电子行业专题研究：小米发布汽车技术，关注SU7定价

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 小米发布汽车技术，关注 SU7 定价 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张宇 SAC No. S0570523090002 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 黄礼悦 SAC No. S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 tangshihe@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 12 月 28 日│中国内地 专题研究 小米召开汽车技术发布会，公布造车技术进展及 SU7 部分产品细节 12/28，小米举办汽车技术发布会，公开了电驱/电池/压铸/智能驾驶/智能座舱等五项核心技术进展。此外，还公布了 SU7 的外观/内饰/动力配置等大部分产品细节。但我们看到关键因素，SU7 的价格尚未明确，市场仍在博弈低配定价下探至 20 万以下或维持在 25 万以上水平。1H24 公司会举办正式的产品发布会，定价是核心看点。我们认为小米入局会加速整车行业智能化竞争，建议关注小米汽车产业链以及受益智能化加速的零部件标的。 SU7 外观/内饰/动力配置等细节公布 SU7 定位“C 级高性能，生态科技轿车”，共有海湾蓝、雅灰、橄榄绿三种配色。101kWh 电量下可以实现 CLTC 续航 800km，并且支持 800V 超级快充，15min 充电 510km。动力方面，搭载双电机、全轮驱动，最大马力 673PS/峰值扭矩 838N·m，零百加速 2.78 秒，100-0km/h 制动距离 33.3m。硬件上，SU7 搭载前双叉臂以及后五连杆独立悬架，配置了 CDC 减振器＋空气弹簧、博世 DPB+ESP10.0 全解耦制动系统。 智能驾驶：自研端到端感知决策大模型 智能驾驶方面，小米目前第一期总投资从 33 亿追加到 47 亿，团队超 1000人，投入测试车辆超过 200 台；目标 2024 年进入行业第一阵营，覆盖全国主要城市，提供高速领航、城市领航和代客泊车功能。（1）算法上：自研BEV+Transformer+占用网络作为感知底层算法，并结合道路大模型生成道路拓普结构，实现端到端的感知决策大模型。（2）硬件方面：搭载 2 颗英伟达 Orin X（508TOPs），感知方案为 1*激光雷达+11*摄像头+3*毫米波雷达。 智能座舱：打造先进的移动智能空间 我们看到座舱方面：1）五屏联动：搭载骁龙 8295 座舱芯片（30TOPs），支持五屏联动，包括 16.1 英寸中控生态屏、56 英寸 HUD、翻转式仪表屏、后排两个小米 Pad 拓展屏。（2）澎湃 OS 车机：提升开机、应用启动、OTA速度，支持手机和车机无缝互联，手机应用程序可以直接“Pin”到车上作为原生应用。3）支持苹果用户：除了专属的 CarloT 车载生态，同样支持苹果用户使用体验。CarPlay、AirPlay、iPad 均可以在 SU7 拓展上车。 电池电驱：V8s 超级电机转速领先，自研 800 碳化硅高压平台 电驱方面：小米超级电机 V6/V6s 已成功量产上车，转速高达 21000rpm，其性能指标超过保时捷 Taycan Trubo 和特斯拉 Model S Plaid。此外，转速为 27200rpm 的超级电机 V8s 将在 2025 年投入量产。2）电池方面：小米自研 800V 碳化硅高压平台，最高电压达 871V。小米 800V 高压电池包采用自研 CTB 一体化电池技术，最高体积效率 77.8%，技术平台能力上限可达到 150kWh，续航超过 1200km。同时，小米首创电芯倒置技术，采用高效双模热泵，拥有三热源逐级聚能，最大电池加热功率 18KW。 一体化压铸：全栈自研大压铸集群+合金材料 小米汽车采用 72 合 1 一体化压铸后地板。压铸工艺上：1）全栈自研 9100t大压铸集群：压铸机重达 718 吨，压铸岛占地面积 840 m2，总重 1050 吨。除压铸设备外，小米实现了大压铸全套流程及标准自研：包含 60 个设备，并能精密控制 433 个工艺参数。2）自研大压铸材料：小米材料团队与国家级材料重点实验室合作，自研小米泰坦合金。此外，安全方面，SU7 采用铠甲笼式钢铝混合车身，90.1%高强度钢和铝合金占比；还配有 16 项主动安全技术，包括自研主动安全仿真验证系统、自研 4D 时空标注技术等。 风险提示：智能汽车市场竞争激烈，小米 SU7 定价或高于市场预期。 (16)(5)71829Jan-23May-23Aug-23Dec-23(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 小米汽车外观 图表2： 小米汽车内饰 资料来源：公司官网，华泰研究 资料来源：公司官网，华泰研究 图表3： 小米 SU7 和可比车型 资料来源：太平洋汽车，公司官网，华泰研究 图表4： 20-30 万纯电轿车市场规模 图表5： 2023 年 1-9 月 20-30 万纯电轿车国内出货量市占率 资料来源：Marklines，华泰研究 资料来源：Marklines，华泰研究 050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000500,000201820192020202120221-3Q23[20,25](25,30]（辆)特斯拉Model 326%汉 EV19%极氪00112%海豹EV11%宝马i38%小鹏汽车P78%蔚来ET54%其他12%小米汽车SU7保时捷Taycan宝马i3智界S7特斯拉model 3比亚迪汉EV极氪001小鹏P7蔚来ET5-89.8-183.835.39-41.3925.80-35.8026.14-29.7420.98-29.9830.00-76.9022.39-32.9929.80-35.60尺寸（mm）4997×1963×1455/14404963*1966*13954872*1846*14814971*1963*1477/1474/14724720*1848*14424975*1910*14954970*1999*15604888*1896*14504790*1960*1499轴距（mm）3000290029662