建筑与工程行业设计行业深度：小公司，大格局

行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 设计行业深度：小公司，大格局 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 35 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]设计位于建筑产业链前端，商业模式是卖 “图纸”及相关服务，按工程投资额的一定比例收费。由于细分行业、区域等存在壁垒，呈现大行业，小公司的竞争格局。由于城中村改造为设计公司带来业务增量，同时考虑到 AI、BIM 的大范围使用将显著提高设计公司的管理半径，降低营业成本，规模效应得以体现，部分龙头公司边际受益更为明显。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张弛 张智杰 SAC：S0490513080001 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 设计行业深度：小公司，大格局 行业研究丨深度报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 工程设计：房建贡献为主，发展历史造就多重特质 房建、交通、市政三大领域工程设计规模超 60%，房建贡献为主，交通、市政工程发展景气。从总体市场空间来看，2022 年工程设计市场总计 5629 亿规模中，房屋建筑设计占据最高比例，规模达到 1595 亿元，其次是市政设施设计，规模达到 953 亿元，然后是交通运输设计，规模达到 803 亿元，其他设计（如矿山工程、核电工程、农林工程等领域）规模为 2278 亿元。房建设计占比近两年有所下滑，交通和市政设计占比各稳定在 15%左右。 行业集中度低，具备重人力、轻资产、高盈利，地域特征明显多重特质。一方面，提供图纸服务的商业模式天然带来重人力、轻资产、高盈利特质；另一方面，目前主要设计院均为各部、各省市事业单位改制而来，发展历史造就分行业、分地域竞争格局。背靠央企母公司的部级院技术实力强劲，而深耕当地的省市级院主要为地方工程服务，并构成地域壁垒。 展望未来：BIM 增量设计渗透可期 中国 BIM 渗透率仅两成左右，政策指导有望推动 BIM 渗透。BIM 数据打通各个环节，实现全生命周期管理，其优势较传统的 CAD 辅助制图的二维设计而言，体现在工程成本、工程进度、工程品质和工程安全四个方面。然而据估算，我国 BIM 应用的普及率仅 22%，欧洲预计为 28%，北美预计为 41%。基于住建部在 2015 年的时候发布了《关于推进建筑信息模型应用的指导意见》指引，到 2020 年，公用建筑和市政工程中 BIM 渗透率应达 90%。 测算 2024 年、2025 年 BIM 市场空间超 250 亿元。2021 年全国 19 省市出台了对 BIM 应用的计费标准，考虑到广东的设计企业使用 BIM 设计较多，且计费标准相对清晰简单，采用广东省计费标准来测算全国 BIM 潜在市场规模，可得 2024、2025 年 BIM 市场空间超 250 亿元。 展望未来：“AI+设计”降本增效 设计行业集中于图纸绘制和信息传递，AI 具有一定降本增效的渗透空间。设计行业是人力密集型行业，人工费用在设计企业的占比较高。当前市面上已有建筑设计工具，主要应用于效果图渲染（ArkoAI）、快速方案设计（AIROAD）、简易施工图智能出图（TransBIM）、图纸审核等环节。随着 GPT 等超大复合型神经网络算法逐步成熟，AI 逐步介入初步设计、施工图设计等多个环节，有望大幅提升设计效率，为成长铺路。我们认为率先布局 AI 设计且数据资源雄厚的公司，可获得超额收益。随着设计效率提升、市场加速出清，头部设计院依托先发优势以及基于丰富资源持续迭代的算法平台，有望在 AI 设计领域构建护城河，进一步夯实龙头地位。 标的梳理：布局 AI，受益城中村改造的设计公司 关注各省龙头设计公司，AI +城中村改造催化投资机会。一方面，龙头公司致力于 BIM、自动成图等环节的产品研发，扩大传统设计业务范围的同时降低成本。同时考虑到 AI、BIM 的大范围使用将显著提高设计公司的管理半径，规模效应得以体现，龙头公司边际受益更为明显。另一方面，规划、设计咨询公司位居城中村改造产业链前端，一二级开发均有需求。同时今年超大特大城市城中村改造整体定调积极，部分城市如广州率先推出详细规划，更具结构性机会。 风险提示 1、经济增速下行压力超预期；2、政策力度不及预期；3、BIM 渗透进度不及预期；4、AI 技术落地不及预期。 [Table_StockData] 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《京沪调整首付比例促需求释放，关注地产链和顺周期》2023-12-16 •《京东方 8.6 代 AMOLED 扩产，明年半导体+面板资本开支高景气，看好洁净室赛道》2023-11-30 •《他山之石系列一：美国设计咨询行业》2023-11-26 -14%-2%11%24%2022/122023/42023/82023/12建筑与工程沪深300指数2023-12-21%%%%%%%%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 35 行业研究 | 深度报告 目录 工程设计：规模增长稳健，竞争格局分散 ..................................................................................... 6 介绍：建筑产业链前端，核心业务是卖“图纸” ................................................................................................ 6 格局：竞争者众且分散，存在多维度竞争 ...................................................................................................... 9 特点：重人力、轻资产、高盈利，地域特征明显 ......................................................................................... 11 痛点：对标海外，国内设计费长期位于低位 ................................................................................................ 14 基建扩张+城中村增量，助推设计行业回暖 ..............................................................................