电子行业：美芯片禁令升级，华为昇腾服务器链腾飞

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电子 [Table_Date] 发布时间：2023-11-15 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 4% 6% 7% 相对收益 6% 13% 13% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 454 总市值（亿） 73903 流通市值（亿） 54575 市盈率（倍） 41 市净率（倍） 3 成分股总营收（亿） 30731 成分股总净利润（亿） 1453 成分股资产负债率（%） 46 [Table_Report] 相关报告 《英伟达业绩与指引大超预期，持续看好 AI 算力产业链》 --20230828 《华为盘古大模型 3.0 发布，志在“重塑千行百业”》 --20230711 [Table_Author] 证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 lijiu1@nesc.cn 证券分析师：王浩然 执业证书编号：S0550522030002 021-20361133 wanghr@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 美芯片禁令升级，华为昇腾服务器链腾飞 报告摘要： [Table_Summary] 美对中国出口 AI 芯片管制趋严，倒逼国内加快算力发展。10 月 17 日，拜登政府更新其对 AI 芯片的出口管制，进一步扩大禁售范围。英伟达的A800、H800 均在受影响行列。并在同一时间将摩尔线程、壁仞等公司列入制裁名单。此外，包括应材、泛林、KLA 等设备厂商也受到牵连。美政府起初宣布，新规将在 30 天后生效。但 24 日，美商务部宣布取消 30天缓冲期。虽然近期英伟达宣布将推 HGX H20、L20 PCIe、L2 PCIe 三款芯片针对性供应中国市场，但在限售令下，我国算力自主可控趋势路线明确。 华为已凭借昇腾+开发者生态，稳居国内算力芯片领先地位。华为昇腾910 是国内为数不多可对标英伟达 A100 的 AI 芯片。昇腾 910 的 FP16算力达 320TFLOPS。在人工智能的世界，数据是燃料、模型是引擎、算力是加速器。在其中扮演“桥梁”角色的，恰恰是上承应用、下接硬件的 AI 框架。虽然目前英伟达在全球范围内开发者数量远超华为，但华为已经在逐步塑造国内最大的开发者生态。MindSpore 在大模型训练场景的使用率已经与老牌 AI 框架相当。在人工智能框架使用率的排名中，虽然 TensorFlow 和 PyTorch 的先发优势仍然存在，但是昇思 MindSpore 已经凭借 11%的份额进入了第一梯队。昇思 MindSpore 以 37%的支持率，被认为是第二适合做 AI for Science 的 AI 框架。技术生态与行业生态的广泛合作，也佐证着 MindSpore 崛起态势。 该限制令将为华为服务器整机伙伴带来确定性发展机遇。芯片是服务器核心零部件，GPU 在 BOM 成本占比高达 72%。单台 AI 服务器配置 4~16张不等的 GPU。目前英伟达的禁售令正在使国内 AI 芯片使用商将目光转向国产 AI 芯片供应商，而首选即华为。该趋势将为华为服务器整机伙伴带来确定性发展机遇。华为按照年度交易额、产业贡献度等指标，将其整机硬件合作伙伴分为 5 个等级。其中，最高级的战略级要求昇腾年度交易额达到 20 亿元以上。目前，昇腾整机硬件伙伴已有 13 家，其中最高级的两家为华鲲振宇及宝德均为领先级，即年度昇腾交易额要求达到 10 亿元。 建议关注：服务器：四川长虹、神州数码等；散热、液冷：英维克、飞荣达、强瑞技术、高澜股份。 风险提示：芯片供给不足；竞争格局变化；宏观环境影响； -15%-10%-5%0%5%10%15%电子沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 31 [Table_PageTop] 电子/行业深度 目 录 1. 华为昇腾 AI 计算，给世界以第二选择 ............................................................ 4 1.1. 昇腾+MindSpore，铸就国内领先的 AI 解决方案竞争力 ..................................................... 4 1.1.1. 从芯片性能看，华为已处于国内第一梯队 ................................................................................................ 7 1.1.2. 从 AI 框架看，Mindspore 仅次于 TensorFlow，已成为国产框架市占率第一 ....................................... 9 2. 美芯片管控升级，昇腾服务器确定性受益 .................................................... 13 2.1. 携手 13 家昇腾整机硬件合作伙伴，打造国产算力底座 ................................................... 13 2.2. 美对中国出口 AI 芯片管制趋严，倒逼国内加快算力建设 ............................................... 15 2.3. GPU 性能升级凸显服务器散热矛盾，液冷有望加速渗透 ................................................ 15 3. 相关标的 ............................................................................................................ 21 3.1. 高新发展/四川长虹 ................................................................................................................ 21 3.2. 超聚变（未上市） ................................................................................................................. 22 3.3. 同方股份 .....................................................................................