机械设备公司全梳理：北交所专题：待到山花烂漫时

证券研究报告：机械设备|深度报告 2023 年 12 月 9 日 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1412.11 52 周最高 1606.0 52 周最低 1343.43 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 研究助理:陈基赟 SAC 登记编号:S1340123010003 Email:chenjiyun@cnpsec.com 近期研究报告 《人形机器人系列专题（三） ：链条在人形机器人中的应用》 - 2023.11.26 北交所专题：待到山花烂漫时—机械设备公司全梳理 ⚫ 投资要点 北交所正稳步扩容，机械设备数量占比、市值占比均为最高。截至 2023 年 12 月 8 日，北交所已有上市公司 234 家，其中 2023 年上市公司数量达 72 家，总市值达到 3915 亿元。分行业来看，机械设备行业共有 50 家上市公司，数量占比达 21.4%；机械设备上市公司市值达 676 亿元，市值占比达 17.3%。从两个指标来看，机械设备行业均为北交所最大的行业。 北交所申万二级行业中，通用设备、专用设备、自动化设备、工程机械、轨交设备Ⅱ各有 25、13、6、5、1 家上市公司，截至 2023/12/8，总市值分别为 340、140、98、87、10 亿元。其中通用设备板块涉及到部分专精特新与科学仪器相关标的，自动化设备板块与人形机器人关联性较强，因此整体估值相对较高。 2023 年 9 月，证监会发布《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》。综合来看，“深改 19 条”从投资端、交易端、企业端、中介端、产品端等各方面推出一揽子改革创新举措，并且有望于未来数年内逐步落地，对促进北交所高质量扩容、增加市场流动性有着重要意义。 2023 年 10 月，北交所发布《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 7 号——转板》，提出“稳妥有序推进北交所上市公司转板”，主要修订内容包括：引导上市公司稳妥启动；压实中介机构“看门人”职责；进一步理顺转板程序安排；强化“关键少数”监管。此次文件，理顺了转板的程序，并且建立了北交所与沪深交易所的“预沟通”机制，有利于符合转板条件的北交所上市公司稳步推进转板事项。 逻辑上来看，符合转板要求的公司应当给予近似主板的流动性。目前完全符合转板要求的北交所机械设备公司较少，我们认为可以将要求适当放宽，着眼于未来 3 年内可以符合相关要求的上市公司，为此我们设立了下述指标： 1、营收增速指标：2019-2022 年营收三年复合增速超 20%或是2022-2025E（一致预期）营收三年复合增速超 20%； 2、业绩指标：2022 年归母净利润大于 5000 万元； 3、研发投入指标：2022 年研发投入大于 800 万； 经过筛选，共有 11 家北交所上市公司符合要求，分别为同力股份、鼎智科技、卓兆点胶、吉冈精密、惠丰钻石、同惠电子、基康仪器、恒进感应、方盛股份、万通液压、天罡股份。 ⚫ 风险提示： 北交所政策落地速度不及预期 -15%-13%-11%-9%-7%-5%-3%-1%1%3%5%7%9%2022-122023-022023-052023-072023-092023-12机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 政策推动北交所流动性好转，关注优质机械设备标的 ............................................ 4 1.1 北交所正稳步扩容，机械设备行业占比高 ................................................. 4 1.2 “深改 19 条”有望推动流动性好转，转板制度逐步完善 ....................................... 9 1.3 建议关注具有转板预期的优质机械设备标的 .............................................. 13 2 风险提示 ................................................................................ 21 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 北交所正稳步扩容 ............................................................... 4 图表 2： 北交所机械设备行业上市公司数量占比及市值占比 ................................... 4 图表 3： 北交所机械设备二级行业公司数量及市值情况 ....................................... 5 图表 4： 北交所通用设备上市公司 ......................................................... 6 图表 5： 北交所专用设备上市公司 ......................................................... 7 图表 6： 北交所自动化设备上市公司 ....................................................... 8 图表 7： 北交所工程机械&轨交设备上市公司 ................................................ 8 图表 8： “深改 19 条”八大看点 ............................................................ 9 图表 9： 北交所转板创业板部分量化指标规定 .............................................. 11 图表 10： 北交所转板科创板相关指标规定 ................................................. 12 图表 11： 根据指标筛选出的具有转板预期的优质机械公司 ................................... 13 图表 12： 同力股份营收情况 ............................................................. 14 图表 13： 同力股份归母净利润情况 ....................................................... 14 图表 14： 鼎智科技营收情况 ............................................................. 15 图表 15： 鼎智科技归母净利润情况 ......