农林牧渔行业点评报告：USDA上调2023/2024年全球玉米、小麦、水稻产量，下调大豆产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 15 农林牧渔 2023 年 12 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《年末集中出栏去化延续，降温驱动短期猪价上涨不改长期去化大势—行业点评报告》-2023.12.13 《年末生猪集中出栏致供需矛盾加剧，2024H1 生猪供给或仍过剩—行业周报》-2023.12.10 《重视消费弱势下生猪对冲、白鸡供需 双 驱 投 资 机 会 — 行 业 周 报 》-2023.12.3 USDA 上调 2023/2024 年全球玉米、小麦、水稻产量，下调大豆产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  12 月报告上调 2023/2024 年全球玉米、小麦和水稻产量，下调大豆产量 美国农业部发布 12 月全球农产品 2023/2024 年供需预测报告，较 11 月（2023/2024年）预测报告主要调整包括：上调全球玉米、小麦和水稻产量，下调大豆产量。玉米产量上调系俄乌玉米产量环比调增；大豆产量下调系巴西中西部及东北部干旱大豆减产；小麦产量上调系澳大利亚南部晚季降水带来产量增加；水稻产量上调系泰国降雨充沛旱季水稻受益。  玉米、小麦：玉米、小麦产量环比调增，消费量环比均调增 玉米：12 月报告较 11 月对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024 年度全球玉米产量，环比调增 128 万吨至 12.22 亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较 11 月报告有所上调，报告上调了 2023/2024 年全球玉米出口量184 万吨至 2.01 亿吨。消费量方面，饲用消费较 11 月报告进行了上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动 152 万吨及 192 万吨至 7.61 亿吨和 12.07 亿吨。库存方面，12 月报告调增了 2023/2024 种植季的期末库存，较 11 月预测值调增 23 万吨至3.15 亿吨。 小麦：12 月报告预计 2023/2024 年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。产量来看，2023/2024 年度全球小麦产量环比调增 103 万吨至 7.83 亿吨。消费来看，2023/2024 年全球小麦饲用消费环比调增 110 万吨至 1.59 亿吨。贸易来看，12 月预测的全球小麦进出口量较 11 月报告分别环比调增 203 万吨和调增 218 万吨。库存来看，全球 2023/2024 期末库存较 11 月预测值环比调减 49 万吨至 2.58 亿吨。  大豆：全球产量环比下调、消费量环比上调 12 月报告环比下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024 年度全球大豆产量环比调减 154 万吨至 3.99 亿吨。贸易方面，2023/2024 年全球大豆出口量较 11月报告有所上调,报告环比调增了大豆出口量 200 万吨至 1.70 亿吨。消费量来看，12月预测的压榨量较 11 月报告有所上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动 3 万吨及 28 万吨至 3.30 亿吨和 3.84 亿吨。库存来看，全球期末库存较 11 月预测值环比调减 30 万吨至 1.14 亿吨。  水稻：全球产量环比上调、消费量环比下调 12 月报告环比上调了全球稻米产量，2023/2024 年度全球稻米产量环比调增 27 万吨至 5.18 亿吨。库存来看，全球 2023/2024 稻米期初期末库存分别较 11 月预测环比变动-4 万吨和+34 万吨。消费来看，2023/2024 年全球稻谷消费环比调减 11 万吨 5.25亿吨。贸易来看，12 月预测的全球稻谷进出口量较 11 月报告分别环比调减 46 万吨和调减 71 万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-122023-042023-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 15 目 录 1、 12 月报告上调 2023/2024 年全球玉米、小麦和水稻产量，下调大豆产量 ......................................................................... 4 2、 玉米：全球产量、消费量环比均上调 .................................................................................................................................... 4 3、 大豆：产量、期末库存环比下调 ............................................................................................................................................ 6 4、 小麦：全球产量环比上调、库存环比下调............................................................................................................................. 8 5、 水稻：全球水稻产量环比上调、期末库存环比上调 ........................................................................................................... 11 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 俄罗斯玉米推迟收获，但产量环比调增............................................................................................................................ 4 图 2： 11 月乌克兰基于收获结果上调玉米产量 .......................................................................................