钢铁周报：长材进入需求淡季，关注板材消费表现

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20231202 长材进入需求淡季，关注板材消费表现 2023 年 12 月 02 日 ➢ 价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4040 元/吨，较上周环比-0.5%，热轧 3.0mm 价格为 4050 元/吨，较上周环比-0.2%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格上涨；废钢价格持平。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回落。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-30 元/吨，+5 元/吨和+9 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 921 万吨，周环比升 10.99 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 9.15 万吨，板材产量周环比升 1.84 万吨，螺纹钢本周增产 6.06 万吨至 260.9 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为 226.26 万吨、34.64 万吨，周环比分别+9 万吨、-2.94 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 9.45 万吨至 886.65 万吨，钢厂总库存 421.13 万吨，周环比增 8.32 万吨，其中，螺纹钢社库增 2.03 万吨，厂库增 6.73 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 252.14 万吨，周环比降 14.75 万吨，本周建筑钢材成交日均值 14.37 万吨，周环比下降 3.63%。 ➢ 投资建议：宏观层面，制造业景气度下滑，11 月制造业 PMI 为 49.4%，较10 月下降 0.1 个百分点。短期来看，钢材品种消费周环比下滑，但板材下滑幅度低于长材，长材进入消费淡季，本周螺纹钢表观消费量 266.89 万吨，周环比降 7.24 万吨。库存方面，社库小幅下滑，但厂库出现垒库。供应方面，前期钢厂利润修复，钢材产量继续小幅回升。整体看，目前长材进入消费淡季，螺纹垒库拐点显现，关注板材消费表现。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603995.SH 甬金股份 21.19 1.28 1.26 1.85 17 17 11 推荐 688186.SH 广大特材 19.60 0.48 1.10 1.87 41 18 10 推荐 600399.SH 抚顺特钢 10.09 0.10 0.22 0.33 101 45 31 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 5.77 0.22 0.29 0.37 26 20 16 推荐 000708.SZ 中信特钢 14.11 1.41 1.30 1.52 10 11 9 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.25 0.55 0.52 0.69 11 12 9 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.52 0.92 0.87 1.18 6 6 5 推荐 601686.SH 友发集团 6.20 0.21 0.42 0.54 30 15 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 3.91 0.42 0.42 0.53 9 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 4.85 0.43 0.54 0.70 11 9 7 推荐 600282.SH 南钢股份 3.75 0.35 0.42 0.53 11 9 7 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2023 年 12 月 1 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 任恒 执业证书： S0100523060002 邮箱： renheng@mszq.com 研究助理 执业证书： 邮箱： 孙二春 S0100121120036 sunerchun@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报 20231125：长材与板材季节性分化，关注板材消费持续性-2023/11/25 2.钢铁周报 20231119：库存再度去化，建材利润持续回升-2023/11/19 3.钢铁周报 20231112：库存持续去化，螺纹钢价快速回升-2023/11/11 4.钢铁行业 2023 年三年报总结：行业底部，盈利能力有望持续改善-2023/11/06 5.钢铁周报 20231104：长材与板材消费短期分化，钢材库存持续下滑-2023/11/04 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ......................................................................