电力设备行业跟踪周报：逆变器出口首次环比增长，预示去库存尾声

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 41 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 逆变器出口首次环比增长，预示去库存尾声 2023 年 12 月 24 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liuxt@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《双海空间广阔， 海风有望开启新成长周期》 2023-12-22 《高压已至，4C 加持，快充元年启幕》 2023-12-19 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6543 上涨 0.75%，表现强于大盘。光伏涨 2.96%，发电设备涨 2.5%，电气设备涨 0.75%，发电及电网跌 0.25%，风电跌 0.95%，锂电池跌 0.96%，新能源汽车跌 1.78%。涨幅前五为清源股份、锦浪科技、沧州明珠、大金重工、科士达；跌幅前五为华仪电气、亿华通、赛摩电气、白云电器、*ST 天马。 ◼ 行业层面：储能：全国：我国新型储能领域国家制造业创新中心在广东成立。华东：宁夏大力推动源网荷储一体化项目建设。山东：鼓励向“源网荷储”、多能互补的储能发展模式转变。美国：2023年 12 月计划储能装机 2.4GW。英国：提出氢能输运和存储基础设施发展路径。电动车：乘联会: 12.1-12.17 乘用车市场零售 94.2 万辆，较上月同期增长 11%；比亚迪宣布在匈牙利建设新能源乘用车生产基地；特斯拉上海新超级工厂项目正式启动；问界 M9 新车即将于 12 月 26 日发布，已获 3.3 万辆盲定；奥迪放缓推出纯电汽车速度；智己汽车获得 L3 自动驾驶测试牌照；蜂巢能源泰国工厂首款电池包下线，预计明年一季度批量供货；蜂巢能源终止 IPO；赛力斯集团与宁德时代全面深化战略合作；松下:俄克拉荷马州不再是美国新电池厂候选地；百川金属钴 22.45 万/吨，本周+1.8%；上海金属网镍 13.26 万/吨，本周-1.0%；长江有色市场锰 1.39 万/吨，本周+0.0%；SMM 工业级碳酸锂 9.05万/吨，本周-3.5%；SMM 电池级碳酸锂 9.95 万/吨，本周-4.8%；SMM 金属锂 85.5 万/吨，本周-10.9%；LC2401 碳酸锂 9.59 万/吨，本周-6.7%；LC2407 碳酸锂 10.07 万/吨，本周-5.0%；国产氢氧化锂 8.85万/吨，本周-11.1%；SMM 三元动力 2.83 万/吨，本周-0.7%；SMM 六氟磷酸锂 7.10 万/吨，本周-6.0%；工业级 DMC 碳酸二甲酷 0.39 万/吨，本周-2.5%；百川磷酸铁 1.10 万/吨，本周-1.3%；SMM氧化钴 12.80 万/吨，本周-1.5%；SMM 硫酸镍 2.63 万/吨，本周-0.9%；SMM 钴酸锂 17.60 万/吨，本周-2.5%；正极三元 111 型 12.05 万/吨，本周-6.2%；SMM 磷酸铁锂-动力 4.45 万/吨，本周-3.9%；百川针状焦 0.78 万/吨，本周-1.9%；百川石油焦 0.18 万/吨，本周-1.2%。新能源：能源局：1-11 月光伏 163.88GW，2024 年全国风电光伏新增装机 2 亿千瓦左右； 2023 年第二次可再生能源补贴资金下发；1-11 月逆变器出口 93.7 亿美元，同增 17%，单 11 月出口 5.6 亿美元，同环比-47%/+1.2%；巴西决定对光伏组件征收 12%进口关税；隆基 BC 技术 27.09%刷新硅太阳能电池效率世界纪录；通威今年第六次破 HJT 组件功效纪录，755.03W+24.31%；协鑫光电储能一体化项目签约落户昆山，2GW 钙钛矿项目签约；根据 Solarzoom,本周单晶硅料 60.00 元/kg，环减 1.64%；硅片 182/210mm 2.02/3.10 元/片，环减 3.81 %/环减 4.62%；PERC182/210 电池 0.38/0.40 元/W，环平/环减 4.26 %；单面 PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.980/1.03 元/W，环减 2.04%/环减 0.97%；玻璃 3.2mm/2.0mm 26.0/17.75 元/平，环平/环平。本周招标 0.05GW，陆上 0.05GW，海上暂无；本周陆风开/中标 0.51GW，陆上 0.51GW，海上暂无；2023 年 1-11 月光伏累计装机 163.9GW、风电 1-11 月累计装机 41.4GW。电网：2023 年 1-11 月电网累计投资 4458 亿元，同比+6%。人形机器人：森塔机器人完成数百万天使轮融资，国产机器人进度有望加速。 ◼ 公司层面：中伟股份 ：募投项目“广西中伟新能源科技有限公司北部湾产业基地三元项目一期”和“印尼基地红土镍矿冶炼年产 6 万金吨高冰镍项目”延期一年；华友钴业：以集中竞价交易方式累计回购股份 1831.7 万股，占总股本 1.07%，交易总额 6.34 亿元；星源材质：发行 GDR1268.5 万份并在瑞士证券交易所上市交易，对应新增公司 A 股股票 6342.4 万股，募资总额 2 亿美金；天合光能：截至 2023 年 12 月 18 日，兴银资本、兴璟投资披露的减持时间区间届满，未减持公司股份；多氟多：回购股份数量已达总股本 1%，已回购 1195.75 万股；特变电工：投资建设上谷 200MW 农光储项目 108,658 万元，泗县 100MW 风储项目 83,608.58 万元；亨通光电：完成 844 万股回购，占总股本 0.34%，回购股份将全部用于员工持股计划；禾迈股份：中标国家电力投资集团有限公司物资装备分公司、电能易购（北京）科技有限公司二〇二三年度储能系统电商化采购项目(0.5C 磷酸铁锂储能系统标段 8)；厦钨新能： 1）向境外子公司欧洲、法国厦钨新能分别增资 13,005 万欧元、11,985万欧元以支持法国年产 40,000 吨三元材料项目；2）筹划以 3000 万元-5000 万元回购股份；3）与帕瓦股份签署《战略合作协议》。 ◼ 投资策略:储能：23 年 11 月美国电化学储能装机 431MW，同环比+441%/138%，备案量达 31GW，环减 2.7%，因并网审核慢，部分项目延期至 24 年，预计 24 年可实现高速增长；国内储能电芯及系统报价持续下降，最低系统价格 0.7 元/Wh，今年 1-11 月国内招标约 66Gwh，预计国内储能装机近2 倍增长至近 40Gwh；欧洲户储去库是今年主旋律，部分企业月度订单已经环比改善，去库尾声，明年预计户储 30%+增长；全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 40%左右，去库存尾声看好储能逆变器/PCS 龙头和储能电池龙头。电动车：国内 11 月电动