扩大内需周观察：天气对道路运输的影响明显减弱

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 宏观经济 | 动态跟踪 研究结论 ⚫ 地铁&拥堵指数：地铁客运量和拥堵指数同环比均上升。截止至 2023 年 12 月 24日，10 个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7 日平均）为 5758.4 万次，较去年同期（公历）增长201%；10 个样本城市地铁客运量（7 日平均）较前一周环比上升 1.2%，一线城市中，上海、广州周环比上升。此外，12 个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7 日平均）周环比上升 3.4%，同比上升 39.9%。 ⚫ 生产：水泥发运率周环比回落。上周地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4 周平均）分别为 64%、79.4%、72.4%、36.6%，同比增长-1.7、12.3、6.7、-0.4 个百分点。从单周环比来看，地炼、PTA 开工率持续增长；汽车半钢胎开工率和水泥发运率均下降。 ⚫ 运输：天气对道路运输的影响明显减弱。上周铁路周货运量、高速公路货车周通行量、国内航班货运班次、邮政快递周揽收量、邮政快递周投递量周环比分别增长-3.4%、11.2%、1.7%、3.6%、7.6%。其中，高速公路物流周环比增速由上周-12.6%转为 11.2%，或说明 12 月中旬以来形势复杂的天气对道路运输的影响已明显减弱（后续景区数据同理），不过两周复合增速仍为负增，和铁路一致；航空物流、邮政快递周揽收量和投递量增幅均持续扩大；铁路运输降幅有所扩大。 ⚫ 电影票房：票房数据周环比由升转降。截至 2023 年 12 月 24 日，全国票房（7 日平均）达 10139.1 万元，同比增长（公历）77.6%，恢复至 2019 年同期（公历）64.6%；周环比下降 2.5%。分地区来看，广州、深圳周环比降幅基本和全国持平；成都和武汉好于全国。 ⚫ 招聘：招聘指数环比回落。截至 2023 年 12 月 24 日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4 周移动平均）36 城合计周环比增速分别为-0.9%和 0.1%；招聘指数为39.4（2017=100），环比下降 9.9%，分地域来看，一线城市中上海、广州、深圳新增招聘公司数量和新增招聘帖数周环比均实现持续增长；新一线城市中成都、武汉环比增幅较大。分行业来看，农林牧渔、建筑装饰、食品饮料、商业贸易行业招聘帖数增速维持正增；化工、钢铁、机械设备、公用事业行业招聘帖数增速由负转正，而建筑材料、国防军工、通信由正转负。 ⚫ 景区：我们的景区客流指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的景区客流情况（各类型的景区均有前十名数据，类型包括但不限于博物馆、植物园、游乐园等），历史数据可上溯十天。从最新两周的数据来看：（1）降温后部分室外景区、游乐园、动物园的客流周环比企稳。北京奥林匹克公园、浙江西湖风景区、辽宁金石滩国家旅游度假区、青岛海滨风景区、浙江楠溪江、重庆武隆喀斯特旅游区上周（12 月 18 日-12 月 24 日）客流分别为前一周可比同期 1.03、0.91、0.98、1、0.96、0.99 倍，其中奥林匹克森林公园周环比由降转增；其余降幅均明显收窄。北京欢乐谷、北京环球影城、江苏中华恐龙园、上海迪士尼乐园（12 月 18 日-12 月 24 日）客流分别为前一周可比同期 1.13、1.13、1.03、1 倍，均转降为增（平），不过需要注意的是两周平均均为负，说明降温影响仍在。此外，北京动物园、广州动物园、成都动物园、上海动物园等其他室外景区客流量周环比降幅也都有所收窄。（2）部分室内景区客流维持稳定。中国国家博物馆、河北博物馆、武汉海昌极地海洋公园、青岛海昌极地海洋公园、上海中华艺术宫上周（12 月 18 日-12 月 24 日）客流分别为前一周可比同期 0.99、1.1、1.05、1.05、0.92 倍。 ⚫ 风险提示：居民收入修复需要时间积累、消费需求不及预期的风险；数据未能准确反映实际情况的风险。 报告发布日期 2023 年 12 月 28 日 陈至奕 021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001 香港证监会牌照：BUK982 陈玮 chenwei3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522080003 孙国翔 sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 如何看待美国海外配套产能的落地节奏？ 2023-12-22 增量政策支撑支出端加力——11 月财政数据点评 2023-12-21 招聘指数环比回落——扩大内需周观察 2023-12-19 天气对道路运输的影响明显减弱——扩大内需周观察 宏观经济 | 动态跟踪 —— 天气对道路运输的影响明显减弱——扩大内需周观察 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 图 1：10 城地铁客运量 7 日平均同比（%） 图 2： 12 城平均延时拥堵指数 7 日平均同比（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：10 城包含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、重庆、苏州、西安；去年部分时间段数据缺失导致同比无法计算 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：12 城含北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、郑州、苏州、青岛 图 3：PTA 开工率（%） 图 4：水泥发运率（%） 数据来源：Wind，东方证券研究所 数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：全国电票房同比（7 日平均，%） 图 6：往期对比新增招聘帖数（个，4 周平均） 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：该同比为公历 数据来源：通联数据，东方证券研究所 备注：横轴代表 X 年第 N 周 0.050.0100.0150.0200.0250.02023/11/202023/11/222023/11/242023/11/262023/11/282023/11/302023/12/022023/12/042023/12/062023/12/082023/12/102023/12/122023/12/142023/12/162023/12/182023/12/202023/12/222023/12/24地铁客运合计0.0010.0020.0030.0040.0050.0012城平均延时拥堵0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0072.0074.0076.0078.0080.0082.002023/10/122023/11/122023/12/12开工率:PTA:国内四周平均四周平均同比变动(右）-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.000.00