宏观海外周报：美圣诞消费偏弱，欧日央行表态偏鹰

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 宏观 美圣诞消费偏弱，欧日央行表态偏鹰 华泰研究 研究员 易峘 SAC No. S0570520100005 SFC No. AMH263 evayi@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 胡李鹏，PhD SAC No. S0570122120062 hulipeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 齐博成 SAC No. S0570122080197 qibocheng@htsc.com +(86) 21 2897 2228 2024 年 1 月 01 日│中国内地 海外周报 海外一周概览 美国消费指标边际回落，圣诞节假期消费整体偏弱；欧元区通胀延续回落态势；日本零售和工业产出数据超预期；欧央行和日央行释放偏鹰派信号；美债收益率下行，美股上涨，原油下跌。 高频经济数据 高频数据显示，美国消费指标边际回落，房贷利率下行，地产数据小幅改善。截至 12 月 19 日，BEA 消费指数四周滚动平均消费小幅回落；RedBook零售指数显示 12 月零售同比或走弱。房贷利率持续下行，截至 12 月 21 日，美国 30 年期固定利率房贷利率回落至 6.61%，Redfin 房屋销售量以及房贷申请量较上周小幅反弹但仍处低位。 上周主要宏观数据 美国圣诞节假期消费偏弱；欧元区通胀不及彭博一致预期；日本零售和工业产出超预期。美国圣诞节假期消费整体偏弱，Mastercard 刷卡数据显示，圣诞节消费季（11 月 1 日至 12 月 24 日）线上和线下零售合计增长 3.1%，为 2021 年来最低。美国最新一周首次申领失业金人数上升至 21.8 万，超过预期（21 万），但绝对水平仍然较低。欧元区通胀不及预期。西班牙 12月 HICP 环比为 0%，不及预期的 0.1%，同比维持在 3.3%。日本零售和工业产出超预期。11 月日本零售同比增速回升至 5.3%，超过预期的 5.0%；工业产出同比降至-0.9%，但好于预期的-1.6%。 政策动态 欧央行和日央行行长释放鹰派信号。奥地利央行行长 Holzmann 称，当前考虑降息为时过早，无法保证 2024 年会降息。12 月 27 日日央行行长植田和男称，不急于退出超宽松货币政策，1 月转向的可能性不大；关注工资和物价之间的良性循环是否持续，与此前表态一致。但是植田和男也表示，2024年政策利率回升至 0%以上的概率不是零；即使日央行没有获得中小型企业春季工资谈判的全部结果，也有可能做出决定，暗示 2024 年加息的可能性进一步加大。 金融市场 联储降息预期总体平稳；美债利率下行，欧债利率回升；美元指数走弱，全球股市普遍上行，黄金上涨，油价下跌。上周，市场预期联储 2024 年的降息幅度维持在 158bp，变化不大，首次降息时点仍为 3 月份；2 年和 10年期美债收益率分别下降 8bp 和 2bp 至 4.23%和 3.88%；但是由于欧央行偏鹰派讲话，10 年期德债上升 4bp 至 2.00%，英债上升 6bp 至 3.74%。美元指数下跌 0.3%至 101.4，欧元兑美元升值 0.2%至 0.9，日元兑美元升值0.6%至 141.4 日元/美元。全球股指普遍上行，美国三大股指均上涨，其中标普 500 上涨 0.3%。大宗商品方面，COMEX 黄金期货价格上涨 0.9%至2072 美元/盎司；布伦特和 WTI 油价下跌 3.9%、2.6%至 77.8 美元/桶和 71.7美元/桶；工业金属与农产品价格涨跌互现。 风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 宏观研究 正文目录 全球金融条件和经济动能高频指标一览 ........................................................................................................................ 4 海外金融条件 ................................................................................................................................................................ 6 全球居民就业、收入和消费活动高频指标 .................................................................................................................... 7 全球制造业、地产、外贸指标追踪 ............................................................................................................................... 9 全球主要商品及航运价格监测 .................................................................................................................................... 11 海外央行跟踪 .............................................................................................................................................................. 12 资产价格：利率、汇率、全球股市 ............................................................................................................................. 13 利率 ..................................................................................................................................................................... 13 汇率 ................................................................................................................................