家用电器23W46周观点：AR跟踪专题：新品加速布局+大促催化，国内延续高景气

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 家用电器 2023 年 11 月 19 日 家用电器 优于大市（维持） 证券分析师 谢丽媛 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely3＠tebon.com.cn 贺虹萍 资格编号：S0120523020003 邮箱：hehp3＠tebon.com.cn 宋雨桐 资格编号：S0120523090003 邮箱：songyt＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《双 11 专题（二）：双 11 收官，清洁电器、个护、宠物表现亮眼——23W45 周观点》，2023.11.13 2.《可选消费 23Q3 财报总结： 外销超预期修复，内需改善在即》，2023.11.6 3.《三花智控（002050.SZ）： 业绩符 合 预 期 ， 毛 利 率 表 现 亮 眼 》，2023.10.31 4.《九阳股份 23Q3 点评：持续产品创新，营收实现双位数增长》，2023.10.31 5.《倍轻松 23Q3 点评：收入延续亮 眼 表 现 ， 利 润 拐 点 已 至 》， 2023.10.31 AR 跟踪专题：新品加速布局+大促催化，国内延续高景气——23W46 周观点 [Table_Summary] 投资要点：  AR 眼镜跟踪：Q3 销量进一步攀升，双十一表现亮眼 新品加速布局+大促催化，国内 AR 市场持续高景气。根据 wellsenn XR，2023Q3全球 AR 头显销量为 11 万台，同比增长 13%，环比增长 2%，增量主要为中国 AR品牌贡献，三季度影目 Go、Xreal Air 2 等新品上市发售，雷鸟、Rokid、Viture 等消费级观影 AR 眼镜亦是主要增量来源。分区域来看，Q3 国内市场 AR 头显销量为4.7 万台，同比增长 34%，Q3 海外市场 AR 头显销量为 6.3 万台，同比增长 2%。 品牌加速布局新品以迎战双十一大促。9 月 6 日，XREAL 发布 Air2 系列，包括air2、air2 pro，定价分别为 2499 元、2999 元，核心卖点为全球首发索尼 0.55" Micro-OLED 屏、出厂逐台精准校色、72g 舒适佩戴（air2 pro 为 75g）。10 月 13日，雷鸟发布 Air2 眼镜，定价 2299 元，采用飞适 2.0 人体工程学设计，支持 9 方位调节，整机轻至 76g；同日发布 X2 新品，首发 4499 元，是目前唯一具备“全彩MicroLED+衍射光波导”量产能力的消费级 AR 眼镜，支持音视频通话、空间导航、8 种语言实时贴面翻译等功能，拓展 AR 眼镜使用场景、实用性大幅提升。 双十一期间，AR 眼镜延续亮眼表现。根据京东 11.11 超级战报，10.23-11.11 期间，京东平台 AR 眼镜同比增长超 4 倍，京东平台双十一期间 XR 设备前五大品牌包括 PICO、雷鸟、XREAL、Rokid、NOLO，XR 设备 TOP6 单品中，有 4 款 AR眼镜上榜，分别为 XREAL Air 2 Pro、雷鸟 Air 2、XREAL Air 2、雷鸟 X2。根据XREAL 官方战报，XREAL 双十一全网 GMV 突破 4000 万，全系列 AR 眼镜销量突破 1.1 万台，全周期销量同比增长 422%、销售额同比增长 712%，XREAL Air 2 Pro 销量超 7000 台，海外自营渠道 GMV 同比增长 114.9%。 新品牌入局+新品频出，国内 AR 眼镜有望加速渗透。从品牌维度来看，XREAL 持续领跑全球 AR 市场，销量排名第一，Q1/Q2 销量份额分别为 34.49%/39.03%，延续上升趋势。根据洛图科技线上监测数据，第三季度，XREAL、雷鸟创新、INMO和 Rokid 位列国内线上前四，合计份额达到 94.9%，同比-3.3pct，一方面，Q4 大促前夕，头部品牌加快发布新品节奏；另一方面，新品牌加速入局，2023 年以创维、联想、努比亚、魅族等为代表的消费电子品牌，以致敬未知、奇点临近为代表的初创型品牌陆续进入 AR 市场。 分体式 AR 具备轻便、价格门槛低的特点，相比 VR 一体机，使用场景更加丰富，具备较强的商业化放量条件，而 2022 年 AR 销量仅为 10 万台，是 VR 的 9.3%，空间较大，我们看好后续 AR 眼镜放量机会，相关上市公司包括 TCL 电子（雷鸟创新母公司）等。目前国内 AR 行业仍处于早期阶段，现阶段多品牌入局，一方面有助于行业技术迭代、产品力加速提升，另一方面，营销资源增加，有助于国内消费者培育，共同驱动品类加速渗透。  AI pin 发布，关注 AI 硬件投资机会 美东时间 11 月 9 日，Humane 推出首款无屏幕可穿戴设备 AI Pin，相比其他可穿戴设备， AI Pin 在外形和交互上实现创新，从外观形态来看， AI Pin 是一种可附着在服装上的微型投影，其表盘投射出的激光可在手掌形成操作界面，分辨率为 720P，让使用者通过手势来控制显示内容，与此同时， AI Pin 获得了 OpenAI 的技术支持，搭载了基于 GPT-4 开发的专有语言模型，依托内置的 AI 助手，使用者可通过简单的语音指令和对话让其完成发送信息、通话、实时翻译、查找地点和点餐等功能。 AI Pin 售价为 699 美元，每月需要额外支付 24 美元订阅费，预计 2024 年开始发货。 AI Pin 内置激光投影设备，实现无屏幕、可穿戴的创新交互模式，国内智能投影技术领先于海外，有望受益于 AI 硬件创新浪潮，建议关注光峰科技、极米科-17%-9%0%9%17%26%2022-112023-032023-07家用电器沪深300 行业周报 家用电器 2 / 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 技。  行情数据 本 周 家 电 板 块 周 跌 幅 -0.1% ， 其 中 白 电 / 黑 电 / 小 家 电 / 厨 电 板 块 分 别 -1.7%/+3.1%/+1.8%/+1.7%。原材料价格方面，LME 铜、LME 铝、塑料价格环比分别+1.69%、-1.84%、-0.33%。 本周纺织服装板块涨幅 2.0%，其中纺织制造涨幅 1.4%，服装家纺涨幅 2.2%。328级棉现货 16915 元/吨（-0.39