文娱影视行业2月度数据跟踪：票房增速超预期，关注一季报行情及“单片高弹性”趋势下电影板块投资机会

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】 Table_Summary2018 年 2 月，传媒（中信）指数下跌 2.43%。上证综指、深圳成指分别下跌 6.36%和 2.97%，创业板指上涨 1.07%。传媒各子行业均有所下跌，平面媒体指数、广播电视指数、电影动画指数、互联网指数分别下跌 4.47%、3.25%、1.63%、3.38%。 核心观点 电影板块：2018 年 2 月电影分账票房总额为 95.28 亿元，同比增加 64.45%。受高质量内容+高终端基数+高强度营销的共同拉动，2018 年春节档票房同比大幅增长，拉动 2 月票房超预期。2 月共新上映进口片 7 部，进口片票房约 6.81 亿元，同比减少 60.12%，市场份额 7.2%。其中分账片共实现票房14.55 亿元；买断片合计票房 1.32 亿元。截止 2 月 28 日，2018 年 1-2 月共实现票房 141.37 亿元，同比增长 35.7%。前十院线市占率略有下滑。2018 年 2 月，前十大院线公司合计实现分账票房 63.75 亿元，同比增长 63.6%；票房份额 66.91%，同比减少 0.35pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 12.19 亿元，市占率 12.80%，同比略有下滑。从影投公司数据看，2018 年 2 月前十大影投合计实现分账票房 35.22 亿元，市占率 36.96%，同比下滑 5.60pct。剧集/综艺板块：2018 年 2 月 19 日至 2 月 25 日，各卫视电视剧收视率排在前三位的是湖南卫视《谈判官》《凤囚凰》、北京卫视《决胜》，收视率分别为 1.207%、0.699%和 0.693%；2 月优质网播剧主要集中在腾讯视频、优酷上，以平台独播为主。腾讯视频的《乡村爱情协奏曲》以 18.5 亿次的播放量占据榜首，优酷的《终极一班 5》《内衣先生》以 11.2 亿次、9.5 亿次的播放量紧随其后。综艺节目的在线播放以多平台为主，但腾讯视频、芒果 TV自制综艺表现亮眼。图书板块：寒假推动经典名著入榜。钱钟书的《围城》累计上榜 17 次，连续上榜 12 次，本次入榜到达历史最高名次第 9 名，主要原因在于中小学寒假临近，家长为孩子选购课外读物会倾向经典名著，从而带动该类作品销量迅速提高。投资建议与投资标的 在春节档带动下，2 月份票房实现高增长，预计 Q1 整体增速区间为 30-40%。结合短中长期逻辑，电影板块持续看好渠道质量和运营效率持续领先的万达电影(002739，买入)，建议关注电影发行龙头光线传媒(300251，未评级)。此外，建议关注 2018 年一季报业绩稳健或将出现同比反转、且基本面扎实的标的，重点看好慈文传媒(002343，买入)、新经典(603096，买入)、万达电影(002739，买入)、建议关注横店影视(603103，未评级)。 根据 2018 年度策略报告《沿“时间分配”与“消费支出”双维度，把握细分行业龙头投资价值》，持续看好用户给予更多时间分配和消费支出的娱乐细分领域龙头公司，建议关注即将注入芒果 TV 的快乐购(300413，未评级)，以及数字阅读行业具备内容及渠道优势的掌阅科技(603533，未评级) 风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险 Tabl e_Title票房增速超预期，关注一季报行情及“单片高弹性”趋势下电影板块投资机会 ——文娱影视行业 2 月度数据跟踪 传媒行业 Table_BaseInfo行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 03 月 04 日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 Table_Contacter联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn Table_Report相关报告 高质量内容+高终端基数+高强度营销共同带来春节档票房高增速 2018-02-21 “大盘稳增长，单片高弹性”态势预计将持续，重点关注春节档投资机会 2018-02-10 2017 年电影市场盘点：增速达预期，影片质量回升明显，“大盘稳增长、单片高弹性”风格将持续 2018-01-02 -34%-17%0%17%34%17/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12传媒沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 —— 票房增速超预期，关注一季报行情及“单片高弹性”趋势下电影板块投资机会 2 目 录 1 投资观点 .................................................................................................... 4 2 市场回顾 .................................................................................................... 4 2.1 板块行情 ...................................................................................................................... 4 2.2 个股表现 ...................................................................................................................... 5 3 行业数据跟踪 ......................................................................