计算机行业深度报告：华为鸿蒙，终端应用繁荣奇点将至，兼顾行业β与个股弹性

行 业 研 究 2023.12.13 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 计 算 机 行 业 深 度 报 告 华为鸿蒙：终端应用繁荣奇点将至，兼顾行业β与个股弹性 分析师 张初晨 登记编号：S1220523070001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 394 总股本(亿股) 3,622.87 销售收入(亿元) 16,173.74 利润总额(亿元) -200.37 行业平均 PE 107.52 平均股价(元) 26.03 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《AI 大时代：算力为基，应用加速》2023.10.30 《人形机器人：AI 原生应用最佳载体，商业化进程的“三性原则”》2023.10.08 《算力&空间视角深度推演 AI 应用发展路径》2023.10.08 《数据要素重构经济主体关系，长期机遇在何处？》2023.09.19 定位下一代操作系统，天生具备互联、安全、流畅优势。微内核精简了内核代码的复杂性，受攻击几率以及影响大大降低。确定性引擎及高性能 IPC，保障系统天生流畅。鸿蒙系统采用的分布式架构是多设备协同的关键，同时降低维护成本。鸿蒙“1+8+N”战略定位清晰，“N”个场景的实现需要各生态合作伙伴共同参与推动。鸿蒙 OS 近两年市占率明显上升，截至 2022 年HarmonyOS 在中国市占率为 8%，全球 2%，系全球第三大手机操作系统。2023前 三 季 度 ， 安 卓 /iOS/ 鸿 蒙 在 中 国 手 机OS 市 场 份 额 分 别 为71.8%/16.4%/11.8%。 鸿蒙南北向产品落地，开发者涌入加速生态完善。华为 2020 年将鸿蒙系统代码捐赠给开放原子开源基金会进行孵化，推动鸿蒙向细分行业纵深发展。2023 年 10 月代码贡献量前十的企业中共有超 3400 人参与共建。据开源鸿蒙官网最新数据，开源鸿蒙开发者数量已超 6200 人，成员单位 33 家，特别兴趣小组 59 个，克隆超 6.2 万，和并请求超 24.4 万。截至 10 月，累计176 款模组/开发板和 217 款商用设备通过兼容性测评。 鸿蒙原生应用呼之欲出，智能终端创新方向或在 MR、AIPC 等。鸿蒙生态设备已经达到 7 亿以上，华为手机 2023 年前三季度销量同增 41%/58%/37%。最新发布的 OpenHarmony 4.0 相比 3.2 Release 版本新增 4000 多个 ArkTS API，开发套件也同步升级到了 API 10，应用开发能力更加丰富。国内阿里巴巴、网易、美团等大厂纷纷加速鸿蒙原生应用开发。华为余承东透露，2024年将推出有引领性、创新性、颠覆性的产品，并走向 HarmonyOS NEXT，潜在创新或在 MR、AIPC 等方向。 “开发贡献度”与”业务受益弹性”两维度选股：1）自上而下测量华为鸿蒙关联度：从合作及共建总量的角度。这个角度可以进一步从三个方面来看，分别为合作历史、代码贡献量、华为认可程度。2）自下而上测算鸿蒙业务弹性：从拥抱华为鸿蒙生态对现有业务赋能，新增长点业绩弹性的角度。华为鸿蒙生态快速发展带来的 β 下，部分企业由于抓住鸿蒙发展的机遇，结合自身在以往某个细分领域的积累，或者领先新技术开发，预计获得更为快速的增长。 华为鸿蒙受益标的如何选？1）开源鸿蒙 A 类捐赠人包括润和软件、中软国际、拓维信息（开鸿智谷）、九联科技（九联开鸿）；2）B 类捐赠人包括软通动力、中科创达、诚迈科技、证通电子、优博讯。鸿蒙开源社区共建者数量前十企业相对稳定，前五位的分别为深开鸿、软通动力、润和软件、拓维信息（开鸿智谷）、九联科技。中软、软通、拓维等与华为合作时间较长。3）第三方厂商基于开源鸿蒙开发的商用发行版系统也纷纷落地，包括深开鸿 KaihongOS，软通动力 SwanLinkOS，润和软件 HiHopeOS，诚迈科技HongZOS，中科创达 OSWare SE 等。2023 年“因聚而生 众志有为”合作伙伴大会，钻石、铂金、黄金级合作伙伴包括软通动力、拓维信息、中软国际、创意信息、东软集团等。 相关标的：中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、九联科技、诚迈科技、法本信息、证通电子、润达医疗、超图软件、用友网络、泛微网络。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -14%-3%8%19%30%41%22/12/13 23/2/2423/5/823/7/20 23/10/1 23/12/13计算机沪深300计算机 行业深度报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 风险提示：企业数字化转型速度不及预期，软件行业竞争加剧风险，大客户依赖风险，政策支持力度不及预期，产业链厂商市场拓展不及预期等。 tPqNwOqNvNvNxOnQrM8O8Q9PoMnNmOpMlOoPtReRoPqM7NpOpQMYoOpMNZrRrO计算机 行业深度报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 华为鸿蒙 - 开辟天地，志存高远 ................................................................... 5 1.1 云销雨霁，另起新篇 ....................................................................... 5 1.2 立意高远，助力万物互联 ................................................................... 7 1.3 众人拾柴，迎头追赶 ...................................................................... 11 1.4 鸿蒙独立自主，面向未来 .................................................................. 18 2 宏微观双向选股，兼顾行业 β 与个股弹性 .......................................................... 19 2.1 软通动力：鸿蒙、欧拉、高斯贡献度均位前列，软硬结合有望加深 .............................. 24 2.2 润和软件：开源鸿蒙+欧拉+AI 驱动新成长 .................................................... 25 2.3 中国软件国际：华为深度合作，云+泛 ERP+鸿蒙+昇腾广泛受益 .................................. 26 2.4 拓维信息：软硬一体行业数字化解决方案，鸿蒙+模型+算力布局 ..........................