房地产:上海新房环比领涨全国,二手房价下行压力仍存
房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 房地产 2023 年 12 月 17 日 投资评级:看好(维持) 行业走势图 数据来源:聚源 《一线城市第二轮整体松绑,杠杆空间 进 一 步 放 开 — 行 业 点 评 报 告 》-2023.12.16 《新房成交同环比下降,多部门强调维 护 市 场 平 稳 发 展 — 行 业 周 报 》-2023.12.10 《新房成交环比增长,八部门发文加大 民 企 金 融 支 持 — 行 业 周 报 》-2023.12.3 上海新房环比领涨全国,二手房价下行压力仍存 ——行业点评报告 齐东(分析师) qidong@kysec.cn 证书编号:S0790522010002 新房环比跌幅保持高位,各线城市同比继续分化 国家统计局发布 11 月 70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看,70 城新房价格 11 月环比-0.4%(10 月为-0.4%),其中一二三线城市环比分别-0.3%、-0.3%、-0.4%(10 月分别为-0.3%、-0.2%、-0.5%),11 月新房价格环比降幅整体持平,其中三线城市环比降幅有所收窄,二线城市环比降幅有所扩大。同比情况来看,70 城新房价格 11 月同比-0.7%(10 月为-0.6%),其中一二三线城市同比分别+0.3%、+0.2%、-1.6%(10 月分别为+0.4%、+0.3%、-1.5%),不同城市之间价格涨跌分化明显,一、二线城市基本持平,三线城市价格自 2022 年 2 月以来同比持续下行。 二手房价格持续下探,一线城市降幅最为显著 70 城二手房价格 11 月环比-0.8%(10 月为-0.6%),其中一二三线城市环比分别-1.4%、-0.7%、-0.8%(10 月分别为-0.8%、-0.5%、-0.6%),整体价格继续下行。同比情况来看,70 城二手房价格 11 月同比-3.7%(10 月为-3.4%),其中一二三线城市同比分别-2.9%、-3.6%、-3.9%(10 月分别为-1.9%、-3.3%、-3.6%)。11月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为 0、1、69 个(10 月分别为2、1、67 个)。11 月二手房价格同比上涨、持平、下跌的城市数分别为 2、0、68 个(10 月分别为 3、0、67 个),下跌城市数量创多年来新高。 35 城新房环比整体微降,广深跌幅进一步扩大 从一二线重点 35 城表现来看,11 月新房同比总体仍能保持增长,但环比整体略微下降。其中一线城市中仅上海新房环比增长,并以 0.6%的增幅领跑重点 35 城。而广深环比跌幅均接近 1%,新房市场表现欠佳;二手房同环比整体继续下跌,其中深圳、上海环比跌幅最大,均为-1.5%。厦门二手房以同比-6.5%领跌 35 城。从 1-11 月平均数据来看,成都、上海、杭州新房价格同比分别增长 7.2%、4.4%、4.4%,价格涨幅远高于其他重点城市。而二手房价格同比仅有成都、上海、北京、长沙能保持正增长,其余城市二手房 1-11 月平均价格同比均出现不同程度下跌。 投资建议 尽管下半年以来各地政府需求端政策放松节奏加快,但市场回暖低于预期。11月,70 个大中城市新房销售价格环比总体延续下降趋势,新房价格下跌城市数量创 2023 年新高。二手房价格方面,除杭州环比持平外其余 69 城均为下跌,二手房价格持续下探。我们认为,目前房地产政策仍将保持温和积极的态势,超大特大城市正积极稳步推进城中村改造,更多逆周期调节举措有望加快落地。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的:(1)保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产等优质央国企;(2)万科 A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示:(1)行业销售恢复不及预期,融资改善不及预期,房企资金风险进一步加大。(2)政策放松不及预期。 -38%-29%-19%-10%0%10%19%2022-122023-042023-08房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 新房环比跌幅保持高位,各线城市同比继续分化 ................................................................................................................. 3 2、 二手房价格持续下探,一线城市降幅最为显著 ..................................................................................................................... 4 3、 35 城新房环比整体微降,广深跌幅进一步扩大 .................................................................................................................... 5 4、 投资建议 .................................................................................................................................................................................... 6 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图 1: 11 月 70 大中城市新房价格环比下降 0.4% ....................................................................................................................... 3 图 2: 11 月 70 大中城市新房价格同比下跌 0.7% ....................................................................................................................... 3 图 3: 11 月 70 大中城市新房价格环比上涨城市数 9 个 ..................................
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