金融行业周报(第一周)：金租新规优化，把握金融加配机会

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 金融 金租新规优化，把握金融加配机会 华泰研究 证券 增持 (维持) 银行 增持 (维持) 研究员 沈娟 SAC No. S0570514040002 SFC No. BPN843 shenjuan@htsc.com +(86) 755 2395 2763 研究员 李健，PhD SAC No. S0570521010001 SFC No. AWF297 lijian@htsc.com +(852) 3658 6112 研究员 汪煜 SAC No. S0570523010003 SFC No. BRZ146 wangyu017005@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 贺雅亭 SAC No. S0570122070085 SFC No. BUB018 heyating@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 孙亦欣 SAC No. S0570123070041 sunyixin@htsc.com +(86) 755 8249 2388 联系人 李润凌 SAC No. S0570123090022 lirunling@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 中信证券 600030 CH 28.88 买入 苏州银行 002966 CH 8.55 买入 常熟银行 601128 CH 9.67 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 1 月 07 日│中国内地 行业周报（第一周） 本周观点：金租新规优化，把握金融加配机会 金租新规优化，把握金融加配机会，证券>银行>保险。证监会拟明确投资者持股比例变动信披、限售义务标准，有利于市场快速掌握重要股东持股信息，更能体现收购预警意义。央行工作会议召开，强调坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》正式落地，有助于盘活市场存量房产，为银行提供优质可投资产。我们认为 2024 年保险公司需要通过提升产品利润率来抵御投资市场的压力，代理人转型效果好的公司有望率先改善产品利润水平。 子行业观点 1）证券：证监会拟明确投资者持股比例变动信披、限售义务标准，有利于市场快速掌握重要股东持股信息，更能体现收购预警意义。看好活跃资本市场政策背景+并购主题下的板块持续修复行情。 2）银行：央行工作会议召开，强调坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》正式落地，有助于盘活市场存量房产，为银行提供优质可投资产。看好低估值大行+优质区域行。 3）保险：我们认为 2024 年保险公司需要通过提升产品利润率来抵御投资市场的压力，代理人转型效果好的公司有望率先改善产品利润水平。 重点公司及动态 1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。 2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州、常熟。 3）保险：建议配置优质龙头。 风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 瑞丰银行 601528 CH 10.30 中信银行 601998 CH 7.18 华夏银行 600015 CH 4.98 沪农商行 601825 CH 4.01 渝农商行 601077 CH 3.92 中国银行 601988 CH 3.26 苏州银行 002966 CH 3.25 交通银行 601328 CH 2.96 光大银行 601818 CH 2.76 兰州银行 001227 CH 2.69 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 兴业银行 601166 CH (8.64) 北汽蓝谷 600733 CH (7.67) 锦龙股份 000712 CH (6.13) 东方财富 300059 CH (5.41) 华鑫股份 600621 CH (5.33) 中信建投 601066 CH (5.07) 华林证券 002945 CH (4.70) 方正证券 601901 CH (4.59) 中金公司 601995 CH (4.23) 西南证券 600369 CH (4.16) 资料来源：华泰研究 (3.0)(1.8)(0.5)0.82.012/2912/3101/0201/04(%)证券银行沪深300(3.00) (1.50) 0.001.503.00国有大型银行区域性银行全国性股份制银行证券(%)(7.0)(3.5)0.03.57.0煤炭石油天然气公用事业银行钢铁环保建筑与工程交通运输家用电器多元金融纺织服装商业贸易轻工制造综合农林牧渔房地产服务基础化工建材教育和人力资源有色金属传媒证券社会服务医药健康机械设备保险房地产开发汽车航天军工电力设备与新能源食品饮料通信计算机电子(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 金融 督促本周观点：金租新规优化，把握金融加配机会 金租新规优化，把握金融加配机会，证券>银行>保险。证监会拟明确投资者持股比例变动信披、限售义务标准，有利于市场快速掌握重要股东持股信息，更能体现收购预警意义。央行工作会议召开，强调坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》正式落地，有助于盘活市场存量房产，为银行提供优质可投资产。我们认为 2024 年保险公司需要通过提升产品利润率来抵御投资市场的压力，代理人转型效果好的公司有望率先改善产品利润水平。 证券：优化上市公司收购披露，明确持股变动刻度 证监会拟明确投资者持股比例变动信披、限售义务标准，针对《收购办法》第十三条、第十四条涉及的“每增加或者减少 5%”、“每增加或者减少 1%”，统一明确为触及 5%或 1%的整数倍。同时对于条款中“达到（或者超过）一个上市公司已发行股份的 5%”明确为触及（或者跨越）5%，避免对“达到”仅理解为比例升至 5%、而忽略比例降至 5%的情形，有利于减少实践中投资者无意违规的情形，也有利于市场快速掌握重要股东持股信息，更能体现收购预警意义。 看好未来市场情绪和景气度持续修复下的券商板块机遇，主要逻辑：1）本轮政策周期达到历史高度，且当前仍处于良性周期，改革红利有望延续，为券商奠定业绩增长基础。2）证监会支持头部证券公司通过并购重组等方式做优做强，并购主题有望持续成为板块行情驱动因素。3）板块估值回落低位，23Q3 基金持仓年内新高，配置性价比高。建议根据以下逻辑挖掘特色优质券商，如：a）轻重并举的行业龙头中信证券、中金公司（H）；b）优质央企券商中国银河；c）特色区域券商国联证券、东吴证券。 1、证监会拟明确投资者持股比例变动信披、限售义务标准 1 月 5 日，证监会起草了《证券期货法律适用意见——＜上市公司收购管理办法＞第十三条、第十四条的适用意见（征求意见稿）》并公开征求意见。主要内容包括：1）明确刻度标准。针对《收购