电子行业动态点评-华为发布会：关注问界M9及Nova12受益公司

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 华为发布会：关注问界 M9 及 Nova 12受益公司 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 张宇 SAC No. S0570523090002 SFC No. BSF274 zhangyu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 黄礼悦 SAC No. S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 tangshihe@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 12 月 27 日│中国内地 动态点评 华泰观点：问界 M9 及 Nova 12 发布，关注产业链受益公司 12/26，华为召开问界 M9 及华为冬季全场景发布会，主要聚焦在问界 M9和 Nova 12 新品上。我们看到：（1）M9 拓宽了问界在豪华 SUV 产品布局，搭载 AR-HUD、激光雷达、天幕投影、智慧大灯、智能底盘等多种华为最新一代黑科技，若后续订单反馈良好，有望加速汽车行业整体智能化进展；（2）Nova 12 系列补全华为高端机型布局，且在屏幕、光学等领域持续此前高设计标准，有望再度推动手机行业产品功能及规格创新。建议关注受益问界M9 和 Nova 12 推动产业创新的公司，供应链有关标的包括汽车（均胜电子、光峰科技、联创电子、深天马、上声电子）和手机（舜宇光学、韦尔）等。 问界 M9 售价 46.98-56.98 万元，预计 24 年 2 月底交付 问界 M9 定位豪华大型 SUV，共发布增程 Max 版、纯电 Max 版、增程 Ultra版、纯电 Ultra 版四个版本车型，售价区间为 46.98-56.98 万，将于 2024 年2 月 26 号批量交付。发布会上问界 M9 的预定已经达到 5.4 万辆，而大定 2小时内突破 1 万台。根据 Marklines 数据，2023 年前 11 个月我国 40 万以上SUV/MPV 市场销量达 60 万辆以上，较 2018 年的 30 万辆规模有翻倍提升。目前竞争对手主要系理想 L9、蔚来 ES8 以及 BBA 等豪华品牌车型。 问界 M9 搭载多项华为黑科技，开拓智能汽车新产品创新 问界 M9 定位科技领先一代的旗舰产品，搭载华为最新的智能汽车全栈技术解决方案，具有众多华为“黑科技”智能产品。（1）智能驾驶：搭载 HUAWEI ADS 2.0 智能驾驶系统，配备 192 线车规级激光雷达以及途灵智能底盘，同时实现了 X-HUD 与智能驾驶信息的深度融合；（2）智能座舱：搭载鸿蒙 4.0智能座舱，问界系列首次接入 AI 大模型进行语音交互。视觉上，全车满配十屏（前排三联屏+后排四娱乐屏+HUD+天幕投影+智慧投影大灯），实现多屏联动；听觉上，首次采用 HUAWEI SOUND SUPERIOR 打造剧院般听感。同时，问界 M9 同样采用了华为 DriveONE 800V 碳化硅高压动力平台。 Nova 12/Pro/Ultra 手机发布：补齐高端市场布局 华为冬季发布会上正式发布 nova 12 系列三款手机，均搭载鸿蒙系统，12/12 pro/12 Ultra 售价 2999/3999/4699 元起，均落于安卓高端机价格段（3000元以上）。根据 IDC，历史上，每款 nova 系列机型生命周期在 4-6 个季度居多，处理器供应正常时一年一般在 2Q/4Q 发售两个系列。每个系列发售后第一年国内销量在 800-1200 万台居多。多个产品系列就位后，公司 nova全 系 列2019/2020/2021/2022年 中 国 国 内 销 售 量 分 别 为2613.6/2553.8/978.1/1062.2 万台。 手机规格：硬件堆料扎实，有望持续推动手机行业规格创新与升级 摄像头方面，12 Ultra/Pro 采用前置 60MP 追焦镜头（1/2.61"）+8MP 人像特写镜头，后置 50MP RYYB 传感器，与一颗 8MP 超广角微距摄像头，支持 112°超广角取景，兼顾 2cm 微距摄影。12 标准款前置 60MP 镜头，后置 50MP 超感知摄像头+8MP 超广角微距摄像头。屏幕方面，12 Ultra/Pro采用 6.76 英寸 OLED 屏，分辨率为 2776×1224，支持 1-120Hz LTPO 可变刷新率，12 Ultra 覆盖第二代昆仑玻璃盖板。标准款采用 6.7 英寸 OLED直屏，分辨率为 2412×1084，支持最高 120Hz 刷新率。12 Ultra/Pro 支持双向北斗卫星消息，内置 4600mAh 大电池，支持 100W 智能快充。 风险提示：整车市场竞争激烈导致供应链存在降价压力，智能驾驶需求强度有待验证，消费电子或面临 Double-U 型弱复苏。 (15)(4)71829Dec-22Apr-23Aug-23Dec-23(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 华为重回手机和汽车市场，持续推出新品 12 月 26 日，华为召开了问界 M9 及华为冬季全场景发布会发布会，先后发布了问界 M9、Nova 12、Free Clip 耳夹耳机、华为 Mate Pad Pro 典藏版、智慧屏 V5 等多款全场景产品。我们看到：（1）问界 M9 拓宽了华为在豪华 SUV 产品布局，搭载 AR-HUD、激光雷达、天幕投影、智慧大灯、智能底盘等多种华为最新一代黑科技，若后续订单反馈良好，有望加速汽车行业整体智能化进展；（2）Nova 12 系列补全公司高端机型布局，且在屏幕、光学等领域持续此前高设计标准，有望再度推动手机行业产品功能及规格创新。建议关注受益问界 M9 和 Nova 12 推动产业创新的公司。 图表1： 华为终端战略 数据来源：华为官网，华泰研究 图表2： 华为智选车智能座舱&智能驾驶产业链公司 注：数据截至 2023 年 12 月 27 日 数据来源：Wind，华泰研究 营收增速净利润增速ROE2023E2024E2023E2024E2023E2024E1W1MYTD摄像头2382 HK舜宇光学科技690 69.3-3.3%-37.2%6.2%45.928.13.02.72.21.9-1.3%-0.7%-24.9%002456 CH欧菲光271 8.35