百强房企月度销售报告：11月百强房企权益销售额环比下跌5%，市场情绪持续低迷

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2023 年 12 月 01 日 房地产开发 百强房企月度销售报告：11 月百强房企权益销售额环比下跌 5%，市场情绪持续低迷 11 月百强权益销售额累计同比-15%，单月环比-5%。接近年末冲刺阶段，不少房企为了全年销售规模，加大核心城市的推盘力度，11 月新房供应在上月低基数的基础上出现了明显增长。但尽管在房企供货增加、叠加年末促销力度加大的情况下，11 月成交金额依然环比下滑，市场热度持续低迷，市场信心的修复仍需持续的政策加码。从 11 月单月情况看，TOP100 房企实现单月操盘口径销售金额 3901.2 亿元，同比降低 29.6%，环比降低 4.1%；权益口径销售金额 2962.9 亿元，同比降低 30.6%，环比降低 5.1%。从累计情况看，1-11 月 TOP100 房企实现操盘口径销售金额 49536.2 亿元，同比降低 14.4%，较上月累计同比降低 1.6pct；权益口径销售金额为 38785.7 亿元，同比降低 15.1%，较上月累计同比降低1.6pct。 从各梯队房企来看，TOP10 房企累计操盘销售额降幅较上月变化较小，TOP11-20 房企跌幅进一步下探，TOP21-30 房企维持在 22%的降幅。从 1-11 月操盘口径销售金额来看，跌幅最小的是 TOP10 房企，同比下降8.7%；TOP11-20 房企排名第二，同比下降 15.8%。跌幅最大的是 TOP21-30 房企，同比下降 22.1%。从 2023 年 1-11 月权益口径销售金额来看，跌幅最小的是 TOP10 房企，同比下降 7.6%；TOP11-20 房企排名第二，同比下降 17.2%。跌幅最大的是 TOP51-100 房企，同比下降 22.0%。 对比 2023 年 1-11 月与上年同期，操盘口径销售的门槛均出现下降，跌幅最小的是 10 强门槛。具体看，10 强门槛从 1530.5 亿元下降至 1499.8亿元，同比下降 2.0%；20 强门槛从 716.1 亿元下降至 561.1 亿元，同比下降21.6%；30强门槛从 434.3 亿元下降至 352.6亿元，同比下降18.8%；50 强门槛从 271.3 亿元下降至 217.7 亿元，同比下降 19.8%；100 强门槛从 101.3 亿元下降至 93.4 亿元，同比下降 7.8%。 部分房企因年末冲刺销售环比出现明显增长，龙头房企整体表现更为坚挺，主要因为核心城市有足够货量可推以及促销加速去化。从 2023 年 1-11 月累计操盘口径销售金额来看，保利发展最高为 3635.0 亿元，其次为万科地产、中海地产、华润置地、绿城中国，分别实现销售金额 3201.4、2726.5、2617.2、2563.8 亿元。从累计操盘口径销售金额增速看，TOP40房企有 17 家实现同比正增长，较上月减少 1 家。重点房企 1-11 月销售额同比表现较好的有：华发股份 21%、建发房产 15%、华润置地 14%、招商蛇口 12%、中海地产 11%、滨江集团 5%。 投资建议：中国房地产走过 2021 年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，能在未来中周期跑赢全国整体水平。看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。最终政策力度有望媲美 2008、2014 年。临近 12 月的重要会议窗口期，我们认为存在博弈政策的反弹机会，择股方向：（1）基本面股票：A 股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H 股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。 风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面下行引发连锁反应。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 肖依依 执业证书编号：S0680523080005 邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 研究助理 夏陶 执业证书编号：S0680122080038 邮箱：xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：2023W47：本周新房成交同比-15%，深圳下调二套房最低首付比例》2023-11-26 2、《房地产开发：2023W46：本周新房成交同比-16.8%，10 月大中城市房价延续低迷态势》2023-11-19 3、《房地产开发：1-10 月统计局数据点评: 销售额同比-4.9%跌幅扩大，开发投资额同比-9.3%》2023-11-16 -32%-16%0%16%2022-122023-032023-072023-11房地产开发沪深300 2023 年 12 月 01 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、11 月百强权益销售额累计同比-15%，单月环比-5% .......................................................................................... 3 二、部分房企因年末冲刺环比明显增长，四成房企环比下跌 ...................................................................................... 6 三、投资建议 ........................................................................................................................................................ 9 风险提示 ............................................................................................................................................................... 9 图表目录 图表 1：TOP100 房企操盘口径单月销售金额 ........................................................................................................... 3 图表 2：TOP100 房企权益口径单月销售金额 .........................................................