11月黄金珠宝行业跟踪：11月限上金银珠宝零售额同比+10.7%，线上数据表现亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 11 月限上金银珠宝零售额同比+10.7%，线上数据表现亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——11 月黄金珠宝行业跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 短期来看，黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、金价大涨催热黄金饰品热卖等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。近期金价震荡走高，叠加节日期间亲友馈赠、婚嫁刚需释放、黄金工艺提升促使黄金珠宝消费量提升，量价齐升推动黄金珠宝行业规模扩大。中长期来看，随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大，维持行业“强于大市”投资评级，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。 投资要点: 行情回顾：2023年11月（11月1日-11月30日）沪深300下跌2.14%，申万商贸零售指数上涨2.03%，申万商贸零售指数跑赢沪深300指数4.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第10；2023年1-11月，沪深300下跌9.70%，申万商贸零售指数下跌26.66%，申万商贸零售指数跑输沪深300指数16.96个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第30。 社零数据：社零同比增幅扩大，金银珠宝零售额同比持续增长。2023 年11 月，社会消费品零售总额同比+10.10%，增速较 10 月扩大。其中，限额以上单位金银珠宝零售额同比+10.70%，同比持续增长。 电商数据：11月黄金珠宝线上表现良好，苏宁成交同比增速由负转正。2023年11月，黄金珠宝淘系平台成交额为94.19亿元，同比+14%，涨幅较10月小幅收窄；京东平台成交额为36.24亿元，同比+1%，涨幅较10月有所收窄；苏宁平台成交额为517.52万元，同比增速由负转正，同比+118%。总体而言，11月黄金珠宝线上表现良好。 11月重点品牌淘系平台销售情况：11月重点品牌淘系平台销售情况：①内资品牌：中国黄金表现亮眼，同比增速为+352%，菜百、老庙成交额同比增速排名紧随其后，分别同比+71%/+36%，其中，中国黄金、老庙同比涨幅较上月扩大；老凤祥、I DO、DR成交额同比下滑明显。②港资品牌：周大福、六福珠宝表现亮眼，分别同比+87%/+80%。③外资品牌：卡地亚表现不佳，同比-26%。 风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、经济下行风险、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 厚积薄发，渐进修复 10 月印度培育钻石和天然钻石毛坯进口额同比显著回升 10 月社零同比+7.6%，增速连续三个月回升 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%商贸零售沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3497 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 社零数据 ........................................................................................................................... 4 3 电商数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3.1 黄金珠宝行业电商数据 ........................................................................................ 5 3.2 重点品牌数据跟踪 ................................................................................................ 6 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 2023 年 11 月商贸零售行业涨跌幅位列第 10 .................................................. 3 图表 2： 2023 年 1-11 月商贸零售行业涨跌幅位列第 30 ............................................... 3 图表 3： 2023 年 11 月&1-11 月黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 .................................... 4 图表 4： 社零总额当月同比 vs 实际当月同比 ................................................................ 4 图表 5： 限上企业商品零售总额/金银珠宝类当月同比 ................................................ 4 图表 6： 淘系平台黄金珠宝行业成交额及增速 .............................................................. 5 图表 7： 京东平台黄金珠宝行业成交额及增速 .............................................................. 5 图表 8： 苏宁平台黄金珠宝行