家电行业周报（23年第51周）：11月冰洗出口高景气，海尔专卖店2023年销额增长16%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月25日超 配家电行业周报（23 年第 51 周）11 月冰洗出口高景气，海尔专卖店 2023 年销额增长 16%核心观点行业研究·行业周报家用电器超配·维持评级证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（23 年第 50 周）-11 月空调内销平稳外销高增，北上优化住房政策》 ——2023-12-18《家电行业周报（23 年第 49 周）-11 月家电出口额增长 13%，关注出海及零部件外延发展》 ——2023-12-11《家电行业 2024 年投资策略-关注性价比、低渗透和零部件新领域》 ——2023-12-08《家电行业周报（23 年第 48 周）-11 月家电零售表现稳定，海外电商大促销售规模创新高》 ——2023-12-04《家电行业 12 月投资策略-关注可选和外销低渗透领域》 ——2023-11-30本周研究跟踪与投资思考：11 月家电出口延续高景气，冰箱出口额同比增长44%，创下今年以来增速新高；洗衣机、电视机等出口额也维持较高速增长。海外家电销售进入旺季，11月美国电子和家用电器店零售额同比增长超12%。11 月家电出口额增长 15%，冰洗出口延续高景气。据海关总署发布的数据，11 月我国家电出口额达到 520 亿元，同比增长 14.9%。分品类看，冰箱 11月出口额增长 43.8%，增速保持领先，创下今年以来新高；洗衣机出口额增长 24.2%，空调出口额增长 3.8%，电视机出口增长 16.8%，吸尘器出口增长7.4%，微波炉出口额增长 8.7%，均实现良好增长。在同期低基数下，随着海外库存及动销恢复常态，我国主要家电品类出口表现强劲。美国家电零售快速升温，库存销售比持续创新低。据美国商务部普查局数据，美国电子和家电店 11 月零售额实现快速回暖，同比增长 12.1%。在美国销售旺季到来之际，美国家电需求增长强劲。从库存来看，10 月美国家具电子家电店的零售库存同比降低 9.1%，环比下降 0.6%；零售库存销售比为 1.56，连续 7 个月环比降低。在 2019 年正常情况下库存销售比为 1.53-1.65，预计美国零售库存销售比已进入正常偏低区间，国内家电出口有望受益。11 月美国新建住房即成屋销售环比改善，家电需求有望回归平稳。据美国商务普查局的数据，美国住房市场逐步回归平稳，10 月新建住房销售套数同比增长 1.4%，实现平稳增长；成屋销售套数同比下滑 7.3%，降幅环比继续收窄。同时，11 月美国成屋销售库存同比小幅回升 0.9%，新建住房待售套数下滑 0.9%，住房库存相对稳定。美国新建住房数量环比明显改善，11 月同比增长 9.3%。历史复盘来看，美国新房销售情况与家电销售具有显著关联，美国当前地产的积极回暖有望为家电需求的回归平稳增长提供良好的基础。海尔专卖店 2023 年销额增长 16%，冲刺 2024 年千亿级规模。据海尔智家官方微信公众号，2023 年海尔专卖店零售额实现逆势增长 15.7%，延续两位数增长，2024 年将冲刺千亿级规模。当前海尔专卖店已实现全方位门店覆盖，门店数量超 3 万家，实现线下 Shopping Mall、乡镇等商圈的持续覆盖。展望 2024 年，海尔专卖店将持续聚焦“用户最佳体验”和“客户最高效率”，利用数字化中台，提升经营的效率效益和增量空间。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+0.66%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+0.4%、+1.4%至 8593/2279 美元/吨；本周冷轧价格周环比+1.2%至 4880 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-2.02%/+1.12%/+2.53%。海外天然气价格：周环比+4.0%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.02%/-0.15%/-0.01%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐倍轻松、石头科技、光峰科技、新宝股份、比依股份。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E000333美的集团买入52.773706884.725.221110600690海尔智家买入20.731861001.792.061210688007光峰科技买入25.76119070.350.707337002668奥马电器增持6.5070470.640.69109688793倍轻松买入32.6528060.551.755919资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 11 月家电出口额增长 15%，冰洗出口延续高景气 ........................................ 52.2 美国家电零售快速升温，库存销售比持续创新低 ........................................ 62.3 11 月美国新建住房即成屋销售环比改善，家电需求有望回归平稳 ......................... 72.4 海尔专卖店 2023 年销额增长 16%，冲刺 2024 年千亿级规模 .............................. 83、重点数据跟踪 ............................................................... 93.1 市场表现回顾 ...................................................................... 93.2 原材料价格跟踪 .....................................