浙商机械【光通信测试设备】行业深度：AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代

行业评级：看好2026年4月28日【光通信测试设备】行业深度AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代——浙商机械证券研究报告分析师王华君分析师李思扬分析师陈姝姝邮箱wanghuajun@stocke.com.cn邮箱lisiyang@stocke.com.cn邮箱chenshushu@stocke.com.cn证书编号S1230520080005证书编号S1230522020001证书编号S1230524080004添加标题95%光通信测试设备：高景气赛道国产替代加速，本土龙头受益21、光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期、受益800G及以上AI光模块需求加速，采样示波器为核心•光通信测试设备：用于光模块的研发、大规模生产、光纤通信的运维检测。随着800G、1.6T光模块加速商用，向高速率、大带宽方向持续突破。•核心产品包括：光模块测试包括TOSA、ROSA测试，设备包括采样示波器（主要）、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等。•产业链：上游：主要包括光电器件、芯片与电子元件等。下游：主要为光器件/光模块制造、通信设备制造、数据中心与电信网络运营商等。2、光通信测试设备：百亿级市场空间、国产化率低，期待国内龙头加速突破•市场空间：年化有望达到244亿元。据Frost&Sullivan，2024年全球光通信测试设备市场规模约9.5亿美元、中国达33亿元。按每100万支光模块设备投入5-6亿元，测试设备占比27%-33%计算，3.7亿支光模块新增出货量情况下，2026-2028年光通信测试设备每年市场空间约244亿元。•竞争格局：海外企业主导，国产化率仍低。2024年是德科技、安立等海外企业占据84%份额，国产化率仅16%。国内龙头联讯仪器中国份额9.9%。3、重点公司：国内仪器公司入局光通信测试设备赛道，有望享受市场高增&国产替代双重红利•联讯仪器：覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求（业内极少数），量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器（全球少数），2024年中国光通信测试设备市场份额第三（前五唯一本土企业）。•优利德：拟收购信测通信51%股权，信测产品包括光功率计、光纤熔接机、光时域反射仪、电磁辐射检测仪等，生产的仪器仪表可用于光通信领域。•普源精电：中国最大的电子测量仪器供应商，2025年光通信领域核心大客户销售收入同比+70.45%，带动相关产品线营收快速增长。•鼎阳科技：通用电子测试测量仪器领域领军企业，AI相关订单增长明显，同步布局光通信测试设备。•华盛昌：拟收购伽蓝特100%股权，伽蓝特产品包括光通信模块自动化测试解决方案，由光衰减仪、带宽示波器、光开关等产品组成。4、投资建议：重点推荐：优利德等。重点关注：联讯仪器、普源精电、鼎阳科技、华盛昌等。5、风险提示：下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、行业周期性波动风险、假设失效导致市场空间测算偏差风险。目录C O N T E N T S光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期0103 盈利预测与估值3市场空间/竞争格局：百亿级市场空间、国产化率低0204 风险提示光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期01Partone4光通信测试：贯穿光模块产业全生命周期1.15 光通信测试设备是光模块产业发展的必要基础。光测试仪器产品是电子测量仪器的一种，用于光通信系统中各种数据的测量。由于光模块的产品性能与质量决定了光通信的传输效率，光通信器件制造商对光器件的性能要求较高，良好的光通信测试设备为光模块制造所必需。 下游应用：主要用于光模块的研发、大规模生产、光纤通信的运维检测。1）光模块研发：产品包括误码仪、采样示波器、光谱分析仪等，可用于设备招标测试验证、光模块来料测试等工作。2）光模块大规模生产：产品包括光开关、误码仪、光功率计、光衰减器、CDR等，可用于测试老化、筛选早期失效产品。3）光纤通信的运维检测：产品包括光纤端面检测仪、光时域反射仪等，可用于分辨光纤端面上的划痕和脏点、实现故障定位。数据来源：联讯仪器招股说明书，思仪科技招股说明书，腾景科技公司公告，是德科技官网，维度科技官网，讯石光通讯网，C114通信网，智研咨询，浙商证券研究所图：光通信测试设备可用于光通信系统中各种数据的测量95%细分产品：采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪为核心1.26 光模块测试包括TOSA和ROSA。典型的光模块测试包括光模块发射端/光发射器件（TOSA）、光模块接收端/光接收器件（ROSA）测试，需使用采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、波长计等多样的通信测试仪器。 细分产品包括——————1）通信测试仪器：包括采样示波器、时钟恢复单元、误码分析仪、突发误码分析仪、快速波长计等，其中采样示波器占整体市场的50%以上。2）光电子器件测试设备：包括CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统。3）电性能测试仪器：包括精密源表等产品。数据来源：联讯仪器招股说明书，新浪财经，浙商证券研究所图：细分产品包括通信测试仪器、光电子器件测试设备、电性能测试仪器表：光模块测试包括TOSA和ROSA测试内容测试仪器测试流程光模块发射端/光发射器件（TOSA）采样示波器、时钟恢复单元、波长计等采样示波器将光信号转化为可视的眼图，进行眼图测试并测量噪声、抖动、消光比、TDECQ（发射机色散眼图闭合代价）等参数；时钟恢复单元搭配采样示波器使用，其在提取光模块发射端/光发射器件（TOSA）发出信号中的时钟信号后，向采样示波器提供触发信号。波长计则可用于测量光模块发射端/光发射器件（TOSA）发出光信号的波长、频率、功率等参数光模块接收端/光接收器件（ROSA）误码分析仪、突发误码分析仪、网络测试仪等误码测试核心功能是对比接收端信息与其发出的误码信息的差异，进而判断光模块接收端/光接收器件（ROSA）的信号接收质量：1）误码分析仪用于常规的连续信号误码测试；2）突发误码分析仪用于PON网络的突发信号误码测试；3）网络测试仪则用于以太网环境下的跑流测试95%测试仪器产业链：位于光模块产业链上游，重要性日益凸显1.37 光通信测试设备产业链：1）上游：主要包括光电器件、芯片与电子元件、软件与算法、精密机械与材料等。2）中游：光通信测试设备设计与制造环节，国内企业主要包括联讯仪器、普源精电、鼎阳科技、优利德、华盛昌、腾景科技、思仪科技等；国外企业包括是德科技、泰克、安立、EXFO、HighFinesse等。3）下游：主要为光器件/光模块制造、通信设备制造、数据中心与电信网络运营商等。数据来源：华经情报网，各公司官网，各公司公告，浙商证券研究所图：光通信测试设备产业链光通信测试设备空间大、国产化率低02Partone8市场空间：全球百亿市场空间，期待AI需求加速行业增长2.19 光通信测试设备需求随AIDC放量同步增长。AI发展与算力需求提升推动数据中心建设加速，带动高速光模块需求增长。随800G、1.6T产品相继落地商用，光模块厂商扩产意愿强烈，有望拉动光通信测试设备需求放量。 2029年全球市场规模有望达20亿美元。据Frost&Sullivan，2024年全球光通信测试设备市场规模约9.5亿美元，中国市场2