医药生物行业月度报告：第九批国采结果公布，建议关注药品、零售药店

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 第九批国采结果公布，建议关注药品、零售药店 2023 年 12 月 05 日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医药生物 1.41 6.86 -7.24 沪深 300 -5.30 -11.81 -12.31 吴 号 分 析师 执业证书编号:S0530522050003 wuhao58@hnchasing.com 相关报告 1 医药生物行业 2023 年 11 月月报：医疗反腐影响可控，细分板块业绩分化 2023-11-09 2 医药生物行业 2023 年 10 月月报：关注 2023Q3业绩有望较快增长的细分方向 2023-10-10 重 点股票 2022A 2023E 2024E 评 级 EPS（元） PE（ 倍 ） EPS（ 元 ） PE（倍） EPS（元） PE（ 倍 ） 药明康德 2.97 25.16 3.46 21.56 3.93 19.01 买入 凯莱英 8.93 13.77 6.74 18.25 5.15 23.90 买入 泰格医药 2.30 25.04 2.72 21.14 3.39 16.99 买入 九典制药 0.78 41.86 1.13 28.87 1.41 23.13 买入 益丰药房 1.25 29.78 1.33 27.99 1.66 22.51 买入 健之佳 2.82 21.46 3.08 19.62 3.94 15.35 买入 金域医学 5.87 10.90 1.74 36.75 2.81 22.81 买入 资料来源：Wind，财信证券 投资要点：  市场回顾：2023 年 11 月，医药生物（申万）板块涨幅为 4.21%，在申万 31 个一级行业中排名第 6 位，跑赢上证综指、深证成指、沪深 300、创业板指 5.19、5.20、5.40、6.14 个百分点。截止 2023 年 12 月 4 日，医药生物板块 PE（TTM，整体法）均值为 28.55 倍，在申万 31 个一级行业中排名第 7 位，位于自 2012 年以来后 20.90%分位数。  政策风险减弱 +国际化成效显现+竞争格局优化，建议重点关注药品领域的投资机会。2023 年 11 月 16 日，国家组织药品联合采购办公室公布第九批国采中选结果。本次国采共有 41 种药品采购成功，中选药品平均降价 58.00%。2023 年 11 月 8 日，FDA 批准武田从和黄医药引进的呋喹替尼上市，用于治疗经治转移性结直肠癌。国产仿制药、创新药相继获得国际大药企、美国 FDA 的认可，表明我国药品行业发展质量不断提高，同时也打开了我国药品行业的成长空间。综合来看，我们认为：国内药品面临的政策风险在减弱，创新成效、国际化成效正逐步显现；审批政策趋严以及医药投融资下滑影响下，药品行业竞争格局呈现改善。因此，我们建议重点关注药品领域的投资机会。  处方外流有望加快，头部零售药店有望受益。2023 年 11 月，广东省医疗保障局召开 2023 年全省医疗保障系统重点工作推进会，将“全面推广电子处方流转全流程便民服务应用”列入年度重点工作目标。同月，重庆市医保局发布《关于做好医保电子处方流转有关工作的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确了定点医药机构接入医保电子处方流转平台流程、医保电子处方药品范围、医保电子处方开具及流转原则、医保电子处方结算流程。总的来看，伴随着处方流转平台建设完成、处方流转及医保结算制度不断完善、门诊统筹逐渐落地等，我们认为院内处方外流有望加快，经营合规、管理及服务能力强、规模优势明显的头部零售药店有望受益。  风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行 业政策风险；行业竞争加剧风险等。 -17%-7%3%13%2022-122023-032023-062023-092023-12医药生物沪深300行业月度报告 医药生物 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行业观点 .................................................................................................................. 3 2 市场回顾 .................................................................................................................. 5 2.1 整体情况 .................................................................................................................................................. 5 2.2 子行业情况............................................................................................................................................... 6 2.3 个股情况 ................................................................................................................................................... 6 3 行业估值 .................................................................................................................. 7 4 行业重要新闻及公司公告 ......................................................................................... 8 5 风险提示 .................................................................................................................11 图表目录 图 1：2023 年 1-11 月申万一级子行业涨跌幅（流通市值加权平均，%） ....................