型 .................................................................................................................... 13 （一）量化模型择时最新结论 .................................................................................. 13 （二）择时净值 ........................................................................................................ 13 五、A 股日历效应 .................................................