2023年11月国家统计局地产数据点评：11月住宅销售环比持平，新开工单月同比年内首次为正

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 房地产 2023 年 12 月 15 日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《2023 年 12 月中央经济工作会议地产相关表述简评-稳妥化解房地产风险，加快推进“三大工程”》，2023.12.13 2.《房地产行业周报（2023.12.4-12.8）-30 城销售环比下降，温州探索“房票”支付首付》，2023.12.12 3.《房地产行业周报（2023.11.27-12.1）-11 月百强房企销售累计同比降幅扩大，国央企结构占优》，2023.12.4 4.《房地产行业周报（202311.20-11.24）-30 大中城市成交环比改善，深圳降低二套最低首付比》，2023.11.27 5.《2023 年 1-10 月国家统计局房地产数据追踪-10 月销售回落，开发投 资承压》，2023.11.16 11 月住宅销售环比持平，新开工单月同比年内首次为正 2023 年 11 月国家统计局地产数据点评 [Table_Summary] 投资要点：  11 月销售基本持平，关注北京上海楼市政策调整对市场销售的拉动。11 月以来银行密集召开房企座谈会，有助于改善房企融资环境，修复市场信心。11 月住宅销售与 10 月基本持平，但较去年同期仍有一定下降。11 月单月全国商品住宅销售约0.66 亿平方米，环比-0.58%，单月同比-23%，累计同比-7.3%；实现销售额 0.71万亿，环比-0.65%，单月同比-18%，累计同比-4.3%。11 月末商品住宅待售面积3.18 亿平方米，累计同比+20.4%，累计同比较前月稍有回升。  住宅新开工自 2021 年 4 月以来单月同比首次正增长，竣工维持高增速。整体来看，11 月住宅施工面积累计同比降幅扩大至 7.6%，新开工面积 11 月单月环比有较大回升，住宅新开工 0.61 亿平方米，单月同比+4.79%，累计同比-21%，单月同比自 2021 年 4 月以来首度出现回升，累计同比降幅较前月持续收窄。保交楼政策的推进促使住宅竣工在 2023 年内持续维持高增速，1-11 月累计竣工面积 4.8 亿平方米，11 月单月住宅竣工 0.75 亿平方米，单月同比+12%，累计同比+19%。11 月市场销售环比 10 月基本持平，市场没有出现明显的销售复苏，叠加购房者购房意愿依然不高且观望情绪浓厚，开发商对地产投资依然保持审慎。11 月单月房地产开发投资完成额 0.81 万亿，单月同比-18%，累计同比-9.4%，投资降幅较上月持续扩大。  融资端到位资金累计同比小幅收窄，开发贷和自筹资金降幅略有收窄。1-11 月，房地产开发企业到位资金 11.7 万亿，同比下降 13.4%。其中，国内贷款 14227 亿元，下降 9.8%；自筹资金 38505 亿元，下降 20.3%；定金及预收款 39583 亿元，下降 10.9%；个人按揭贷款 19982 亿元，下降 8.1%。  投资建议  近期，银行密集召开房企座谈会，国有大行相继发声支持房地产行业风险化解，为房地产行业增强信心。总体来看，11 月单月销售环比 10 月基本持平，累计同比降幅持续扩大，预计 2023 年全年销售较 2022 年仍有一定下滑。竣工受益于保交楼推动，2023 年内持续保持正增长，新开工面积单月同比自 2021 年 4 月以来首次回正。建议关注：经营边际安全，财务稳健，现金流较为充足且布局核心城市群并拥有优质土储的企业及行业头部企业，如越秀地产（ 0123.HK）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）等。  风险提示：地产政策调控效果不及预期；房地产销售不及预期；房地产竣工项目不及预期风险 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%12%2022-122023-042023-082023-12房地产沪深300 行业点评 房地产 2 / 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：23 年 1-11 月全国商品住宅销售面积同比-7.3% ......................................................... 3 图 2：11 月全国商品住宅销售面积环比-0.58% ................................................................... 3 图 3：23 年 1-11 月全国商品住宅销售金额同比-4.3% ......................................................... 3 图 4：11 月单月全国商品住宅销售额同比-18% ................................................................... 3 图 5：11 月全国商品住宅销售均价环比基本持平 ................................................................ 3 图 6：23 年 1-11 月全国商品住宅待售面积同比+20.40% .................................................... 3 图 7：23 年 1-11 月住宅施工面积累计同比-7.6% ................................................................ 4 图 8：23 年 1-11 月住宅新开工面积同比-21.50% ................................................................ 4 图 9：23 年 1-11 月住宅竣工面积同比+18.5% .................................................................... 4 图 10：23 年 1-11 月房地产开发投资完成额同比-9.4% ....................................................... 4 图