机械设备行业：贸易战提升“自主可控”地位，重点关注国产半导体设备优质企业

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告 / 行业动态报告 贸易战提升“自主可控”地位，重点关注国产半导体设备优质企业 报告摘要： [Table_Summary] 【半导体装备】 近期国内半导体行业主要事件（国常会延续企业所得税优惠政策、中芯国际 12nm 工艺开发进入客户导入）以及贸易战升级，“自主可控”被再次强调，建议重点关注中游设备龙头晶盛机电/北方华创。 5 月 8 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。同期，中芯国际发布其 2019 年第一季度业绩报告，虽然一季度中芯国际营收、净利有所下滑，但 FinFET 研发进展顺利，12nm 工艺开发进入客户导入阶段，下一代 FinFET 研发在过去积累的基础上进度喜人。在目前全球半导体处于产业处于相对低谷期阶段，税收优惠政策的持续和工艺的推进为国内半导体产业发展提供重要支撑，同时贸易战升级也进一步提升“自主可控”地位，建议重点关注行业优质龙头晶盛机电、北方华创，以及测试优质企业长川科技、精测电子等。 【轨交&思维列控】攻守兼备，股价创新高继续坚定推荐 2018 年 4 季度，公司股价底部，我们全市场首推。目前，保守预计公司 2019 年-2021 年的归母净利润为 9.18 亿/5.15 亿/6.76 亿，继续维持“买入”评级。1）在于新产品周期开启，2019 年是新产品元年，参考上一轮产品推广周期，新产品推广持续时间在 6-8 年。2）蓝信科技存在预期差，目前被市场低估。收购蓝信科技公司标志着公司高铁战略落地。其产品 DMS 和 EOAS 是高铁出厂标配，蓝信是市场唯一供应商，并于思维本部形成看得见的协同效应。3）中长期公司战略储备项目可期，机车智能驾驶系统（STO）和智慧车站系统小范围落地，支撑公司业绩持续增长。 本周核心推荐组合：晶盛机电、建设机械、三一重工、天奇股份、思维列控、北方华创、恒立液压、浙江鼎力 风险提示：宏观经济下行；中美贸易战不确定性 [Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017A 2018A 2019E 2017A 2018A 2019E 三一重工 11.70 0.25 0.75 0.83 46.83 15.58 14.14 买入 天奇股份 8.71 0.23 0.75 0.97 38.08 11.65 8.94 买入 华测检测 9.80 0.08 0.14 0.18 121.31 67.68 54.15 买入 建设机械 6.65 0.03 0.30 0.54 241.34 22.02 12.23 买入 恒立液压 28.25 0.43 1.03 1.26 65.24 27.38 22.45 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级： 同步大势 [Table_PicQuote]历史收益率曲线 -34%-26%-18%-10%-2%2018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/122019/12019/22019/3机械设备沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%） 1M3M 12M 绝对收益 -15.00% 7.98% -15.21% 相对收益 -4.27% -1.31% -9.64% [Table_IndustryMarket]行业数据 成分股数量（只） 398 总市值（亿） 26968 流通市值（亿） 18079 市盈率（倍） 31.47 市净率（倍） 1.57 成分股总营收（亿） 17507 成分股总净利润（亿） 575 成分股资产负债率（%） 62.39 [Table_Report]相关报告 《东北机械周观点：延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，关注中游半导体龙头设备行业》 2019-05-12 《东北机械季报总结：19Q1 收入/利润/现金流均现正向改善，利润增速分化明显》 2019-05-06 《东北机械周观点：继续看好工程机械核心资产，重点关注工业机器人等中游设备制造行业》 2019-04-15 [Table_Author]证券分析师：刘军 执业证书编号：S0550516090002 (021)20361113 (021)20361113 研究助理：朱宇航 执业证书编号：S0550118080035 (021)20363254 (021)20363254 /机械设备 发布时间：2019-05-20 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 1. 市场表现 上周市场整体行情较差。沪深 300 指数上周下跌，周五收盘 3648.76 点，全周下跌 2.19%。创业板指数周五收盘 1478.75 点，全周下跌 3.59%。申万机械设备指数收盘 1112.96 点，全周下跌 2.63%。其中食品饮料涨幅最大，涨幅为 2.29%，跌幅最大的为电子，跌幅为 5.20%。 图 1：上周申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%食品饮料有色金属农林牧渔家用电器建筑材料医药生物钢铁交通运输银行纺织服装休闲服务采掘商业贸易电气设备综合化工沪深300房地产国防军工轻工制造建筑装饰机械设备公用事业通信计算机汽车传媒非银金融电子 数据来源：Wind 资讯，东北证券 子板块中，涨幅最大的是农用机械，全周上涨 5.2%。全周跌幅最大的是制冷空调设备，全周下跌 6.8% 图 2：上周机械设备行业子板块涨跌幅 5.2%0.0%-1.0% -1.5%-2.0%-2.0%-2.0%-2.1%-2.2%-2.2% -2.5%-2.5%-2.6% -2.9% -2.9% -2.9% -3.3%-5.5%-6.8%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%农用机械楼宇设备环保设备金属制品Ⅲ机床工具印刷包装机械仪器仪表Ⅲ磨具磨料沪深300纺织服装设备工程机械铁路设备机械基础件冶金矿采化工设备其它专用机械重型机械其它通用机械内燃机制冷空调设备 数据来源：Wind 资讯，东北证券 上周机械行业涨幅最大的五只个股：宁波东力、东华测试、红宇新材、三川智慧、广日股份，上周分别上涨 31.03%、22.29%、20.48%、14.66%、13.57%。跌幅 请务必阅读正文后的声明及说明 3 / 10 [Table_PageTop] 行业动态报告 最大的五只个