建材行业周报：持续化解地产风险，静待行业走出低谷

证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑材料 行业研究/行业周报 持续化解地产风险，静待行业走出低谷 ——建材行业周报（2023.12.18-2023.12.22） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：第二支箭持续发力，民营房企债券融资获支持，中长期看好地产产业链左侧投资机会。据新京报，近日民营企业债券融资支持工具（又称“第二支箭”）持续发力，本周包括重庆龙湖企业拓展有限公司、金辉集团股份有限公司和红豆集团有限公司在内的三家民营企业债券融资支持工具连续发行，获得了投资人积极关注和认购。 玻纤：由于玻纤供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。据中国玻璃纤维工业协会，电子行业产业链库存逐步恢复正常，加之汽车电子、服务器、通讯等部分高端消费市场需求拉动，带动玻璃纤维电子纱及电子部产品出现小幅回弹，成为当前行业发展难得的亮点。 水泥：行业量价低迷，年初以来需求不振，我们认为向下空间有限，鉴于其防守属性，是值得配置的品种。根据中国水泥网，2023 年，受房地产持续调整等影响，水泥行业发展景气度继续下降。总体来看，2023 年水泥产量创下近 13 年新低，尽管煤价重心有所下移，但水泥价格降幅较深，行业利润大幅萎缩。 市场行情回顾 本周（2023 年 12 月 18 日-12 月 22 日），A 股申万建材指数下跌 2.3%，整体跑输沪深 300 指数 2.17pct，跑输万得全 A 指数 0.46pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(-1.34%)、水泥(-2.2%)、装修建材(-2.96%)。年初至今（2023 年 1 月 1 日-12 月 22 日），A 股申万建材指数下跌 24.28%，板块整体跑输沪深 300 指数 10.48pct，跑输万得全 A 指数 16.67pct。在申万 31 个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第 27 位。 ◼ 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以玻纤为代表的工业品复苏主线、以水泥为代表的防御品种。 消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 玻纤：电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。 水泥：行业量价低迷，我们认为向下空间有限，鉴于其防守属性，是值得配置的品种，建议关注海螺水泥、华新水泥、天山股份等。 ◼ 风险提示 下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期 的风险等。 增持 (维持) 行业： 建筑材料 日期： yxzqdatemark 分析师： 黄骥 E-mail： huangji@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《中期布局时机已来临，龙头依然是更优选 》 ——2023 年 10 月 25 日 -30%-22%-14%-6%2%10%12/2202/2305/2307/2309/2312/23建筑材料沪深3002024年01月03日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ....................................................................... 3 2. 市场回顾 ................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 4 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 行业新闻 ................................................................................................... 7 4. 公司动态 ................................................................................................... 9 5. 公司公告 ................................................................................................... 9 6. 风险提示 ................................................................................................... 9 图目录 图 1: A 股申万一级行业周度涨跌幅（%，12.18-12.22） .............................. 4 图 2: A 股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.1-12.22） .......................... 5 图 3: 申万建材二级行业周度涨跌幅（%，12.18-12.22） ............................. 5 图 4: 申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.1-12.22） ......................... 5 图 5: 申万建材三级行业周度涨跌幅（%，12.18-12.22） ............................. 6 图 6: 申万建材三级行业年初至今涨跌幅（%，1.1-12.22） ......................... 6 表目录 表 1: 建材板块主要公司本周涨跌幅前后 10 名（%，12.18-12.22） ........... 7 表 2: 建材板块主要公司年初至今涨跌幅前 10 名（%，1.1-12.22） ........... 7 表 3: 建材行业本周重点公告（12.18-12.22） ................................................. 9 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： 消费建材：第二支箭持续发力，民营房企债券融资获支持，中长期看好地产产业链左侧投资机会。据新京报，近日民营企业债券融资支持工具（又称“第二支箭”）持续发