汽车行业深度报告：小米入局汽车全梳理

证券研究报告 | 行业深度 | 汽车 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 汽车 报告日期：2023 年 12 月 27 日 小米入局汽车全梳理 ——行业深度报告 投资要点  2021 年，小米正式官宣造车，2024 年上半年预计小米第一款车问世，本文对小米造车的历史、小米第一款车的信息、以及小米在汽车产业链的布局投资进行了梳理。  正式入局汽车三年，打造老“小米人”+传统车企核心骨干 从 2021 年小米汽车官宣造车开始，2021 年 9 月小米注册成立了小米汽车有限公司，雷军微博发布 17 人照片宣布“小米汽车新同学，今天开学了”。截止 2023年 3 月底已经组建了 2300 人团队，首期投资 100 亿人民币（约 15.7 亿美元），同时投资了大量自动驾驶产业链上下游企业级芯片、传感器核心部件，相关投资总额近 20 亿元，首款汽车计划于 2024 年上半年上市。  首款中大型纯电轿跑，市场可期 小米打造首款中大型纯电轿跑 SU7，造型前卫，运动感十足。众多年轻化设计元素符合年轻一代人群消费观念。动力最高采用 495kw 功率双电机，远超竞品车型，并配备激光雷达。整体上，在造型、动力、车机方面有较强优势，有望成为爆款车型。  小米系投资机构布局汽车智能化已久 小米系投资机构主要可以分为小米体系内及小米体系外两部分。体系内部分主要有小米科技有限责任公司及旗下子公司及孙公司展开投资业务，体系外则是更被大众熟知的顺为资本进行投资孵化。在 2021 年 3 月 30 日小米集团宣布下场造车后，小米投资汽车智能化节奏明显提速，其投资主要集中在智能驾驶、智能座舱、车用芯片、智能驾驶传感器以及整车舒适性智能化配置等领域。我们认为，小米的此类汽车智能化投资将有效加速小米汽车智能驾驶等核心竞争力的快速落地。  小米生态加持智能座舱，有望来带非凡体验 小米生态加持智能座舱，推出澎湃 OS，旨在以人为中心，打造“人车家全生态”操作系统，具有良好的异构兼容性、跨端便携高效连接性、跨设备思考中枢、开放生态等特点，且手机行业玩家跨界汽车智能座舱已有先例，如魅族、华为等，都让消费者获得了良好体验。此外人车家全生态打通，以往单一车机数据价值有望提升，与其他设备数据有效结合实现更好价值释放。  投资建议 借鉴华为车-手机生态的前例，我们有理由相信同样具备一定粉丝群体和过硬的手机产品能力的小米，在汽车业务迎来第二春。建议关注：经纬恒润、无锡振华、美利信、德赛西威、拓普集团、沪光股份等。  风险提示 小米汽车的销量不及预期；小米汽车的用户体验感不佳的风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：郑景毅 执业证书号：S1230523060001 zhengjingyi@stocke.com.cn 研究助理：何冠男 heguannan@stocke.com.cn 研究助理：张盈 zhangying03@stocke.com.cn 相关报告 1 《新能源车购置税减免技术要求调整：高续航、低能耗、低温性、换电模式》 2023.12.12 2 《变革永不停歇的“链主” ：特斯拉》 2023.12.06 3 《 2024 年汽车行业风险排雷手册 ——年度策略报告姊妹篇》 2023.11.20 行业深度 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 小米造车三年磨一剑 ................................................................................................................................... 4 1.1 正式入局汽车三年，打造千人团队 ................................................................................................................................. 4 1.2 小米骨干为主，打造核心管理团队 ................................................................................................................................. 5 2 小米汽车：首款中大型纯电轿跑，市场可期 ........................................................................................... 6 2.1 小米首款轿车：造型前卫，运动感十足.......................................................................................................................... 6 2.2 小米 SU7 独特设计与性能有望脱颖而出 ........................................................................................................................ 7 3 小米汽车：汽车智能化 ............................................................................................................................... 8 3.1 投资先行，小米系投资企业在汽车智能化领域布局广泛 .............................................................................................. 8 3.2 小米生态加持智能座舱，有望带来非凡体验 ................................................................................................................ 10 4 投资建议 ..................................................................................................................................................... 12 5 风险提示 ..............................................................................................