房地产行业事件点评报告-10月统计局房地产数据点评：销售向高能级城市集中

行 业 研 究 2023.11.15 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 事 件 点 评 报 告 销售向高能级城市集中——10 月统计局房地产数据点评 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 232 总股本(亿股) 8,198.91 销售收入(亿元) 32,981.18 利润总额(亿元) 5,519.37 行业平均 PE 21.99 平均股价(元) 5.39 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind，方正证券研究所 相 关 研 究 《土拍限价放松意味着什么？》2023.11.10 《新政效果显现，房企销售降幅收窄——10 月百强房企销售点评》2023.11.02 《【方正地产】居者有其屋，商品房回归市场——“新房改方案”点评》2023.10.28 《【方正地产】上海金山限购松动，信号意义突显——上海金山人才安居新政点评》2023.10.25 事件：国家统计局发布 2023 年 1-10 月房地产行业开发投资和销售数据。1-10 月：商品房销售面积累计同比-7.8%，当月同比-11.0%；商品房销售额累计同比-4.9%，当月同比-8.1%；地产投资累计同比-9.3%，当月同比-11.3%；到位资金累计同比-13.8%，当月同比-16.8%。 10 月销售向高能级城市集中。10 月销售面积和销售额累计同比分别-7.8%、-4.9%,增速相比前月分别-0.3pct、-0.3pct，当月同比分别-11.0%、-8.1%，增速相比前月分别-0.8pct、+5.5pct；销售均价累计和当月同比分别+7.1%、+6.2%，增速相比前月分别-0.1pct、+3.6pct。10 月销售面积同比增速相比9 月虽略有下滑，但销售额同比增速降幅收窄，销售均价同比正增长且当月同比增速上升，说明销售正进一步向高能级城市集中。 10 月当月到位资金同比弱修复，按揭贷款同比改善。10 月到位资金累计同比、当月同比分别-13.8%、-16.8%，增速相比前月分别-0.3pct、+1.1pct。各细分项累计同比分别为：国内贷款-11.0%(前值-11.1%)、自筹资金-21.4%(前值-21.8%)、定金及预收款-10.4%(前值-9.6%)、个人按揭贷款-7.6%(前值-6.9%);当月同比分别为：国内贷款-9.8%(前值+4.1%)、自筹资金-17.7%(前值-13.5%)、定金及预收款-18.6%(前值-25.7%)、个人按揭贷款-15.0%(前值-26.5%）。10 月份到位资金同比弱修复，其中定金及预收款、个人按揭贷款改善幅度较大，随着第二支箭再度发声支持民企，房企到位资金有望逐步修复。 投资增速平稳，竣工同比双位数增长延续。10 月地产投资累计同比、当月同比分别-9.3%、-11.3%，增速相比前月分别-0.2pct、-0.0pct。新开工、竣工面积累计同比分别-23.2%、+19.0%，增速相比前月分别+0.2pct、-0.8pct，当月同比分别-21.1%、+13.3%，增速相比前月分别-6.5pct、-12.1pct。施工面积累计同比-7.3%，增速相比前月-0.2pct。10 月多数核心城市取消土拍限价上限，随着土拍限价放松带动土拍市场热度上涨，房企拿地、开工、投资意愿有望逐步上升，叠加后续楼市销售有望在政策逐步加码之下企稳回升，从而增加开工、投资意愿。 投资建议：地产新政力度显著，看好后续政策加码空间，坚定推荐地产板块。10 月前后地产政策密集发布，中央持续表态有望提振楼市信心，政策或将进入新一轮宽松期。我们认为，后续政策加码空间仍然充足，稳楼市信心充分彰显，土拍市场回暖提振地产投资值得期待，坚定推荐地产板块。标的方面，核心关注：天健集团、我爱我家、天地源、招商蛇口。此外建议关注：①一线城市标的（京投发展、城投控股），②存量房赛道（贝壳-W）、③格局优化（建发国际集团、华发股份、越秀地产、滨江集团）、④优质龙头（万科 A、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、保利发展）。 风险提示：政策落地或不及预期；股市或有调整风险；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -23%-16%-9%-2%5%12%22/11/15 23/1/27 23/4/10 23/6/2223/9/3 23/11/15房地产沪深300房地产 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表1:国家统计局公布 2023 年 1-10 月房地产数据 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 图表2:2023 年 10 月商品房销售面积累计同比下降 7.8% 图表3:2023 年 10 月商品房销售额累计同比下降 4.9% 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 图表4:2023 年 10 月地产投资累计同比下降 9.3% 图表5:2023 年 10 月新开工面积累计同比下降 23.2% 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 累计值累计同比单月同比累计同比单月同比地产投资（亿元）95,922-9.3%-11.3%-9.1%-11.3%-10.0%销售面积（万㎡）92,579-7.8%-11.0%-7.5%-10.1%-24.3%销售额（亿元）97,161-4.9%-8.1%-4.6%-13.6%-26.7%到位资金（亿元）107,345-13.8%-16.8%-13.5%-18.0%-25.9%新开工（万㎡）79,177-23.2%-21.1%-23.4%-14.6%-39.4%2023年10月2023年9月2022全年同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%2020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10商品房销售面积累计同比商品房销售面积当月同比-100%-50%0%50%100%150%2020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10商品房销售额累计同比商品房销售额当月同比-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2020/122021/022021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/10地产投资