传媒行业跟踪报告：广告市场10月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 广告市场 10 月同比延续增长趋势，梯媒保持高速增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 13 日 [Table_Summary] 投资要点： 广告市场保持增长态势，10 月同比延续增长趋势，环比小幅下降。广告市场 23 年 1-10 月整体广告花费同比上涨 5.6%，10 月份广告市场花费同比增长 6.6%，环比小幅度下降 0.9%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自 3 月份开始恢复正增长态势，4-5 月份恢复力度达到顶峰，后续月份恢复速度放缓但仍然保持增长趋势，10 月份同比上涨 6.6%，环比结束8、9 月份的正增长趋势，10 月份小幅下跌 0.9%，整体市场经历震荡调整，但发展力度仍保持强劲，市场热度不减。 广告市场以头部行业增长为主，饮料、娱乐及休闲、化妆品/浴室用品和活动类等多个行业表现突出。随着消费复苏，经济稳中向好，居民费需求受到明显刺激，饮料、食品、药品、娱乐休闲、IT 产品及服务、化妆品/浴室用品、活动类等七个行业的广告花费同比增长。饮料、食品等快消品行业同比增幅较小，但整体保持着较大的投放体量，广告花费同比分别为18.9%和 1.4%；由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加 30.0%；得益于五一、暑期、十一小长假等多个假期，消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加 38.4%。 梯媒保持高速增长，影院视频渠道环比回升。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯 LCD 和电梯海报同比均保持上涨趋势，10 月份涨幅分别为 15.7%、28.1%；影院视频渠道并未延续暑期档电影态势，10 月同比降低 21.6%，但环比终止 8-9 月份下降趋势，上涨 2.9%；街道设施月度花费同比分别上涨 19.5%；电视和火车/高铁站广告均呈现个位数的增长；地铁月度花费微跌 0.1%，广播、报纸、杂志和机场广告花费均呈现双位数的同比减少。 2023 年前三季度梯媒龙头公司带动整体板块利润端显著增长，28 只成分股中有 8 家实现营收、归母净利润双增长。从整体利润端表现来看，蓝色光标实现归母净利润超过 800%的增长，梯媒龙头公司分众传媒归母净利润同比上涨 69.06%至 36.02 亿元，带动整体板块利润端实现显著增长。 投资建议：在 2023 年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计 2024 年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。 ⚫ 风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 乘 AI 之风，破明日之浪 11 月游戏版号稳定落地，热门 IP 作品注入市场 番茄与爱奇艺合作为影视生态赋能，数据要素领域持续催化 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3490 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道环比恢复增长 ........................................... 3 2 个股表现：表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼 ........................................... 6 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1: 17 年-23 年 1-10 月同期整体广告花费同比变化情况 ...................................... 3 图表 2: 2022 年 1 月至 2023 年 10 月单月广告花费同比、环比变化情况 .................. 3 图表 3: 22 年 1-10 月与 23 年 1-10 月广告整体市场分行业广告花费同比增速.......... 4 图表 4: 2023 年 1-10 月电梯 LCD 整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化................... 5 图表 5: 2023 年 1-10 月电梯海报整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ..................... 5 图表 6: 2023 年 1-10 月影院视频整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ..................... 6 图表 7: 广告营销板块个股 2023 年前三季度表现情况 ................................................. 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道环比恢复增长 广告市场保持增长态势，10月同比延续增长趋势，环比小幅下降。广告市场23年1-10月整体广告花费同比上涨5.6%，10月份广告市场花费同比增长6.6%，环比小幅度下降0.9%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，4-5月份恢复力度达到顶峰，后续月份恢复速度放缓但仍然保持增长趋势，10月份同比上涨6.6%，环比结束8、9月份的正增长趋势，10月份小幅下跌0.9%，整体市场经历震荡调整，但发展力度仍保持强劲，市场热度不减。 图表1: 17 年-23 年 1-10 月同期整体广告花费同比变