科技行业专题研究：从微软Ignite大会看AI应用趋势

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 从微软 Ignite 大会看 AI 应用趋势 华泰研究 计算机 增持 (维持) 计算机应用 增持 (维持) 研究员 谢春生 SAC No. S0570519080006 SFC No. BQZ938 xiechunsheng@htsc.com +(86) 21 2987 2036 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 11 月 16 日│中国内地 专题研究 Ignite 大会强调数据、应用生态，看好 AI 应用后续落地 北京时间 2023 年 11 月 16 日凌晨，微软 Ignite 2023 大会在美国西雅图开幕，开幕演讲以 AI 技术栈架构为轴，自下而上介绍了公司在算力、模型、数据、应用、Copliot 助手等五个方面的产品及技术创新。总结来看，Ignite大会突出公司在数据、应用生态、自研芯片三方面的布局。1）数据：高质量数据成为 AI 时代除算力外又一“基建”，公司强化数据产品布局（Microsoft fabric）并拓展应用的外部数据连接；2）应用生态：Copilot 助手朝“个性化”方向持续升级，公司打造 Microsoft Copilot Studio，允许用户“自定义”Copilot 应用。我们认为，AI 应用后续商业化节奏有望提速。 数据成为 AI 基础设施，高质量数据强化 AI 能力 高质量数据成为大模型应用场景下继算力后的又一“AI 基建”，数据接地（grounding）对于应用输出结果准确性、可靠性、有效性的提升具有重要作用。Ignite 大会多次强调 Microsoft Graph（存储 Microsoft 365 数据）对于 Microsoft 365 Copilot 发挥智能化助手能力的重要作用。同时公司强化数据场景布局：1）推出 Microsoft Farbic 正式版：Microsoft Farbic 主要实现企业数据资产管理，同时可以连接 Azure AI Studio，让治理后的高质量数据服务于 AI 应用；2）数据能力持续丰富：Microsoft Farbic 后续将拓展Snowflake、MongoDB 等更多数据源，向量检索能力已上线 Azure 服务。 Copilot 生态日趋完善，个性化成为重要发展方向 根据微软最新发布的《工作趋势指数报告（WTI）》，70%用户表示 Copilot提升了工作效率，68%用户表示 Copilot 改善了工作质量，目前 Copilot 已落地 Visa、本田、辉瑞、埃森哲等众多头部客户。1）产品持续丰富：公司发布 Copilot for Service、Dynamics 365 Guides、Azure 等多款新产品，持续拓展 M365 内部应用场景；2）上线定制化 Studio：公司重点发布 Microsoft Copilot Studio，允许用户通过低代码开发方式“自定义”Copilot 应用。Copilot Studio 可拓展连接 Plugin、GPTs 及第三方应用数据源，用户可通过集成关键业务数据，定制开发 Copilot 功能，应用个性化程度有望日益丰富。 自研芯片如期而至，MaaS 服务有望加速拓展 Ignite 大会强调模型即服务（Model-as-a-Service，MaaS）模式，推出 Azure AI Studio。1）模型层：上线最新版本 OpenAI 模型（GPT-4 Turbo、GPT-4V、DALL-E 3、支持 GPT-4 微调），同时支持 Stable Diffusion、Llama 2、Mistral等多类模型；2）算力层：发布两款自研 AI 芯片，Maia 100 用于 AI 工作负载运行云端训练和推理；Cobalt（CPU）基于 Arm 架构的云原生芯片，针对通用工作负载的性能、功率和成本效益优化；后续 Azure 将提供 Nvidia（H100、H200 芯片）、AMD（MI300 芯片）、自研芯片等多类选择。 相关产业公司梳理 根据 Ignite 大会的强调重点，我们对标梳理了国内相关企业。1）数据治理与应用：普元信息、星环科技；2）应用生态：金山办公、科大讯飞、百度；3）算力自研：寒武纪、海光信息、景嘉微。 风险提示：宏观经济波动，技术进步不及预期。本报告内容均基于客观信息整理，不构成投资建议。 (11)2152740Nov-22Mar-23Jul-23Nov-23(%)计算机计算机应用沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 图表1： 提及公司列表 公司代码 公司简称 MSFT US Microsoft（微软） 未上市 OpenAI 688118 CH 普元信息 688031 CH 星环科技 688111 CH 金山办公 002230 CH 科大讯飞 9888 HK 百度 688256 CH 寒武纪 688041 CH 海光信息 300474 CH 景嘉微 资料来源：Bloomberg、华泰研究 风险提示 宏观经济波动。若宏观经济波动，产业变革及新技术的落地节奏或将受到影响，宏观经济波动还可能对 AI 投入产生负面影响，从而导致整体行业增长不及预期。 技术进步不及预期。若 AI 技术和大模型技术进步不及预期，或将对相关的行业落地情况产生不利影响。 本报告内容均基于客观信息整理，不构成投资建议。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技 免责声明 分析师声明 本人，谢春生，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并