建筑行业周报：2024年部分新增地方政府债务额度将提前下达

建筑装饰 | 证券研究报告 — 行业周报 2023 年 11 月 20 日 中性 相关研究报告 《建筑行业周报（10.30-11.05）》20231106 《建筑行业周报（10.23-10.29）》20231030 《建筑行业周报（10.16-10.22）》20231023 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 建筑装饰 证券分析师：陈浩武 (8621)20328592 haowu.chen@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090006 建筑行业周报（11.13-11.19） 2024 年部分新增地方政府债务额度将提前下达 本周（11.13-11.19）建筑指数上涨，总体跑输同花顺全 A，细分板块全部上涨。2024 年部分新增地方政府债务额度将提前下达。 支撑评级的要点  本周建筑指数上涨，总体跑输同花顺全 A，细分板块全部上涨：本周申万建筑指数收盘 1,963.2 点，环比上周上涨 0.98%，跑输同花顺全 A。行业平均市净率 0.9 倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块全部上涨，其中建筑租赁上涨 4.1%，涨幅最大；钢构板块上涨 0.1%，涨幅最少。  本周行业重点关注：根据财政部数据，1-10 月，各地在批准下达的新增债务限额内发行用于项目建设的专项债券 35,192 亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等重点领域建设。未来财政部将加大工作力度，更好发挥专项债券带动作用：1. 根据国务院部署和有关工作安排，提前下达 2024 年度部分新增地方政府债务额度，合理保障地方融资需求；2. 强化政府债券特别是地方政府专项债券管理，适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，保障重点项目建设资金需求，引导带动社会有效投资，提高债券资金使用效益。  10 月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长：10 月固定资产投资为 77.56 万亿元，同增 1.3%。10 月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为 2.71、2.16 和 0.87 万亿元，同比分别变动 6.2%、5.6%和-16.7%，环比 9 月分别下降 11.6%、7.6%和 16.6%，环比均有较大幅度下滑。从固定资产投资结构来看，10 月份制造业、基建投资均实现同比增长，地产开发投资继续下滑，三项投资环比 9 月份均有较大幅度下降。  地产施工：10 月地产开工、施工同比降幅扩大，竣工面积同环比均有较大涨幅：10 月房地产新开工面积为 0.71 亿平，同减 21.2%，环比 9 月下滑 14.3%。10 月新增房地产施工面积为 0.72 亿平，同减 27.8%，同比降幅较上月扩大 18.0pct。10 月新增地产施工面积环比 9 月下滑 22.3%。10月竣工面积为 0.64 亿平，同增 13.4%，环比 9 月上涨 29.5%。10 月竣工面积同比延续增长态势，但同比增速水平较 9 月收窄 10.5pct。10 月商品房销售面积为 0.78 亿平，同减 20.3%，环比 9 月下降 28.4%；平均销售单价为 10,408.4 元/平，同增 7.4%，环比增加 3.6%。10 月商品房销售面积同环比下降，销售单价同环比上涨幅度稍大。  新签订单：10 月中国建筑和中国中冶新签订单表现出色，中国建筑地产数据表现好于行业：中国建筑、中国中冶和中国化学 10 月新签订单金额分别为 6,562.0、2,053.1 和 396.49 亿元，同比分别变动 112.4%、79.8%和166.5%，环比分别变动 55.0%、120.4%和-43.39%。10 月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为 243、5,866 和 4,122 万平，同比分别增长47.3%、28.8%和 77.5%，环比分别增长 72.34%、4.34%和 25.21%，三项数据同环比均有较大幅度上涨，数据表现明显优于行业整体表现。 投资建议  新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。 评级面临的主要风险  基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。 2023 年 11 月 20 日 建筑行业周报 2 目录 投资建议 ............................................................................................................ 4 板块行情 ............................................................................................................ 5 建筑指数表现 ........................................................................................................................................ 5 细分板块表现 ........................................................................................................................................ 5 个股表现 ............................................................................................................ 6 公司事件 ............................................................................................................ 7 行业数据 ............................................................................................................ 8 主要行业数据 ........................................................................................................................................ 8 新签订单 ...................................