房地产行业周报：单月销售边际改善，投资端仍有待复苏

证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Table_First|Table_Summary 房地产行业周报 单月销售边际改善，投资端仍有待复苏 周度观点： ➢ 房地产开发投资有待复苏，同比降幅收窄 1-11 月房地产累计投资 10.40 万亿，同比下降 9.4%，降幅较前值扩大0.1pct。11 月房地产开发投资 8123 亿，环比下降 6.1%；同比下降 10.6%，降幅较前值收窄 0.7pct。 我们认为，累计开发投资同比降幅收窄，随着一二线核心城市政策力度加大，后续有望拉动房企开工、投资意愿。 ➢ 累计销售额趋稳，单月销售面积边际改善 1-11月全国新建商品房销售面积10.05亿㎡，销售额10.53万亿，分别同比下降8.0%和5.2%，降幅扩大0.2pct和0.3pct。11月商品房销售面积7930万㎡，销售额8157亿，分别同比下降10.3%和8.6%，降幅较前值分别收窄0.7pct和扩大0.5pct。 我们认为，11月同比销售面积降幅同比收窄，但同比销售额降幅略有扩大，11月以来中央会议政策不断释放稳地产信号，随着一线城市降低首付比例、放宽普宅标准等宽松政策落地，预计楼市销售将加速回暖。 ➢ 投资建议：本次北上楼市优化政策落地，在供需两端政策齐发力的背景下，楼市加快企稳回暖可期。建议关注重点龙头房企：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。 行业跟踪： ➢ 销售回顾（12.8-12.14） 重点监测34城合计成交总套数为1.8万套，环比上周增长4.8%；2023年累计成交总套数为116.1万套，累计同比下降8.8%。其中，一线城市成交4791套，环比上周增长9.5%，2023年累计成交29.2万套，累计同比下降1.3%；二线城市成交1.2万套，环比上周下降0.6%，2023年累计成交75.5万套，累计同比下降10.5%；三线城市成交1815套，环比上周增长37.1%，2023年累计成交11.4万套，累计同比下降14.8%。 ➢ 土地供应（12.4-12.10） 百城土地宅地供应规划建筑面积1137万㎡，2023年累计供应规划建面5.6万㎡，累计同比下降18.3%，供求比1.78。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价4657元/㎡，近四周平均挂牌均价4434元/㎡，环比增长3.7%，同比增长21.4%。 ➢ 土地成交（12.4-12.10） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积2223万㎡，2023年累计成交3.1万㎡，累计同比下降33.2%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4274元/㎡，环比下降5.5%，同比下降4.0%，整体溢价率为2.7%，2023年平均楼面价6311元/㎡，同比增长8.2%，溢价率5.0%，较去年同期增长1.7个百分点。 ➢ 风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 Table_First|Table_ReportDate 房地产行业 2023 年 12 月 17 日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱：cl30270@hfzq.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 正文目录 1 销售回顾（12.8-12.14） ................................................ 3 2 土地供应（12.4-12.10） ................................................ 5 3 土地成交（12.4-12.10） ................................................ 8 4 风险提示 ............................................................ 10 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（套、%） ...................................................................... 图表 2：房管局商品房网签数据（套、%） ...................................................................... 4 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） .......................................................................... 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ..................................................................... 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） .............................................................................. 6 图表 6：百城土地供应价（元/㎡、%） ............................................................................ 7 图表 7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ................................................................... 8 图表 8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ...................................................... 8 图表 9：百城土地成交量（万㎡、%） .............................................................................. 9 图表 10：百城土地成