半导体行业(美股)周报：AI时代来临，关注核心通胀指标变化

证券研究报告请务必阅读免责条款周报AI 时代来临，关注核心通胀指标变化半导体行业（美股）2023-12-04 星期一行情回顾上周（2023 年 11 月 27 日-2023 年 12 月 01 日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 2.58%、0.97%、0.45%，费城半导体指数周涨幅为-0.03%。市场情绪面：芝加哥期权交易所波动指数（VIX）周涨幅为-0.47%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为 19.6%，较上个报告期下降 4%；NAAIM 经理人持仓指数为 81.38，上个报告期为 72.06；CNN Business 5 日平均Put/Call 比率为 0.78，上个报告期为 0.82。政策/事件分析亚德诺（ADI.O）：四季度业绩超指引，关注市场库存变化。新闻摘要美国策略师看美股鲍威尔淡美联储降息 AI 时代来临投资建议研究部姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周市场受投资者预期、鲍威尔讲话双重影响，股市整体小幅上扬。上周费城半导体指数周涨幅为-0.03%。鲍威尔表示，致力于保持紧缩政策，直至通胀走上 2%的轨道；为实现通胀目标，最近的核心通胀进展必须持续。鲍威尔进一步表示，如果时机合适，美联储准备进一步收紧货币政策；联邦公开市场委员会“谨慎行事”，紧缩不足和过度紧缩的风险已经变得更加平衡。个股方面，亚德诺(ADI.O)当地时间 11 月 21 日发布 2023 财年四季度财报，盈利 33.15 亿美元，同比增长 20.59%。汽车板块拉动持续增长，关注市场库存变化。公司本季度除汽车板块营收同比上升，工业板块、通信、消费板块营收均有 20%-30%的下降，主要系客户库存过剩所致。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、阿斯麦(ASML.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、德州仪器(TXN.O)、新思科技(SNPS.O)。半导体行业周报21. 行情回顾1.1 板块表现上周（2023 年 11 月 27 日-2023 年 12 月 01 日），美股市场持续调整，市场整体小幅上扬。道指、标普 500、纳指周涨幅分别为 2.58%、0.97%、0.45%，费城半导体指数周涨幅为-0.03%。图 1：费城半导体指数（右轴）VS 标准普尔 500 指数图 2：费城半导体指数 VS 纳斯达克指数资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理图 3：费城半导体指数（右轴）VS 道琼斯工业指数图 4：十年期美债收益率 VS VIX 恐慌指数（右轴）资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理1.2 个股表现上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（1.38%）、英特尔(-0.77%)、超威半导体(-1.03%)、博通(-2.13%)、德州仪器(1.71%)、高通(1.15%)、美光科技(-2.04%)、英伟达(-3.06%)、安森美半导体(8.01%)、微芯科技(3.55%)、恩智浦半导体(3.02%)、意法半导体(5.40%)、亚德诺(-0.38%)、新思科技(0.45%)、应用材料(0.52%)、拉姆研究(-0.05%)、KALTURA(0.58%)、迈威尔科技(-5.55%)。半导体行业周报3表 1：本周美股半导体重点公司表现序号证券代码证券简称收盘价周一收盘价周五市值(亿美元)周涨幅与SOX指数对比60日涨幅(%)年初至今(%)1TSM.N 台积电97.2198.555110.881.38%1.4111.6525.402INTC.O 英特尔44.0843.741844.08-0.77%(0.74)8.3318.333AMD.O 超威半导体122.65121.391961.05-1.03%(1.00)18.5756.624AVGO.O 博通950.249303838.44-2.13%(2.10)99.42387.685TXN.O 德州仪器152.6155.211409.621.71%1.74(2.38)-5.146QCOM.O 高通128.2129.671443.231.15%1.1719.4323.207MU.O 美光科技77.5175.93837.85-2.04%(2.01)8.0326.378NVDA.O 英伟达482.42467.6511550.96-3.06%(3.03)32.66321.689ON.O 安森美半导体68.6874.18319.498.01%8.04(18.77)11.8110MCHP.O 微芯科技81.7684.66458.053.55%3.577.0516.0811NXPI.O 恩智浦半导体199.66205.68530.173.02%3.045.7651.0012STM.N 意法半导体45.3947.84432.815.40%5.434.6812.4613ADI.O 亚德诺183.77183.07908.51-0.38%(0.35)8.8422.5314SNPS.O 新思科技543.53545.96830.150.45%0.4786.99226.6715AMAT.O 应用材料150.81151.591268.100.52%0.5513.4755.6216LRCX.O 拉姆研究722.45722.08951.64-0.05%(0.02)95.31308.5917KLTR.O KALTURA1.731.742.460.58%0.610.010.0218MRVL.O 迈威尔科技55.952.8456.46-5.55%(5.52)(1.27)16.04资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理2. 事件/政策分析亚德诺（ADI.O）：四季度业绩超指引，关注市场库存变化。事件：亚德诺当地时间 11 月 21 日发布 2023 财年四季度财报，盈利33.15 亿美元，同比增长 20.59%；总营收 123.06 亿美元，同比增长2.43%，每股收益为 10.09 美元。我们的观点：汽车板块拉动持续增长，关注市场库存变化。亚德诺公司是业界广泛认可的数据转换和信号调理技术全球领先的供应商，致力于解决与信号处理电子设备相关的工程。公司本季度除汽车板块营收同比上升，工业板块、通信、消费板块营收均有 20%-30%的下降，主要系客户库存过剩所致。公司业绩会显示，公司预计客户库存过剩的情况将在 2024 财年上半年持续存在，市场存在不确定性。该公司预计 2024 年上半年收入和毛利率将下降，但一旦库存过剩问题解决，预计下半年将出现复苏。公司正在实施成本削减措施并减少开支，减少资本支出。从全年来看，核心板块工业与汽车（营收占比 77%），同比分别增长 6%、19%。公司的目标是到 2025 年将其内部产能增加一倍。综合来看，基本面相对稳固，增长点明显，当前营收受市场库存影响，建议保持关注。半导体行业周报43. 新闻摘要美国策略师看美股香港万得通讯社报道，每