汽车行业月报（2019年4月）：3月销量边际改善，威马性能领跑造车新势力

[Table_Yemei0] 行业研究•月度报告 2019 年 04 月 26 日 [Table_Title1]汽车行业月报（2019 年 4 月）—— 3 月销量边际改善，威马性能领跑造车新势力 [Table_summary1]■3 月汽车销量持续下行，但跌幅明显收窄，乘用车降幅收窄，商用车增速持续为正，经销商库存压力持续。一季度销量 637.2 万辆，同比下降 11.3%；3月销量 252 万辆，同比-5.2%，是 2018 年 7 月以来销量同比连续负增长的第九个月；乘用车降幅持续收窄，SUV 销量继续下降；货车与客车增速双双持续为正。汽车库存有所增加，经销商库存预警指数仍位于警戒线之上，汽车行业整体销售压力依然较大。 ■新能源汽车一季度累计销量 29.9 万辆，同比增长 109.1%，其中 3 月销量增速为 85.3%。新能源汽车 3 月销量增速相比 2 月大幅回升，单车平均带电量提升约 41%。新能源乘用车 3 月同比增长 93%，带动新能源汽车整体销量上涨；商用车同比增长 16.1%，增速大幅放缓。 ■纯电动乘用车产品力对比中，威马成造车新势力综合实力最强，在中端市场具备竞争力。在选定续程价比和价格相近、车型和汽车质量相近的情况下，我们对样本的续航和充电、动力性能、制动性能进行比较：综合续航里程和快充时间来看，除了威马 EX5 400，其他的新势力电动车均不如同档次的传统车企电动车；动力性能方面，传统车企电动汽车相对更强，但新势力中的威马汽车实力不凡；在制动性能最重要的制动距离指标上，造车新势力明显优于传统车企。除了制动性能上造车新势力表现更佳，无论续航、充电或动力性能，传统厂商的电动车都优于造车新势力。此外，威马电动车综合性能在造车新势力中最优，在中端市场具备一定的产品竞争力。 ■政府连续出台政策刺激汽车消费，大力鼓励汽车新能源化。发改委出台《推动汽车、家电、消费电子产品更新消费促进循环经济发展实施方案（2019-2020 年）（征求意见稿）》提出 9 大核心措施推进汽车消费，汽车消费潜力将大幅释放。《产业结构调整指导目录》围绕环保节能、新能源、智能三大方向鼓励汽车产业发展。《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》充分结合了我国富煤缺油少气的资源特点，并基于我国已初步具备甲醇汽车产业基础作出指示。2018 年乘用车企业双积分情况公布，境内车企的平均燃油消耗量明显低于进口企业，平均新能源汽车正积分远高于进口企业，双积分政策实施效果显著。 [Table_Author1]成骏 行业研究员 ：0755-83169269 ：chengjun@cmbchina.com chengjun@cmbchina.com相关研究报告 《2019 年新能源汽车补贴政策点评——整体补贴退坡约 55%，补贴依赖度与毛利率下降》 2019. 4.02 《汽车行业 3 月报——车市或将延续低迷，新能源车产业链关注电池与材料》 2019. 3.26 《新能源汽车之动力电池四大材料——技术、产能、龙头三大主线挖掘优质标的》 2019. 2.22 [Table_Yemei1] 行业研究•月度报告 敬请参阅尾页之免责声明 1/2 目 录 1．汽车 3 月销量边际改善 ........................................................................... 1 1.1 总体数据：3 月汽车销量持续下行，但跌幅明显收窄 ................................................ 1 1.2 乘用车：负增幅收窄，SUV 销量持续下降 ......................................................... 1 1.3 商用车：货车增速与客车增速持续为正 ........................................................... 2 2．经销商库存压力持续 ............................................................................. 4 3．车企抢装推动新能源汽车销量持续高增速 ........................................................... 5 3.1 新能源汽车三月销量同比增长 85.3% .............................................................. 5 3.2 乘用车带动整体销量上涨，商用车增速大幅放缓 ................................................... 7 4．纯电动乘用车产品力对比：威马领跑造车新势力 ..................................................... 8 4.1 续航与充电：造车新势力不敌传统车企 .......................................................... 10 4.2 动力性能：造车新势力相对较弱，但威马汽车实力不凡 ............................................ 11 4.3 制动性能：造车新势力优势明显 ................................................................ 13 5．汽车行业重要事件评析 .......................................................................... 15 [Table_Yemei1] 行业研究•月度报告 敬请参阅尾页之免责声明 2/2 图目录 图 1：汽车月度销量（万辆） .............................................................................................................................................................................. 1 图 2：汽车销量月度同比（%） ........................................................................................................................................................................... 1 图 3：乘用车各车型月度销量同比（%） .........................................................................................................