电子周观点：持续看好消费IC、存储以及先进封装

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 11 月 11 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《ASML 如何能独霸光刻机，国产光刻机的三座大山》，2023.11.10 2.《AI PC 破局端侧大模型，趋势已定腾飞在即》，2023.11.9 3.《思特威-W（688213.SH）：国产安防 CIS 龙头，机器视觉&车载&消费电子协同发展》，2023.11.6 4.《电子周观点：安卓机持续超预期，重申消费电子主升浪》，2023.11.5 5.《长电科技(600584.SH)：业绩修复环比增长，多元布局成长赛道》，2023.11.5 电子周观点：持续看好消费 IC、存储以及先进封装 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：持续看好消费 IC、存储以及先进封装。本周电子（中信）指数上涨 2.1%，延续反弹态势。中芯国际本周发布 23Q3 业绩：Q3 营收环比+4%，预计 Q4 营收环比+1%~3%。我们认为代工环比已过周期底部，且当前代工产能充沛将利好 IC设计成本下降。我们持续重点建议关注复苏较快的消费 IC、存储，另外在国产化方面可关注先进封装、算力芯片进展。（1）IC 设计：根据 IDC 数据，10/23 日至11/3 日，中国手机/智能手表/平板电脑零售销量分别同比+10%/24%/14%，复苏态势明显。预计消费终端复苏将明显拉动上游消费 IC 出货。我们持续建议关注消费IC：南芯科技、韦尔股份、卓胜微、帝奥微等。（2）封测：算力芯片出货预计带动先进封装产业链快速增长，建议关注先进封测厂，及封装设备和材料中的国产突破。建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、芯碁微装等。（3）存储：根据科创板日报 10 日报道，三星电子已计划到明年上半年为止，将 NAND 生产量削减规模扩大 40%-50%。龙头的控产预计带动存储价格的持续上涨。建议关注：江波龙、朗科科技、兆易创新、德明利等。（4）设备：近期中芯国际上调 23 年 capex 指引；华虹无锡二期预计 24 年底建成投片。建议持续关注晶圆大厂扩产带来的设备机会：拓荆科技、中微公司、华海清科、芯源微、北方华创等。  汽车电子：智界 S7 携多项黑科技预售，搭载华为新一代激光雷达。华为智选与奇瑞合作品牌“智界”的首款车型智界 S7 11 月 9 日开启预售，预售价 25.8 万起，并将于 11.28 日正式发布。智界 S7 为华为智选首款纯电轿车，座舱系统首发Harmony OS 4.0，华为新一代激光雷达加持下的高阶智能驾驶全国范围开通，首发泊车代驾功能，做到泊车提车“随叫随到”。华为智选车持续超预期，据华为智能汽车解决方案 BU 董事长余承东表示，问界 M7 大定破 8.7 万，问界 M9 预订量超 3 万辆，智界 S7 凭借超高的性价比亦有望打造智选轿车爆款。建议关注汽车电子智能硬件：1）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学、宇瞳光学；2）智联硬件：电连技术、裕太微、创耀科技、龙迅股份；3）光学：韦尔股份、舜宇光学、联创电子。  消费电子：全品类双 11 销售火爆，看好消费电子高增长窗口。根据 IDC 数据，双11 购物节第一阶段，手机/智能手表/平板电脑等销量都取得了亮眼增长，小米表现尤为亮眼，据小米手机官宣，截至 11 月 10 日 22:37，全渠道支付金额已突破 193亿，刷新历年双 11 纪录。我们认为双 11 后，双旦/年货节等促销节点密集叠加新旗舰周期，消费电子产业链将保持高出货状态。同时由于 22 年 Q4 下半季的低基数，月度的同比增长有望继续扩大。建议关注手机产业链：小米集团、立讯精密、蓝思科技、领益智造；电子顺周期：洁美科技、生益科技、三环集团；消费 IC：艾为电子、芯海科技、汇顶科技。  投资建议：建议关注：（1）IC 设计：南芯科技、韦尔股份、卓胜微、帝奥微；（2）封测：长电科技、通富微电、甬矽电子、芯碁微装；（3）存储：江波龙、朗科科技、兆易创新、德明利；（4）半导体设备：拓荆科技、中微公司、华海清科、芯源微、北方华创；（5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学、宇瞳光学；（6）智联硬件：电连技术、裕太微、创耀科技、龙迅股份；（7）光学：韦尔股份、舜宇光学、联创电子；（8）手机产业链：小米集团、立讯精密、蓝思科技、领益智造；（9）电子顺周期：洁美科技、生益科技、三环集团；（10）消费 IC：艾为电子、芯海科技、汇顶科技。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -12%-6%0%6%12%18%24%2022-112023-032023-07电子沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数电子(中信)30% 28%24%20% 18% 15% 13%6%2% -4% -11%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%显示零组半导体设备PCB面板安防消费电子组件LED半导体材料集成电路被动元件分立器件6.2%3.6%3.2%3.1%3.1%2.6%2.6%1.8%0.7%0.6% -0.6%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%显示零组安防半导体设备PCB消费电子组件面板半导体材料分立器件LED集成电路被动元件32% 29%27% 26%23% 23% 23% 22%18% 16%0%5%10%15%20%25%30%35%-5% -5% -6% -6% -6%-7%-8%-10%-11% -11%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%