电子周观点：年底终端新品接连上市，看好AI终端以及芯片国产化机会

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 12 月 24 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈瑜熙 邮箱：chenyx5＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《德赛西威(002920.SZ)：汽车智能硬件龙头 Tier 1，智驾+出海双轮驱动成长》，2023.12.21 2.《存储价格周度跟踪-1218：DDR5渗透加速，模组端望开启上涨周期》，2023.12.18 3.《电子周观点：AI PC 发布，关注后续华为汽车、手机新品上市机会》，2023.12.17 4.《问界 M9 携最新黑科技定档，华为 汽 车 科 技 树 星 光 闪 闪 》，2023.12.15 5.《海光信息（688041.SH）：国产CPU+DCU 龙头，信创+AI 双轮驱动 高速增长》，2023.12.14 电子周观点：年底终端新品接连上市，看好 AI终端以及芯片国产化机会 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：持续关注算力以及设备国产化机会。上周电子指数下跌 2%，其中半导体设备板块跌幅较小（-1.1%），而 IC 和半导体材料板块跌幅较大。上周回顾：1）盘面上，算力芯片标的上周企稳（海光和寒武纪周涨幅 2.0%、1.5%），后续持续看好算力国产化。设备龙头北方华创周涨 2.67%，当前对应 24 年一致预期 PE 24倍。东芯股份上周调整幅度较大，但从存储价格来看，我们认为存储需求持续改善中。1）事件上，12/21 日，美国商务部表示将对美国半导体供应链和国防工业基础展开调查（24 年 1 月开始），以解决来自中国芯片的国家安全担忧。我们认为，目前大部分国产芯片公司的美国收入占比很低，预计影响有限，但进一步加强对产业链国产化的必要性。下周前瞻：12/26 日，华为将召开冬季全场景发布会，有望发布新款 nova 手机。建议关注国产手机 IC 链机会。建议关注：海光信息、寒武纪、北方华创、拓荆科技、韦尔股份、新洁能等。  汽车电子：下周年末科技盛宴，关注问界 M9 及小米汽车进展。上周回顾：特斯拉首席设计师透露，公司正在研发无线充电技术，车辆停放在车库可通过感应垫进行充电。12 月 20 日小米在官方社区开启了“小米年度科技盛宴”活动米粉招募，共招募 1000 人，活动时间为 12 月 24 日-12 月 29 日，小米最新产品与技术有望集中亮相。华为终端官方微博 12 月 20 日连发多条微博，官宣问界 M9 及华为全场景冬季发布会将于 12 月 26 日举行。据悉，问界 M9 搭载华为途灵智能底盘，以及玄武车身。华为终端微博还显示，nova12 系列等多款新品将发布。下周前瞻：关注 12/26 日华为全场景冬季发布会，12/24-12/29 小米年度科技盛宴，建议关注小米汽车相关：永新光学、无锡振华、瑞可达、经纬恒润。  消费电子：预计 AI 站上 CES 展览 C 位，关注 AI 终端机会。上周回顾：1）上周消费电子指数下跌 1.2%，相对电子指数跌幅较小。其中 MR 板块表现逆势走强，立讯精密/杰普特/兆威机电周涨幅分别 1.95%/2.10%/1.72%，我们认为随着苹果对MR 投入逐渐加大，板块行情将持续。2）事件上，苹果在 AI 布局上本周新进展较多：1、开发生成式 AI 技术-HUGS，通过分析短视频，30 分钟创建“数字人”，进而映射创建新的动作和角度；2、通过将 LLM 模型的数据存储在闪存中，绕开RAM 容量限制，从而有望在 iPhone 上运行大模型；3、苹果公司已经和多家主要出版商达成协议，通过采集其相关新闻内容，以训练生成式 AI 系统，金额至少 5000万美元。我们认为同时 MR 作为 AI 重要终端，有望受益苹果在 AI 上的积极布局。下周前瞻：2024 年 1 月 9 日-12 日，CES（国际消费类电子展览会）将于美国拉斯维加斯举办，当前官方预计将有超过 3500 家厂商参展。同时英伟达 CEO 黄仁勋将在开幕前夕带来 CES 特别演讲，公布最新的生成式 AI 突破。三星 CEO 也将主持《AI for All：AI 时代的连接》的新闻发布会。我们认为 AI 将成为此次 CES 的核心主体，进一步推进 AI 终端的发展。建议关注：1）XR 设备：杰普特/智立方/荣旗科技/深科达等；2）部件：兆威机电/长盈精密/领益智造/高伟电子等；3）整机代工：立讯精密/歌尔股份等。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%2022-122023-042023-08电子沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：iFinD、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数电子(中信)20% 17%15% 14%10%5%4%-3% -3%-13%-25%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%显示零组PCB半导体设备面板消费电子组件安防LED半导体材料集成电路被动元件分立器件-0.3%-1.0%-1.1%-1.6%-1.7%-2.1%-2.7%-2.7%-2.8%-3.1%-4.3%-5%-5%-4%-4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%面板消费电子组件半导体设备被动元件LED显示零组PCB集成电路安防半导体材料分立器件35%32%27%18%13% 11%9%9%9%8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%-10% -10% -10% -10% -11% -11% -12% -13%-16%-19%-25%-20%-15%-10%-5%0%