农林牧渔行业：猪价持续震荡，关注鸡肉消费旺季到来

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 猪价持续震荡，关注鸡肉消费旺季到来 报告摘要： [Table_Summary] 产品价格上涨速度放缓，关注旺季到来。上周山东地区鸡苗周均价10.13 元/羽，周环比上涨 0.30%，同比上涨 237.67%。肉毛鸡周均价 5.25元/斤，周环比下跌 1.13%，同比上涨 31.78%。国庆节过后鸡苗价格继续小幅上涨，毛鸡价格小幅回调。受消费旺季到来影响，国庆节后鸡产品价格继续上涨，但涨速逐渐趋缓。上周鸡产品价格周环比下跌0.39%，同比上涨 35.05%，1-5 月鸡产品价格同比涨幅有拉大趋势。由于每年 6-9 月为鸡肉消费旺季，预计随着消费旺季的临近，产品价格有望继续上涨，近期关注端午节前备货行情。鸡苗价格仍有上涨快空间，但空间有限。河南地区鸭苗周均价 5.76 元/羽，周环比下跌 12.46%，同比上涨 92.00%。毛鸭价格 3.9 元/斤，与上周持平，同比上涨 11.43%。预计今年祖代引种量将高于 2018 年，但从白羽鸡生长周期推算 2019年 11 月前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态，法国复关对年内白羽鸡市场影响有限。我国自 2019 年 2 月 17 日起，对原产于巴西的白羽肉鸡产品征收税率为 17.8-32.4%的进口关税，征收期限为 5 年，支撑国内鸡产品价格。推荐关注：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份。 多省新增非洲猪瘟疫情，猪价维持震荡。根据猪易网数据，5 月 24 日全国生猪平均价为 14.88 元/公斤，周度涨幅为 0.00%，年初至今涨幅为 14.37%。本周四川省和宁夏自治区通报 2 例非洲猪瘟疫情，截至本周末，已有 22 个省市解除封锁，4 个省市有 1 例疫情未解封，四川、新疆、西藏有 2 及以上例疫情未解封。行情宝数据显示，5 月 24 日辽宁外三元价格为 14.71 元/公斤，吉林为 14.44 元/公斤，黑龙江为 13.81元/公斤，内蒙古为 14.57 元/公斤，河南为 15.12 元/公斤，浙江为 16.59元/公斤，广东为 14.88 元/公斤，四川为 15.65 元/公斤，本周全国猪价继续维持 14.8-15 元/公斤的区间震荡，今年需求下降明显，猪价再度上涨或将推迟至 6 月末。24 日上午，农业农村部发布，由哈尔滨兽医研究所自主研发的非洲猪瘟疫苗取得了阶段性成果，实验室研究结果表明，具有良好的生物安全性和免疫保护效果。 推荐组合配臵：高弹性品种+龙头，天邦股份、正邦科技、新五丰、唐人神、新希望+温氏股份、牧原股份。 风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件、国际贸易政策风险[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 温氏股份 33.70 0.74 2.21 3.96 45.24 15.23 8.50 买入 圣农发展 27.10 1.21 2.46 1.92 22.31 11.00 14.08 买入 海大集团 30.39 0.91 1.22 1.79 25.49 24.91 17.01 买入 天邦股份 16.38 -0.49 0.77 2.81 21.38 5.82 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级： 优于大势 [Table_PicQuo e]历史收益率曲线 -33%-25%-17%-9%-1%7%2017/112017/122018/12018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/10农林牧渔沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 -16.10% 9.57% 11.72% 相对收益 -5.28% 7.47% 17.81% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 106 总市值（亿） 11882 流通市值（亿） 9389 市盈率（倍） 79.04 市净率（倍） 2.97 成分股总营收（亿） 6264 成分股总净利润（亿） 119 成分股资产负债率（%） 49.53 [Table_Report]相关报告 《农林牧渔行业周报（2019 年第 17 周）：猪价迎节前上涨，鸡价快速上涨关注旺季来临》 2019-04-28 《农林牧渔行业周报（2019 年第 16 周）：猪鸡消费旺季临近，价格有望上涨》 2019-04-21 《农林牧渔行业周报（2019 年第 15 周）：清明小行情拉动鸡价上涨，猪价小幅回调》 2019-04-14 《农林牧渔行业周报（2019 年第 14 周）：猪价徘徊不前，鸡苗价格小幅上涨》 2019-04-07 [Table_Author]证券分析师：李瑶 执业证书编号：S0550519010002 010-63210890 li_yao@nesc.cn 研究助理： 李峻峰 执业证书编号：S0550117090057 010-58034581 lijunfeng@nesc.cn 发布时间：2019-05-26 /农林牧渔 20873660/36139/20190526 16:49 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 11 [Table_PageTop]行业动态报告 1. 一周行情回顾上周（5 月 20 日-5 月 24 日）申万农林牧渔板块下跌 7.76%，在所有 28 个板块中排名第 28。其中，农林牧渔板块中林业板块上周下跌 1.73%，在农业子板块中跌幅最小；种植业板块下跌 13.07%，在农业子板块跌幅最大。 图 1：申万子板块周涨跌幅（总市值加权平均）（%） 图 2：农业各子板块周涨跌幅（总市值加权平均）（%） 数据来源：东北证券，Wind 数据来源：东北证券，Wind 1.1. 多省新增非洲猪瘟疫情，猪价维持震荡 根据猪易网数据，5月24日全国生猪平均价为14.88元/公斤，周度涨幅为0.00%，年初至今涨幅为 14.37%。本周四川省和宁夏自治区通报 2 例非洲猪瘟疫情，截至本周末，已有 22 个省市解除封锁，4 个省市有 1 例疫情未解封，四川、新疆、西藏有2 及以上例疫情未解封。行情宝数据显示，5 月 24 日辽宁外三元价格为 14.71 元/公斤，吉林为 14.44 元/公斤，黑龙江为 13.81 元/公斤，内蒙古为 14.57 元/公斤，河南为 15.12 元/公斤，浙江为 16.59 元/公斤，广东为 14.88 元/公斤，四川为 15.65 元/公斤，本周全国猪价继续维持 14.8-15 元/公斤的区间震荡，今年需求下降明显，猪价再度上涨或将推迟至 6 月末。24 日上午，农业农村部发布，由哈尔滨兽医研究所自主研发的非洲猪瘟疫苗取得了阶段性成果，实验室研究结果表明，具有良好的生物安全性和免疫保护效果。我们预计年内高点达到 22-24 元/公斤，全年均价达到17-18 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约 500-700 元，2