房地产行业周报：11月百强房企销售累计同比降幅扩大，国央企结构占优

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 房地产 2023 年 12 月 04 日 房地产 优于大市（维持） 证券分析师 金文曦 资格编号：S0120522100001 邮箱：jinwx＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 相关研究 1.《房地产行业周报（202311.20-11.24）-30 大中城市成交环比改善，深圳降低二套最低首付比》，2023.11.27 2.《2023 年 1-10 月国家统计局房地产数据追踪-10 月销售回落，开发投资承压》，2023.11.16 3.《房地产行业周报（202310.30-11.3）-30 大中城市成交环比下降，多地取消土地最高限价》，2023.11.7 4.《房地产行业周报（202310.23-10.27）-30 大中城市成交环比改善，广州探索房票安置》， 2023.10.30 11 月百强房企销售累计同比降幅扩大，国央企结构占优 房地产行业周报（2023.11.27-12.1） [Table_Summary] 投资要点：  市场回顾 2023.11.27-12.1，上证综指下跌 0.31%，沪深 300 指数下跌 1.56%，房地产板块下跌 4.89%，房地产板块跑输上证综指 4.58 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.33 个百分点。年初至今，上证综指下跌 1.87%，沪深 300 指数下跌 10.04%，房地产板块下跌20.87%，房地产板块跑输上证综指 19 个百分点，跑输沪深 300 指数 10.83 个百分点。 上周，重点关注的 A 股地产股海南机场、万业企业、中迪投资涨幅居前，大龙地产、城建发展、京投发展跌幅较大；重点关注的港股地产及代建公司正商实业、中国奥园涨幅居前；物业股中宋都服务、领悦服务集团、浦江中国涨幅居前。  数据追踪 百大城市土地成交累计同比降幅较前一周扩大。上周 100 大中城市成交住宅土地规划建筑面积 1153 万平方米，累计同比-32%，降幅较前一周扩大。其中，二线城市成交住宅土地规划建筑面积 393 万平方米，累计同比-39%，三线城市成交住宅土地规划建筑面积 845 万平方米，累计同比-28%。 30 大中城市商品房销售面积环比有所改善。上周 30 大中城市商品房成交 270 万平方米，累计同比-7.42%。其中，一线城市商品房成交 62 万平方米，累计同比-0.46%，二线城市商品房成交 158 万平方米，累计同比-9.19%，三线城市商品房成交 50 万平方米，累计同比-10%。  行业动态 央行行长潘功胜在《人民日报》撰文指出，主动适应我国房地产市场重大转型，战略上，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位；策略上，弱化房地产市场风险水平，防范房地产市场风险外溢，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，维护房地产市场稳健运行。为保障性住房等“三大工程”建设提供中长期低成本资金支持，完善住房租赁金融政策体系，加快构建房地产发展新模式。 根据中指院数据，1-11 月，TOP100 房企全口径销售 5.74 万亿，同比下降 14.7%，降幅相比上月扩大 1.6 个百分点。从新增货值上来看，TOP10 房企前 11 个月新增货值总额 13442 亿元，占 TOP100 房企的 41.7%；其中，中海地产、保利发展、华润置地位居前三。 投资建议 1-11 月，百强房企销售同比降幅扩大，预计 23 年全年销售仍较 22 年有一定下滑。建议关注：（1）布局核心城市群且土储质量优质，经营边际安全的开发商，如滨江集团、建发股份、华发股份、招商蛇口、建发国际集团等；（2）有望受益于城中村改造的开发商，如城建发展、中华企业、城投控股、天健集团、越秀地产等。  风险提示：房地产政策调控效果不及预期；商品房销售复苏不及预期；房地产竣工项目数量不及预期。 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%12%2022-122023-042023-08房地产沪深300 行业周报 房地产 2 / 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图 1：上周申万地产指数下跌 4.89% ................................................................................... 4 图 2：年初至今申万地产指数下跌 20.87% .......................................................................... 4 图 3：上周 A 股地产股中海南机场、万业企业、中迪投资涨幅居前 .................................... 4 图 4：上周 A 股地产股中大龙地产、城建发展、京投发展跌幅较大 .................................... 4 图 5：年初至今，A 股地产股中张江高科、云南城投、中国国贸涨幅居前 .......................... 4 图 6：年初至今，A 股地产股中金地集团、中交地产、西藏城投跌幅较高 .......................... 4 图 7：上周重点 H 股地产股中正商实业、中国奥园涨幅居前 .............................................. 5 图 8：年初至今重点 H 股地产股中上海实业控股跌幅较小 .................................................. 5 图 9：上周重点关注的物业股中，宋都服务、领悦服务集团、浦江中国涨幅居前............... 5 图 10：年初至今重点关注的物业股中，宋都服务、贝壳-W 涨幅居前 ................................ 5 图 11：上周样本 100 大中城市住宅成交土地规划建筑面积累计同比-32% ......................... 6 图 12：上周一线城市住宅成交土地规划建筑面积累计同比-36% ........................................ 6 图 13：上周样本二线城市住宅成交土地规划建筑面积累计同比-39% ................................. 6 图 14：上周样本三线城市住宅成